伦敦之行告诉我们SharkNinja是未来值得拥有的关键品牌
美国|生活方式与增长平台 在您闲暇时：伦敦之旅告诉我们SharkNinja=值得拥有的关键名称 股权研究2025年5月19日 在我们的\"休闲时光\"每周更新中，我们重点介绍与休闲空间相关的关键发展和有趣的数据点。本周，我们重点介绍：1）关税讨论；2）伦敦与SN会面；3）SN商标排名；4）LUCK客流量；5）盈利回顾 关税谈判：对部分企业而言，间接外汇影响比实际关税更令人担忧。在我们的每周《关税谈》中，我们重点关注与我们覆盖范围和关联公司相关的关税影响和缓解评论。本周，我们点名BIRK、ONON、MODG、AKA。主题包括1)美元贬值，2)撤离中国，3)成本分摊，5)战略库存建设，6)选择性定价。见这里了解更多详情。 MET/MANAGEMENT：一个拥有两个顶级品牌的消费者问题解决中心。我们在5月15日在伦敦会见了SN的CEO。很清楚，鲨鱼和忍者品牌非常强势，全球TAM很大并且还在扩大，创新飞轮在加速转动，利润模式稳健且可复制。我们看到新产品发布和全球扩张将成为催化剂，在接下来几年内将2024年EBITDA翻倍 至20亿美元。凭借稳定的DD%增长曲线，我们看到了多重扩张的空间和显著的股权价值提升。见这里了解更多详情。 sn商标排名：sip完美+powerfins在4月份实现显著增长。在我们的 商标排名，我们使用搜索量追踪鲨鱼（44）和忍者（38）品牌下的82个商标的需求。在最近12个月内 ，FlexStyle和CREAMI分别获得了对鲨鱼和忍者的最大需求。4月份，显著的增长者包括鲨鱼的PowerFins、FlexFusion和CarpetXpert，以及忍者的SipPerfect、FrostVault和Artisan。见这里了解更多详情。 LUCK的4月客流小幅回升但仍下降。根据我们最新的客流数据，4月的趋势虽然仍为负值，但已从2月和3月略有改善。4月相较于过去3个月的滚动周期，访客量同比下降了-2.5%，而相较于过去2年的滚动周期， 则下降了-10.6%。这分别延续了3月和2月相较于过去3个月滚动周期的-2.8%和-4.9%的下降。见这里了解更多详情。 盈利回顾： • BIRK。F2Q的业绩证明了BIRK的品牌力量，全价需求在所有地区和品类中都在增长。EBITDA利润率达到了34.8%，超出预期，我们看到一条通往>30%水平的路径。随着BIRK继续执行空白空间增长机会（封闭式轮廓），并有效管理关税风险，我们认为BIRK是一个一流的拥有品牌。目前交易价格低于同行，尽管有DD增长和坚实的利润率，我们看到了上行空间。 • 这里。见这里和这里了解更多详情。 modg.一季度业绩稳健，营收和调整后ebitda预期均超出市场预期。tg持续面临svs趋势走弱，导致 财年营收展望下调。但合并展望预期保持稳定。我们继续看好tg分拆后核心-卡拉威业务的估值。见这里了解更多详情。 兰德尔·J·科尼克*|股权分析师 (212)708-2719|rkonik@jefferies.com 卡洛斯·加拉格尔*|股权助理 +1(786)535-2025|cgallagher1@jefferies.com Ty-Lynn约翰逊*|股权副代表 +1(212)778-8339|tjohnson2@jefferies.com 米娜·索鲁吉奇*|股权助理 +1(212)444-4298|msolujic@jefferies.com 科里·塔尔洛伊*|股票分析师 (212)323-7541|ctarlowe@jefferies.com 库莉·科普*|股权分析师 (212)778-8701|kcohu@jefferies.com 门塔罗·莫雷诺-奇克*|股权助理 (212)778-8407|mmorenocheek@jefferies.com *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 请参见本报告第2-7页的分析师资质认证、重要信息披露信息以及非美国分析师状态的相关信息。 公司估值/风险 对于本报告中推荐的公司的重要披露信息，请访问我们的网站：https://javatar.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action或者致电212.284.2300。 分析师认证： 我，兰德尔·J·科尼克，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，卡洛斯·加勒格尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。 我，Ty-LynnJohnson，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我也证明我的任何一部分报酬都与本报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。 我，米娜·索鲁吉奇，特此证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉安全(品)和所涉公司(股)的个人观点。我还特此证明，我的任何部分报酬均未直接或间接地与本研究报告中表述的具体建议或观点相关。 我，科里·塔洛，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（公司）的个人观点。我还证明我的任何部分薪酬与本研究报告中所表达的具体建议或观点无直接或间接关系。 我，科莉尔·科胡，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我就相关证券及相关公司所持有的个人观点。我还证明，我的任何薪酬部分，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表述的具体建议或观点相关。 我，曼特罗·莫雷诺-奇克，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券(或相关公司)的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关。 与所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求适当更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将在分析师判断适当的情况下以不规则间隔发布。 投资建议记录 《MAR》第3条第1款(e)和第7条 推荐已发布2025年5月18日，东部时间20:05。 推荐分布式2025年5月19日，00:01美国东部时间。 公司特定披露 雷扬·马特拉吉拥有亚马逊普通股股份。史蒂文·德桑蒂斯拥有亚马逊普通股股份。 雷扬·马特拉吉拥有亚马逊公司普通股股份。史蒂文·德桑蒂斯拥有亚马逊公司普通股股份。 史蒂文·G·德桑蒂斯在宝洁公司持有职位。本报告封面上的分析师或其家庭成员持有股票多头头寸该公司证券中的头寸。凯特琳·科尔奇或其家庭成员持有宝洁的权益多头头寸。 在过去12个月内，JefferiesFinancialGroupInc.及其关联公司或子公司已从BirkenstockGroupLimited的投资银行服务中获得了报酬。 在过去十二个月内，Birkenstock集团有限公司一直是Jefferies金融集团及其关联公司或子公司的客户，投资银行服务正在或已经提供。 杰弗里斯金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理人或共同管理人，为Birkenstock集团有限公司或其附属公司承销或分销证券。 在过去十二个月内，JefferiesFinancialGroupInc.和/或其附属公司就其向幸运strikes娱乐提供的非投资银行业务客户服务，收到了除投资银行服务之外的产品和服务补偿 ，以及非投资银行业务、证券相关补偿。 对于本报告中推荐的公司的重要披露信息，请访问我们的网站：https://javatar.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action或者致电212.284.2300。 杰弗里斯评级说明 买入-描述了我们预期在12个月内提供15%或更高的总回报（价格上涨加上收益）的证券。持有-描述了我们预期在12个月内提供15%或减去10%的总回报（价格上涨加上收益）的证券。 表现不佳-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益 ）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为-20%或更低。NR-投资评级和价格目标已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未涵盖。Jefferies不涵盖该公司。 限制-描述在Jefferies参与某些交易时，由于公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的通信（包括投资建议）而受到限制的发行人。 监控系统-描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 评估方法 杰弗里公司分配评级的方法可能包括以下方面：市值、期限、成长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰弗里特许经营精选 杰弗里斯特许经营权精选包括我们股权分析师在过去12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的坚定程度 、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题。杰弗里斯特许经营权精选将仅包括买入评级的股票，数量可能会根据分析师的纳入建议而变化。股票将在新的机会出现时被添加，并在纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再被评定为买入以及/或者触发止损时被移除。标准普尔股票120天波动率在最低四分位区间的股票将继续保留15%的止损，其余的股票将保留20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会指出我们认为某只精选股票属于哪种投资风格，例如增长型或价值型。 可能阻碍我们实现价格目标的風險 这份报告是为一般传阅而准备的，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，在认为必要时利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值以及收入都可能上涨或下跌，并且可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。就价格以外币显示而言，请注意我们的本币价格目标是基于使用上一个交易日汇率进行的货币转换（如无特别注明） 。如果在此日期之后汇率出现波动，将影响非美国目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资股票类证券（如美国存托凭证）等其价值受基础证券货币影响的投资者，实际上承担了货币风险。 本报告中提到的其他公司 •也称品牌控股公司（AKA：$13.91，持有）•亚马逊公司 （AMZN：$205.59，买入）•比尔肯斯通集团有限（BIRK ：$56.69，买入）•幸运strikes娱乐（LUCK：$9.18，买入）•耐克（NKE：
