早报

编辑：国新国证期货2025年5月27日星期二 １ 请务必阅读正文之后的免责声明部分于中华人民共和国的新充气橡胶轮胎，用于小型汽车（包括旅行车和赛车）以及载重指数不超过121的公共汽车或卡车（“被调查产品”）。泰国气象局警告称，5月26-27日期间的强降雨可能会引发洪水。【豆粕】国际市场，周一美豆休市。目前美豆播种和出苗指标均优于常年水平，2025年美豆开局状态良好。天气预报显示，近日美国中西部的西部和南部有阵雨，有利于作物生长。目前阿根廷大豆收割进度已过六成，机构预估的阿根廷大豆产量多在4900万吨左右，近期降雨不会对产量造成明显影响。国内市场，5月26日，豆粕期价震荡运行，M2509主力合约收于2950元/吨，跌幅0.07%。随着大豆到港量增加，大豆库存持续上升，全国油厂开机率提升明显，且二季度大豆供应充足，豆粕库存趋于回升。下游饲料企业短期补库完成，短期内豆粕需求增加有限。整体而言，豆粕市场处于供给宽松预期下，价格上行的空间受限，短期重点关注大豆的到港量情况。【生猪】5月26日，生猪期价底部反弹走势，生猪主力2509收于13600元/吨，收涨0.63%。最近消费需求跟进不及预期，虽然端午节前，屠企有备货需求，不过，随着国内气温大幅升高，加之居民饮食结构调整，替代性消费较多，鲜品猪肉走货较差。另外，近期养殖端挺价意愿降低，散户及集团猪企增量出栏，生猪阶段性供给增加。从中长期看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效能提高，市场整体处于供给宽松的格局，生猪期价以偏空思路为主，短期关注生猪出栏的节奏变化。【棕榈油】5月26日，棕榈油区间内小幅震荡下跌。主力合约P2509K线收带上影线的影线。当日最高价8036，最低价7928，收盘7954，较上日跌0.65%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为947248吨，较上月同期出口的703169吨增加34.71%。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%。【沪铜】沪铜市场在多空因素交织下呈现震荡上行态势，结算价上涨显示市场多头力量依然较强。供需缺口、宏观经济与汇率利好以及技术面支撑等因素共同作用，短期内沪铜价格有望维持高位震荡偏强格局，但需密切关注全球宏观经济形势、供需变化以及资金流向等因素对价格的影响。【棉花】周一夜盘，郑棉主力合约收盘13285元/吨。中国棉花信息网5月27日全国棉花交易市场新疆指定交割（监管）仓库，基差报价最低为270元/吨，棉花库存较上一交易日减少16张。4月份纺织品出口较好。【铁矿石】5月26日铁矿石2509主力合约震荡下跌，跌幅为2.21%，收盘价为706.5元。上周铁矿海外发运大幅回升，到港量环比继续减少，港口库存持续去库，铁水产量高位连续两期回落，终端需求面临季节性走弱压力，铁矿石盘面承压，短期铁矿呈现震荡走势。【沥青】5月26日沥青2507主力合约震荡收涨，涨幅为0.06%，收盘价为3526元。上周沥青产能利用率环比回落，出货量环比增加，但在利润修复情况下，供应有继续上升的空间，而随着南方地区梅雨天气的到来，终端需求或将受到压制，短期沥青呈震荡运行走势。 2编辑：国新国证期货 请务必阅读正文之后的免责声明部分【原木】2507周一开盘770、最低762.5、最高772.5、收盘763.5、日增仓1901手，关注现货价格750-770支撑，790压力。5月26日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平。港口原木库存环比下降到三个月低点位置。出库小幅增加，总体需求还是表现较弱，供需关系上没有太大矛盾，现货成交较弱，关注现货价格企稳、进口数据和下游拿货和贸易商挺价意愿。【钢材】5月26日，rb2510收报3004元/吨，hc2510收报3138元/吨。高温多雨天气下，市场观望情绪较浓，下游终端采购积极性较低，钢材需求延续疲弱态势。低效益、低需求格局下，钢厂检修减产力度或加大，原燃料价格有下跌空间。短期来看，预期钢市供需双弱，成本支撑下移，钢价或偏弱震荡。【氧化铝】5月26日，ao2509收报3060元/吨。几内亚矿端事件降温，市场担忧情绪减弱。5月以来，氧化铝现货价格持续反弹，自前期的2900元/吨反弹至最高3200元/吨以上。价格反弹促使氧化铝厂扭亏为盈，前期检修的产能部分恢复运行，其他产能也有复产的预期。随着检修产能复产，氧化铝供应由短缺转为平衡，后期市场担忧供应再次过剩。【沪铝】5月26日，al2507收报于20155元/吨。当前低库存为铝价提供支撑，但近期宏观未见超预期利多以进一步推动铝价，以及需求端淡季压力限制上行空间，短期铝价维系横盘震荡整理为主，关注国内外需求表现、5月底库存运行趋势以及铝土矿供应扰动情况。【碳酸锂】电池级碳酸锂指数价格62888元/吨，环比上一工作日下跌559元/吨；电池级碳酸锂6.09-6.41万元/吨，均价6.25万元/吨，环比上一工作日下跌550元/吨；工业级碳酸锂6.04-6.14万元/吨，均价6.09万元/吨，环比上一工作日下跌550元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。需求端后续增量有限，整体持稳为主，且在客供及长协占比较高的情况下，下游材料厂的采购意愿相对薄弱，等待价格的进一步下探。从供应端来看，在盘面呈现小幅反弹的套保机会下，将会有部分非一体化锂盐厂出现复产或是增量迹象。而锂矿价格的不断下探也使得成本支撑不断走弱，碳酸锂价格缺乏上涨动力。供需过剩格局未改的背景下，碳酸锂市场短期仍将承压运行。免责声明本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 3编辑：国新国证期货 请务必阅读正文之后的免责声明部分到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。 4编辑：国新国证期货