利润表分析
- 营业收入：2022年279.81百万元，2023年225.49百万元，2024年163.74百万元，预计2025-2027年分别为355.95、475.74、585.61百万元，呈现波动后增长趋势。
- 营业成本：2022年161.75百万元，2023年141.00百万元，2024年135.13百万元，预计2025-2027年分别为253.69、341.51、424.67百万元，成本随收入波动。
- 主营业务利润：2022年116.93百万元，2023年82.58百万元，2024年26.41百万元，预计2025-2027年分别为100.83、132.33、158.60百万元，2024年受成本上升影响大幅下滑。
- 期间费用：销售费用、管理费用、研发费用均逐年增长，财务费用2023年大幅为-13.51百万元（主要为利息支出）。
- 经营性利润：2022年46.39百万元，2023年6.93百万元，2024年-60.48百万元，预计2025-2027年分别为13.72、29.58、50.35百万元，2024年受费用及资产减值影响转负。
- 净利润：2022年43.01百万元，2023年26.90百万元，2024年-61.26百万元，预计2025-2027年分别为13.19、25.69、43.82百万元，2024年受所得税及少数股东损益影响转负。
资产负债表分析
- 资产：货币资金2022年1,377.10百万元，2023年1,240.69百万元，2024年预计680.61百万元，随后逐步回升；应收账款、存货等随收入增长，固定资产和在建工程持续投入。
- 负债：短期借款及交易性金融负债为0，应付账款、合同负债、其他应付款随收入增长，长期借款2024年大幅增加至9.14百万元。
- 股东权益：股本及资本公积稳定，留存收益2024年因亏损降至-35.18百万元，预计2025年转正并持续增长。
现金流量表分析
- 自由现金流：2022年-93.34百万元，2023年-148.51百万元，2024年-100.19百万元，预计2025-2027年分别为-79.76、-71.15、-9.62百万元，2024年因投资支出大幅增加承压。
- 投资性现金：2022年投资支出80.19百万元，2023年大幅增加至68.88百万元，2024年预计53.24百万元，主要为固定资产和在建工程投入。
- 筹资性现金：2022年股权筹资0，2023年长期带息债务增加-58.96百万元，2024年减少至-1.06百万元，2025年预计筹资活动现金净额6.61百万元。
核心结论
公司2023-2024年经营承压，2024年净利润转负主要受成本上升、费用增加及资产减值影响，但预计2025年随收入恢复增长，净利润将转正。现金流方面，2024年自由现金流及投资支出压力较大，但长期负债及股权融资支持相对稳健。整体来看，公司短期面临盈利修复挑战，长期增长潜力依赖收入恢复及成本控制。
