纸浆周报

中泰期货股份有限公司 纸浆周报 纸浆综述 1 目录CONTENTS 2纸浆平衡表解析 3纸浆供需解析 4纸浆成本利润 5纸浆价格与价差 纸浆综述 1.2纸浆综述——需求与库存端 1.3纸浆综述——成本与利润 1.4纸浆综述——策略推荐 策略推荐 行情波动原因：现货市场相对稳定，文化纸陆续发布涨价函，涨幅200元/吨。据悉，下游开工：白卡纸环比+0.97%，双胶纸环比+0.1%，铜版纸环比-0.5%，生活纸环比-0.2%。 未来看法：短期供需无明显大矛盾，基本面仍延续刚性需求但高库存的格局。整体来看需求尚未出现明显转好或利多时维持震荡行情，受关税及相对价格低位带来的补库或出现反弹。受海外发运及国内进口季节性因素影响，未来到港预期五月恢复，六月略减。后续明星减量，预期影响7月到港。 纸浆平衡表Part 2 Part3.1 全球纸浆供需解析 3.1.1供应——全球纸浆发运量 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 3.1.2需求与库存——欧洲表需与库存 Part3.2 国内纸浆供需解析 供应端 3.2.1.2供应——漂针浆进口 3.2.1.2供应——漂针浆、漂阔浆进口 3.2.1.3供应——漂针浆进口季节性（分国别） 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128062022年 2023年2024年2025年 3.2.1.4供应——漂针浆进口累计及同比（分国别） 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806同比2022年 3.2.1.5供应——化机浆、本色浆进口 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 3.2.1.6供应——针叶木片、阔叶木片进口 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 Part3.2.2 需求端 Part3.2.3 纸浆下游成品纸解析 3.2.3.5成品纸解析——产能/投产计划/装置变动 据隆众资讯调研统计，下半年国内白卡纸拟在建项目有170万吨，其中广西项目计划三季度投产出纸，由于近几年新增白卡纸产能集中投放，而下游需求受宏观经济及突发事件等影响增长平缓，白卡纸行业供需矛盾增大，影响部分产能投产进度。2024年三季度计划新投产白卡纸产能有120万吨，广东地区30万吨产能预计在下半年将逐步释放，因此预计下半年白卡纸产量逐月递增，预计下半年白卡纸月均产量在140万吨以上，平均产能利用率在80%以上。 33数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 3.2.3.7成品纸供给——累计进口 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128061月2月 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128061月2月 3.2.3.9成品纸需求——累计出口 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 库存端 3.2.4.1库存——纸浆总库存+仓单+港口 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806第第 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 成本利润Part 4 纸浆价格、价差解析Part 5 5.1纸浆外盘报价 5.1银星、俄针、金鱼、森博、昆河、金星价格季节性 2022年能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 5.2银星、俄针、森博、金鱼价差季节性 1/12/13/1能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z00128062022 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 能化分析师：高萍从业资格号：F3002581交易咨询证号：Z0012806 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。