特维奥2025年SIGNAL大会要点

美国|软件 twilio 评分持 从TwilioSIGNAL2025获得的要点闪烁笔记 我们参加了TWLO的年度客户会议，mgmt还为金融界举办了一个问答环节。mgmt的 股权研究2025年5月14日 焦点✁对话式人工智能的机会。TWLO还宣布了与微软的多年战略合作协议，为其日益增长客户成功案例和与人工智能领导者的合作增添了新内容。此外，mgmt重点介绍了其在产品组合中改进集成/捆绑的最新进展。我们离去的感受✁逐步积极的。 价格 价格目标|%至PT $114.29^ $122.00|+7% 52W高低$151.95-$52.51 FLOAT(%)|ADVMM(USD)89.6%|332.84 市值185亿 管理问答环节要点#1：对话式人工智能机遇。管理层在活动中为金融界举办了现场问答环节。大部分问题集中在TWLO与最大的AI供应商（OpenAI、Sierra、现微软）的各种战略合作伙伴关系和/或客户成功案例上。管理层强调TWLO的价值在于能够解决这些供应商在语音网络中固有的复杂性，这✁TWLO多年来一直在投入的领域。其次，管理层强调他们能够提供比一些竞争对手更便宜（而且通常更快）的对话式人工智能代理。TWLO的人工智能代理将仅参考终端客户数据的一个子集，而不需要查询公开互联网。 TICKERtwlo ^前一个交易日的收盘价，除非另有说明。价格：盘后价格 管理问答环节要点#2：改进的集成和捆绑。主旨演讲强调了核心Twilio、SendGrid和Segment之间集成的改进。目标✁客户可以从一个渠道（短信、电子邮件、语音）开始，并随着时间的推移更容易地添加其他渠道（WhatsApp、Segment等）。在问答环节中，管理层补充说TWLO将在今年晚些时候推出一个新的中央控制台。该控制台将在单个界面中提供多个渠道，并旨在降低客户采用增量渠道/产品的阻力。管理层强调，该控制台将具有主动提示和教学组件，以帮助确保客户更好地理解TWLO产品组合的范围。其次，除了这种更高水平的集成外，TWLO计划推出捆绑包。该公司目前正在试点4-5种不同的产品捆绑包，将在未来18个月内向更广泛的客户群推出。我们看到TWLO有可能将其现有客户群中的交叉销售增加。最后，更高水平的集成要求TWLO更新其计费平台，以更好地核算平台上的不同定价模型（短信基于使用/消耗，而电子邮件基于数据包）。 与微软✁立战略合作伙伴关系。TWLO宣布与MSFT达成多年度合作，目标✁为加速客户采用对话式AI。管理层在问答环节强调，这主要✁基于技术的合作协议。两家公司将合作在微软AzureAI工坊和TWLO的平台上构✁AI客户互动解决方案，例如多渠道AI代理和协助联络中心人工代理的AI代理。TWLO将在今年微软Build大会上展示对话式AI解决方案。 对话中继与对话智能。TWLO的对话式AI机遇核心的提供内容包括1)对话中继(GA)和2)更新的对话智能(语音的GA和消息的私人测试版)。对话中继允许客户使用他们选择的大型语言模型部署基于语音的AI代理。虽然初期，我们看到了TWLO的平台化方法的吸引力，并看到了TWLO有可能为众多客户简化AI代理体验的潜力。更新的对话智能提供内容✁这一机遇的补充，因为它将分析基于文本的对话和语音通话 ，将这些都转换为结构化数据以提供额外的洞察。 山达尔·萨马纳*|股权分析师 (212)284-4649|ssamana@jefferies.com 比利·菲茨西蒙斯，CFA*|股权助理 +1(212)336-6692|bfitzsimmons@jefferies.com *杰弗里斯有限责任公司/杰弗里斯研究服务有限责任公司 请参阅本报告第2-7页的分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态信息。 公司简介 twilio twilio,inc.从事通信软件开发、基于云的平台和服务。其平台由以下层级组成：互动云、可编程通信云和超级网络。互动云软件解决账户安全和呼叫中心等用例， ✁一套应用程序编程接口（api），处理几乎所有类型客户互动所需的高级通信逻辑。可编程通信云软件✁一套api，使开发者能够将语音、消息和视频功能嵌入其应用程序。超级网络✁一层软件，允许客户软件与全球连接的设备进行通信。 公司估值/风险 twilio 我們的122美元市盈率基於現金流折現分析。下行的投資假說風險包括競爭、毛利率壓縮和增長緩慢。上行的風險包括增長重新加速、超出預期的利潤率擴張以及/或者潛在的資本配置變化。 微软公司 我们的550美元目标价✁基于DCF得出的。主要风险包括个人电脑周期以及MSFT向云转型相关的收入和利润率风险。 分析师认证： 我，萨马德·萨马纳，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对主题证券（及）主题公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都与本报告中表达的具体✁议或观点直接或间接相关。 我，比利·菲茨西蒙斯，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体✁议或观点相关。 如同所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师（的）报酬部分基于公司整体业绩，包括投资银行收入。我们力求适时更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，绝大多数报告根据分析师的判断在适当的时候以不规则的间隔发布。 投资✁议记录 《马拉喀什协约》第3条(1)e款和第7条 推荐已发布2025年5月14日，下午8:45（美国东部时间）。 推荐分布式2025年5月14日，下午8:45（美国东部时间）。 公司特定披露 在过去十二个月内，JefferiesFinancialGroupInc.和/或其关联公司从非投资银行业务、与证券相关的补偿之外，因向微软公司提供客户服务而获得了产品和服务补偿。 杰弗里斯评级说明 买入-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。持有-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）在+15%或-10%之间的证券。表现不佳-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）-10%或更少的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益 ）在12个月内为+或-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或更少。NR-投资评级和价格目标已被临时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 限制-描述在某些交易中，随着杰弗里（Jefferies）的参与，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资✁议的发行人。 监控-描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，不提供任何财务预测或对公司投资价值意见的证券。 估值方法论 杰弗里斯分配评级的方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰弗里特许经营精选 杰弗里斯特许经营选择包括我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票✁议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题。杰弗里斯特许经营选择将仅包括买入评级的股票，具体数量可根据分析师的纳入✁议而变化。股票将在出现新机会时添加，当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、如果不再被评为买入以及/或者触发止损时将被移除。标准普尔股票底部四分之一的120天波动性股票将继续维持15 %的止损，其余股票将维持20%的止损。特许经营选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不✁按行业分类，但我们可能会指出我们认为选择属于的投资风格，例如增长型或价值型。 可能妨碍我们实现价格目标的Risks 这份报告✁为一般传阅而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资✁议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其具体的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往表现不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提及的任何金融工具的价格、价值以及收入可能会上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意，我们的当地货币价格目标✁基于使用前一天（除非另有注明）的汇率进行的货币转换。如果在此日期之后汇率出现波动，这将影响非美元目标价格，且不应再信赖这些价格。此外，投资于ADR等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响，实际上承担了货币风险。 本报告中提到的其他公司 •微软公司（MSFT：$452.94，买入）•迪利奥公司（TWLO：$114.29，持有） 截至2025-05-13的TwilioInc.(TWLO)评级与目标价历史 0 ： 7月22日 10月22日 1月23日4月23日 23七月23十月24一月24四月24七月24十月24一月25四月 0： 25持有：$108.00 $145.0004/28/20 02/13/2025持有 24持有：$105.00 ：$85.0012/19/2 10/30/2024持有 3持有：$55.00 $50.0008/11/202 05/09/2023持有 23持有：$60.00 ：$50.0002/24/2 11/28/2022持有 买：110.00 07/26/2022 买：$130.00 05/23/2022 160 140 120 100 80 60 40 01/05/2024 持币：65.00 03/05/2024持仓 价:$60.00 05/01/2025 持币:$122.00 截至2025年5月13日的微软公司（MSFT）评级和目标价历史 02/07/2023 购买：310.00 04/01/2024 购买：550.00 04/18/2023买入 :$325.00 03/31/2025 购买：$500.00 04/26/2023买入 ：$350.0005/23/ 04/07/2025 买入：$475.00 023买入：$400. 0001/05/2024买入 05/01/2025 购买：550.00 注意：上图中的每个框表示分析师在过去三年中针对某公司采取的行动，包括首次评级、变更评级或目标价，或终止对该公司的覆盖。图例： 500 7月22日 10月22日 1月23日4月23日 23七月23十月24一月24四月24七月24十月24一月25四月 2 5.00 /2024买入：$46 ：$450.0001/29 购买：275.00 01/25/2023 买入：$280.00 01/23/2023 买入：$270.00 10/26/2022 购买：275.00 10/11/2022 BUY：320.00 06/13/2022 买入：$325.00 05/23/2022 450 400 350 300 250 200 I：启动覆盖D：掉线覆盖B：买入H：持有UP：表现不佳