新能源及有色金属日报：几内亚多方表现出积极的谈判态度

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货市场：长江A00铝价20200元/吨，下跌150元/吨；中原A00铝价20120元/吨，升贴水持平；佛山A00铝价20080元/吨，升贴水持平。社会库存53.4万吨，继续下滑。
• 期货市场：沪铝主力合约收于20040元/吨，下跌115元/吨，跌幅0.57%，成交199922手，持仓202473手。
• 库存：LME铝库存381575吨，减少3000吨。
• 市场分析：供应端无利空，消费可持续性在6月可能变化，5月光伏消费下滑但库存仍去库，6月消费强度或受考验。行业利润丰厚，铝价向上突破难度增加，需警惕成本坍塌风险。

氧化铝市场

• 现货市场：河南氧化铝成交3000吨，GAC积极谈判恢复运营。几内亚整顿非制裁，后期禁矿概率低。
• 期货市场：氧化铝主力合约收于3018元/吨，下跌84元/吨，跌幅2.71%，成交1127965手，持仓380776手。
• 市场分析：假设Axis矿山停产，全年供应无缺口。8月前到港量不受影响，短期供应充足，价格缺乏持续上涨动力。行业利润修复显著，检修减产项目复产概率大，社会库存将止跌回升。

策略与风险

• 单边：铝、氧化铝中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。