传媒行业周报：腾讯AI新突破，游戏视觉生成平台上线，发布新一代AI浏览器

证券研究报告 报告日期：2025年05月25日 传媒 腾讯AI新突破：游戏视觉生成平台上线，发布新一代AI浏览器 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持） 腾讯AI新突破：游戏视觉生成平台上线，发布新一代AI浏览器。 5月19日和20日，腾讯在人工智能领域连续推出两项创新成果。混元游戏视觉生成平台，是一款依托混元大模型打造的AI内容引擎，专为游戏工业级内容生产而生，它可以为美术设计师提供一整套AI工具，快速生成符合创作意图的高质量游戏素材或概念草案，真正实现创作闭环。流程压缩、节奏提速，效率最高可提升数十倍。腾讯对QQ浏览器进行了全面升级，推出了新一代AI浏览器，通过引入QBot，以“腾讯混元+DeepSeek”双模驱动，为用户带来了全新的高效体验。 恺英网络《MUImmortal》欧美服重磅上线，全球百国同步推出。5月20日，由韩国Webzen正版授权，恺英网络发行的《MUImmortal》欧美服正式登陆美国、加拿大、澳大利亚、英国、德国、法国、巴西等全球100多个国家的AppStore和GooglePlay平台。上线当天，荣登加拿大、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰等欧美多国IOSRPG免费榜Top1！该款游戏于2022年1月在国内正式开启公测，上线以来深受广大玩家喜爱，不仅在国内取得了很好的成绩，还在海外市场展现了强劲的增长潜力。近年来恺英网络不断扩展海外市场，积极布局全球化发行，放眼全球市场，通过整合海外团队，与众多海外渠道建立了深入合作关系。全球市场，通过整合海外团队，与众多海外渠道建立了深入合作关系。 分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 相关阅读 《持续关注全球潮流IP与游戏领域—传媒行业周报》2025.05.20《2024年传媒板块业绩承压，2025Q1业绩明显改善—传媒板块2024年报及2025年一季报综述》2025.05.15《泡泡玛特第一季度营收飙升，关注潮玩新消费—传媒行业周报》2025.04.28 投资建议：腾讯在人工智能领域连续推出两项创新成果，不断探索AI技术研发和用户体验优化。腾讯展现出较强的技术革新能力，充分利用AI+传媒，为提升用户体验带来了新的可能性。建议把握传媒板块两条主线。①AI技术在游戏和影视产业的应用正快速落地，成为降本增效的重要手段，看好两个产业长期价值。建议关注巨人网络、神州泰岳、恺英网络、腾讯控股、心动公司、吉比特、网易、上海电影等。②关注IP产业链公司，IP商业化正在推动新消费格局，头部公司通过IP创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长。建议关注泡泡玛特、布鲁可、阅文集团等。维持传媒行业“推荐”评级。 风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上 线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场表现.............................................................................................................................................12行业要闻.....................................................................................................................................................23重点公司公告.............................................................................................................................................34本周观点.....................................................................................................................................................45投资建议.....................................................................................................................................................66风险提示.....................................................................................................................................................7 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览.......................................................................................................1图2：传媒股票周涨幅前五...................................................................................................................1图3：传媒股票周跌幅前五...................................................................................................................1图4：腾讯新一代AI浏览器.................................................................................................................5 表目录 表1：重点关注公司盈利及预测............................................................................................................6 1一周市场表现 2025年5月19日-5月23日，申万传媒指数下降0.19%。板块个股涨幅前五名分别为游族网络（002174.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、因赛集团（300781.SZ）、旗天科技（300061.SZ）、奥飞娱乐（002292.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为生意宝（002095.SZ）、宝通科技（300031.SZ）、山东出版（601019.SH）、新华都（002264.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2行业要闻 泡泡玛特全球首家臻藏店震撼亮相 2025年5月24日，泡泡玛特全球首家臻藏店POPMARTCOLLECTION在成都SKP盛大开业。开业当天，门店发布了MEGASPACEMOLLY400%摩 卡 、MEGASPACEMOLLY400%引 擎 等 重 磅 新 品 。POPMARTCOLLECTION全球首店的正式落地，意味着泡泡玛特正式将潮玩收藏体验升级至品牌化运营的全新阶段。POPMARTCOLLECTION位于成都SKP商场的二层位置，总面积超过200平方米。POPMARTCOLLECTION全球首店正式进驻重奢商业中心，意味着品牌旗下IP影响力的进一步提升。泡泡玛特已经与成都SKP进行过多次深度合作，2024年，泡泡玛特MEGACOLLECTION首家线下快闪空间在成都SKP开业，同年12月，泡泡玛特还携手成都SKP联合推出新年主题活动，成功打造了“全球最大LABUBU许愿树”，多次跨界创新打造了1+1＞2的双向联动破圈效果。除了与成都SKP的一系列深度合作外，泡泡玛特与重奢商业中心的联动也在进一步加深。近期，北京SKP商场外围的巨幅围挡吸引了诸多消费者的目光，据了解，今年POPMARTCOLLECTION将在北京SKP-S开出第二家线下门店。首店的成功开设，有望推动POPMARTCOLLECTION成为全新的潮流文化体验空间，持续深化泡泡玛特在高端圈层的影响力。（来源：泡泡范儿公众号） 恺英网络《MUImmortal》欧美服重磅上线，全球百国同步推出 2025年5月20日，由韩国Webzen正版授权，恺英网络发行的《MUImmortal》欧美服正式登陆美国、加拿大、澳大利亚、英国、德国、法国、巴西等全球100多个国家的AppStore和GooglePlay平台。上线当天，荣登加拿大、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰等欧美多国IOSRPG免费榜Top1！《MUImmortal》完美融合了原版《MUOnline》的经典元素与现代游戏机制。在保留原汁原味游戏体验的同时，加入了更刺激的战斗系统和创新玩法，为玩家带来耳目一新的冒险体验。游戏为玩家提供了四大经典职业选择：剑士、魔法师、弓箭手与魔剑士，每种职业都有其独特魅力，满足不同玩家的游戏偏好。《MUImmortal》游戏内置完善的交易系统，所有顶级装备均通过打怪获取，即便是普通怪物也有几率掉落神装。这种随机性造就了活跃的交易市场，玩家可通过出售战利品获取丰厚收益。该款游戏于2022年1月在国内正式开启公测，上线以来深受广大玩家喜爱，不仅在国内取得了很好的成绩，还在海外市场展现了强劲的增长潜力。近年来恺英网络不断扩展海外市场，积极布局全球化发行，放眼全球市场，通过整合海外团队，与众多海外渠道建立了深入合作关系。全球市场，通过整合海外团队，与众多海外渠道建立了深入合作关系。（来源：恺英网络公众号） 3重点公司公告 【蓝色光标】2025年5月22日，公司发布关于全资子公司对外担保的公告。北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司全资下属公司尊岸广告（上海）有限公司与深圳市奇付通科技有限公司签署合作协议，公司全资子公司北京思恩客科技有限公司为公司全资下属公司上海尊岸为上述合作协议提供不可撤销的连带责任保证担保，担保金额不超过1,000万元，保证担保期间为至上述协议主合同项下全部债务履行期届满之日后3年止。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司章程》等相关规定，北京思恩客就本次担保事项已履行审议程序。被担保人珠海清华科技园创业投资有限公司的广州银行项目类（固定资产）贷款，用于置换银行贷款余额及支付项目建设尾款，额度不超55,000万元、期限不超15年等；非项目类（流动资金）贷款用于置换银行贷款及补充日常经营性资金，额度不超6,000万元、授信期限2年等，两类贷款均有相应利率、归还方式及担保情况。北京思恩客为上海尊岸与深圳市奇付通科技有限公司业务，提供不超过1000万元的连带责任保证担保，担保期限至主合同项下全部债务履行期届满之日后3年止。 【昆仑万维】2025年5月23日，公司发布关于2024年第一期限制性股票激励计划第一个归属期归属结果暨股份上市的公告。昆仑万维科技股份有限公司于2025年5月13日召开第五届董事会第二十七次会议和第五届监事会第十七次会议，审议通过《关于2024年第一期限制性股票激励计划第一个归属期归属条件成就的议案》。本次股权激励计划采用第二类限制性股票方式，授予432名公司核心技术人员6,246.1941万股，约占草案公告时公司股本总额的5.1409%，授予价格调整后为19.581元/股，归属期限分三