Wesfarmers 集团的核心业务包括 Bunnings、Target、Kmart 和 Officeworks 零售品牌,以及工业与安全、化工、能源和肥料业务。研报认为,Bunnings 和 Kmart 的销售额因其产品的基本性质和价值而具有弹性,而集团将利用先前的生产力投资来管理潜在的通货膨胀。然而,鉴于该股票近期表现强劲,锂价走弱,研报认为其已被完全估值。预计集团层面的盈利将保持在疫情前的水平,并预测从 FY26 开始销售氢氧化锂。预计 Bunnings 和 Kmart 部门的盈利增长将保持健康。基于市净率(SOTP)的方法对各个部门进行估值,并将总企业价值(EV)与 EBITDA 相比,得出 12 个月目标价 A$74.00。