策略周报：4月资金面将缓和“雄安”概念引爆A 股

证券研究报告：策略周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/11策略周报4月资金面将缓和“雄安”概念引爆A股开源证券证券研究报告投资策略研究报告上市公司开源证券研究所2017年04月05日目录日仓位配置建议70%开源证券股份有限公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层http://www.kysec.cn田渭东首席分析师SAC执业证书编号：S0790512030001联系电话：029-87303020Email:tianweidong@kysec.cn杨海高级策略分析师SAC执业证书编号：S0790512050001联系电话：029-88447618Email:yanghai@kysec.cn摘要:3月底，银行迎来了MPA（宏观审慎评估体系）季末考核。与此同时，大盘也走出了连续四天下跌行情。然而，近期市场调整并不会影响4月行情走势，因为资金面压力随着考核结束将逐步缓解，4月市场或将迎来反弹。雄安新区的设立将为投资者提供新的主题投资机会。又是一个春天的故事，有一位老人，在白洋淀里画了一个圈。于是，非同凡响的雄安新区，在愚人节这天横空出世，成为清明假期全民热议的话题！雄安新区已经霸占了整个小长假的头条。看来中国股市在清明小长假结束后将迎来新的主题投资概念“雄安”板块。受此影响，房地产、基础建设，尤其是京津冀的上市公司股票机会最大。4月份投资机会，主要集中在三条线。一是混改，联通已启动，接下来民航、电力、石油、军工等垄断行业的股票一定会跟进。二是，人工智能、物联网、新能源、稀缺资源板块的股票会有耀眼的表现。三是，强周期板块受益经济复苏，两会后基建投入超预期。比如PPP、工程基建、房地产、一带一路等。风险提示：宏观经济下行，政策风险 证券研究报告：策略周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/11目录4月资金面将缓和“雄安”概念引爆A股................................................................................................................11、上周市场回顾及下周展望.......................................................................................................................................32、迎来估值修复反弹...................................................................................................................................................42.1“雄安”概念引爆A股.........................................................................................................................................42.2一带一路是今年大主题.......................................................................................................................................63、战略布局结构性机会...........................................................................................................................................7图表目录图表1：2月CPI..........................................................................................................................................................3图表2：2月PPI..........................................................................................................................................................3图表3：2月M2与M1同比.........................................................................................................................................4图表4：2月新增贷款(纵轴单位：亿).....................................................................................................................4图表5：2月官方PMI..................................................................................................................................................5图表6：2月社会消费品零售总额同比.....................................................................................................................5图表7：2月进出口同比............................................................................................................................................7图表8：2月贸易差额(纵轴单位：百万美元).........................................................................................................7图表9：2月规模以上工业增加值............................................................................................................................7图表10：2月固定资产投资累计同比.......................................................................................................................7 证券研究报告：策略周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/111、上周市场回顾及下周展望3月底，银行迎来了MPA（宏观审慎评估体系）季末考核。与此同时，大盘也走出了连续四天下跌行情。然而，近期市场调整并不会影响4月行情走势，因为资金面压力随着考核结束将逐步缓解，4月市场或将迎来反弹。雄安新区的设立将为投资者提供新的主题投资机会。近期市场特点：一是美联储加息后，国内为缓解资本外流，货币政策有进一步收紧的压力。二是近期工程基建行业的景气持续超预期，实体经济复苏的预期正在兑现，在“稳健中性”货币政策的背景下，强周期板块热点将卷土重来；三是上周两会结束，维稳预期暂告一段落。考虑到近期以热炒次新股，中小创题材股的短线资金可能会获利退出。2017年的两条主线“国企改革”和“被错杀的白马”纷纷启动，次新股回归、盘整股补涨，市场情绪短期内回升。从逻辑上看，这波行情构建在“盈利慢牛”的框架内，市场从炒作“不确定性”逐步过渡到炒作“确定性”。创业板指与沪指形成了一定的反差，创出了反弹新高。二者分化体现了资金在大市值蓝筹股和小市值成长股之间的腾挪和取舍。首先，在大周期上（6-12个月），沪指为震荡走高、缓慢的上涨趋势，创业板指则为不断下台阶、创新低的下跌趋势，主要原因是资金选择有业绩支撑的白马股、蓝筹股，远离讲故事、高估值、无业绩的伪成长股。图表1：2月CPI图表2：2月PPI数据来源:Wind资讯CPI:当月同比10-1211-1212-1213-1214-1215-1216-1210-120.80.81.61.62.42.43.23.24.04.04.84.85.65.66.46.4%%%%数据来源:Wind资讯PPI:全部工业品:当月同比10-1211-1212-1213-1214-1215-1216-1210-12-6-6-4-4-2-20022446688%%%%数据来源：万德资讯，开源证券研究所数据来源：万德资讯，开源证券研究所 证券研究报告：策略周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明4/11图表3：2月M2与M1同比图表4：2月新增贷款(纵轴单位：亿)数据来源:Wind资讯M1:同比M2:同比10-1211-1212-1213-1214-1215-1216-1210-120033669912121515181821212424%%%%数据来源:Wind资讯金融机构:新增人民币贷款:当月值10-1211-1212-1213-1214-1215-1216-1210-1230003000600060009000900012000120001500015000180001800021000210002400024000亿元亿元亿元亿元数据来源：万德资讯，开源证券研究所数据来源：万德资讯，开源证券研究所2、迎来估值修复反弹●据新华社4月1日晚间消息，日前，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。根据官方表述，雄安新区是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。●新规最终如约而至，在3月31日证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸表示，证监会将就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》（以下简称《管理规定》）正式对外公开征求意见。2.1“雄安”概念引爆A股又是一个春天的故事，有一位老人，在白洋淀里画了一个圈，于是，非同凡响的雄安新区，在愚人节这天横空出世，成为清明假期全民热议的话题！雄安新区已经霸占了整个小长假的头条。看来中国股市在清明小长假结束后将迎来新的主题投资概念“雄安”板块。受此影响，房地产、基础建设，尤其是京津冀的上市公司股票机会最大。雄安新区主要是承担北京非首度功能的区域，那么什么是首都功能呢？可以参照美国的华盛顿，华盛顿全称是美国华盛顿哥伦比亚特区，华盛顿市是美国的主要政府机构、博物馆、文化场馆等所在地，而华盛顿市的医疗、教育、企业总部并不多，我认为未来北京的规划肯定会以此为样本。 证券研究报告：策略周报请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明5/11雄安新区之所以引发了举国关注和讨论，只因为新区的设立，被拔高到与“浦东和深圳”相同的地位，甚至有过之而无不及，新华社竟然破天荒用了“千年大计”做评价，令人浮想联翩！雄安新区的设立将会从三个方面带来主题性的投资机会：建议应重点关注的相关公司：京汉股份、巨力索具、冀东水泥、华夏幸福、中化岩土、雏鹰农牧等。雄安