玻璃期货日报

2025-05-21 李轩怡银河期货陈曦

现货市场：2025年5月21日，沙河大板市场价格为1147元/吨，周变化-17元；沙河安全价格为1164元/吨，周变化-26元；沙河德金价格为1130元/吨，周变化-21元；湖北大板价格为1090元/吨，周变化-30元；浙江大板价格为1330元/吨，周变化-30-70元；华南大板价格为1320元/吨，周变化0元；东北大板价格为1190元/吨，周变化-50元；西北大板价格为1280元/吨，周变化0元；西南大板价格为1280元/吨，周变化-10-20元。
期货市场：2025年5月21日，FG09合约价格为1034元/吨，周变化-2元；FG05合约价格为1136元/吨，周变化107元；FG01合约价格为1088元/吨，周变化73元。主力合约持仓为1484264手，主力合约成交为1270009手，仓单数量为3568张，基差FG09合约为117.32元/吨，FG05合约为15.32元/吨，FG01合约为63.32元/吨。价差FG01-05为-48元/吨，FG05-09为104元/吨，FG09-01为54元/吨。
基本面数据：本期玻璃日熔为156725吨，周环比下降0.8%；玻璃开工率为75.3%，周环比下降0.7%；玻璃库存为6808.2万重箱，周环比上升0.8%；天然气利润为-149.52元/吨，周环比下降567.3%；煤炭利润为104.21元/吨，周环比下降35.7%；石油焦利润为-70.02元/吨，周环比下降121.8%。

市场情况：玻璃现货市场价格大稳小动，成交趋灵活。华北大稳小动，沙河个别小板市场卖价略降，成交尚可；华东市场稳价运行，部分企业外发量增加；华中区域价格主流走稳，湖北、湖南个别厂价格松动；华南主流价格稳定，外围价格下跌；西南企业报价稳定，局部成交存在一定批量优惠。
重要资讯：发改委指出“内卷式”竞争扭曲市场机制，必须加以整治；进一步完善促进民营经济发展的制度机制。
逻辑分析：玻璃期价震荡走势，有摸底趋势。现货方面，沙河成交继续放量，中下游低价补库采购，但其他地区成交一般。供需端，玻璃产量小幅下滑至2月末水平，但仍有下降空间。上周厂库环比增加0.77%至6808.2万重箱。随着淡季6-9月到来，旺季未消耗的库存将会带来较大压力，届时厂家经营压力增加。对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。宏观方面，政策对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱震荡。中期关注成本下移、厂家冷修。
交易策略：单边价格震荡；套利多玻璃空纯碱；期权观望。