HSBC Securities (USA) Inc. 发布的研报对美国银行和消费金融公司的贷款损失储备水平进行了比较分析，重点关注了 CECL 会计准则下各银行的储备充足性。报告采用多种指标和模型，包括 ALLL 比率、ACL 比率、储备对压力测试损失的覆盖率、储备对 NCOs 和逾期贷款的覆盖率等，对 JPMorgan、Bank of America、Citigroup、Wells Fargo、US Bancorp、PNC、Truist、Capital One 和 Synchrony 等银行进行了比较。
报告核心观点如下：
- CECL 模型分析：CECL 模型要求银行提前计提贷款损失储备，并随着宏观经济假设和贷款损失经验的变化进行调整。报告认为 CECL 模型激励银行在经济下行前提前计提储备，但不同银行在储备水平上存在显著差异。
- ALLL 比率分析：报告比较了各银行不同贷款类别（住宅房地产、信用卡、其他消费贷款、C&I、CRE 和批发贷款）的 ALLL 比率。结果显示，Bank of America 在所有贷款类别中具有最低的 ALLL 比率，尤其是在批发贷款方面。
- 储备对压力测试损失的覆盖率：报告比较了各银行的 ALLL 和 ACL 水平与 2024 年美联储压力测试中严重不利情景下的估计损失。结果显示，Bank of America 的储备覆盖率在批发贷款和住宅房地产方面低于其他银行，而 JPMorgan、Wells Fargo 和超级区域性银行则表现出较好的储备水平。
- 其他指标分析：报告还分析了各银行储备对 NCOs、30+ 天逾期贷款和批发贷款非应计贷款的覆盖率。结果显示，Capital One 和 Discover 的信用卡储备水平显著低于其他主要信用卡发行商，而 Synchrony 的信用卡储备覆盖率高于 Capital One 和 Discover，但低于超级区域性银行和 US Bancorp。
- 超级区域性银行表现：报告认为超级区域性银行（US Bancorp、PNC 和 Truist）具有较为保守的储备实践，其批发贷款 ALLL 比率较高，储备对压力测试损失的覆盖率也较高。其中，US Bancorp 的储备水平尤为健康，其在 C&I 和其他贷款、住宅房地产、信用卡和批发贷款方面的储备覆盖率均为最高或接近最高。
研究结论：
- Bank of America 的储备水平在所有银行中最低，但其在信用风险方面具有保守的 profile，信用损失在压力测试中低于其他银行。
- JPMorgan 和 Wells Fargo 的储备水平较高，其储备覆盖率在信用卡和批发贷款方面表现良好。
- Capital One 和 Discover 的信用卡储备水平较低，而 Synchrony 的信用卡储备覆盖率较高。
- 超级区域性银行具有较为保守的储备实践，US Bancorp 的储备水平尤为健康。
报告建议投资者保持对银行股的乐观态度，并对 C、BAC、USB、TFC 和 PNC 给予“买入”评级。
