珍宝岛机构调研纪要

珍宝岛药业是一家大型上交所上市企业，业务涵盖科技研发、制药工业、中药产业、金融投资四大板块，是中国医药工业最具创新力的企业之一。公司聚焦中药、化药、生物药三大产品体系创新型研发，已获批多款创新药，并建立了覆盖全国的销售网络和售后服务体系。

2025年5月23日，公司总经理闫久江通过线上电话交流会、现场调研和电话会议等形式，向多家机构投资者介绍了公司情况及对行业政策的看法。

一、公司基本情况介绍 闫久江先生介绍了第三批国家中成药集采及首批扩围接续集采政策情况及本次集采对企业发展的影响。

二、问答交流环节

1. 一季度经营数据下滑原因：由于第三批国家中成药集采延期执行，公司一季度销售收入及利润同比下滑。公司本次集采有7个核心品种、14个品规产品中标，优于竞品的挂网价、集采价，排名前列的市场份额。预计集采执行后主要产品销量将有显著提升，其中消栓口服液等新增产品有望带来可观的新增销售收入。
2. 集采延期及未来影响：本次集采中标原定于2024年5月执行，目前已延期一年，再次长周期延期的可能性不高。今年集采执行后有望让公司销售收入尽快步入正轨，2026年及2027年两个完整的集采执行年有望为公司创造良好的收入增速。
3. 分红政策：公司一直秉承稳健经营理念，高度重视投资者回报，将根据业绩达成及未来业务发展和投资情况综合考虑提高分红比例或增加分红频率的可能性。考虑到明后年完整集采执行年的增益，不排除继续提高分红比例的可能性。
4. 参股创新药公司特瑞思药业研发进度：特瑞思药业围绕肿瘤微环境进行产品管线布局，聚焦肿瘤治疗领域，重点布局ADC、单抗等生物药，形成八大产品管线。已获得突破性疗法认定，临床数据优于竞品，研发进度全球领先。
5. 资产并购拓展第二增长曲线：公司战略上将继续做大做强主营业务，同时积极探索符合国家政策及未来发展趋势的优势产业与资产，不排除通过资产并购拓展第二曲线的可能性。
6. 口服制剂推广及销售展望：复方芩兰口服液和小儿热速清糖浆作为中药保护品种，市场潜力巨大。公司通过专业化学术营销能力，深化全渠道布局，推动产品在医疗机构和零售终端的销售。