生猪日报

期价震荡调整

市场动态

• 5月26日，生猪注册仓单700手；
• LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月受现货价格下跌和后续出栏量增加预期影响震荡偏弱；
• 主力合约（LH2509）今日减仓1898手，持仓约8万手，最高价13640元/吨，最低价13550元/吨，收盘于13600元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限；
• 仔猪数据表明2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；
• 需求端上半年属需求淡季，下半年属需求旺季；
• 肥标差或震荡调整；
• 市场多空逻辑：
  • 空头：养殖端未降重、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限；
  • 多头：冻品库存增加空间、现货价格坚挺、后续出栏增量有限且三四季度进入消费旺季。

策略建议

• 观点：短期猪价或震荡，中长期猪价或仍有新低可能；
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据表明2025年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价无大涨基础；
  2. 二三季度需求支撑偏弱，难以支持猪价明显涨幅；
  3. 生猪出栏体重增加说明养殖端累库，利空后市，若集中降重猪价或新低；
  4. 中长期现货仍有新低可能但不确定性高，短期市场降重驱动不强烈，盘面价格合理，建议观望。