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時富阿爾發易(Alpha i) App，$0息孖展認購，最高10倍槓桿！ 綠茶集團 招股價：HK$7.19 股份編號：6831.HK 招股日期：2025年5月8日至13日時富截止認購：2025年5月13日上午9點暗盤日期：2025年5月15日上市日期：2025年5月16日保薦人：花旗、招銀國際 公司簡介 綠茶集團成立於2008年，是中國內地知名的休閒中式餐廳營運商，餐廳價格親民，專注於中式融合菜。截至2025年4月14日，餐廳網絡達到489家，覆蓋中國21個省份、4個直轄市、2個自治區以及香港。 財務分析 收入與利潤表現(202 2年度、202 3年度、202 4年度)： 營業收入分別為人民幣23.75億元、35.89億元和38.38億元。2022年受COVID-19影響業績大幅下滑，2023年後復甦迅速。經調整淨利潤分別為人民幣0.25億元、3.03億元和3.61億元。經調整淨利率分別約為1.1%、8.5%、9.4%。成本控制有效，2024年毛利率顯著改善，主要受益於食材價格下行與集中採購策略。 資產負債情況(2024年底)： 資產總值：人民幣24.64億元流動資產：人民幣6.73億元流動負債：人民幣7.38億元資產淨值：人民幣7.71億元 流動比率：0.91未動用銀行融資額度：人民幣5億元 公司營運 餐廳數量：2024年開設120家新餐廳，餐廳總數以29.8%的複合年增長率增至465家。收入來源：主要來自餐廳經營， 佔比超過80%，外賣業務佔比由2022年16.7%提升至2024年18.8%。 同店銷售增長：2023年回升26.2%，2024年因人均消費下滑轉為-10.3%。翻枱率：2024年全國平均為3.00次/日，略低於2023年的3.30次。人均消費：2022年至2024年的分別為人民幣62.9元、61.8元和56.2元。 行業分析 休閒中式餐廳市場的總收入由2020年的人民幣3,513億元增至2024年的人民幣5,347億元，複合年增長率為11.1%。預期於2024年至2029年按9.1%的複合年增長率維持穩定增長，於2029年達人民幣8,261億元。 休閒中式餐廳市場高度分散。於2024年，前五大品牌僅約佔市場總收入的3.9%。 行業地位與優勢 2024年在 中 國 內地休 閒 中 式 餐廳 品 牌 中， 按 餐 廳 數目 計 排 名第 三 ， 按 收入 計 排 名第四。2024年佔據0.7%的市場份額，排名第四。品 牌 獨特 性強 ，融 合菜 結 合親 民價 格策 略， 是 五大 休閒 中式 餐廳營運商 中專 注提 供融 合菜的最大參與者。高度標準化、數字化營運支持快速複製與擴張。 未來主要增長策略 戰略性擴展餐廳網絡以促進可持續增長：計劃於2025年、2026年和2027年分別開設150家、200家和213家新餐廳。以小型門店模式重點佈局下沉市場。 風險因素 消費趨勢變化風險：消費支出趨於保守，壓縮人均消費與翻枱率擴張執行風險：新店若選址不慎或管理不當，將影響單店盈利品牌依賴風險：高度依賴「綠茶」品牌，品牌事件可能衝擊銷售資金週轉風險：雖然現金流健康，但擴張需持續投入行業競爭加劇：眾多新興品牌加入，加速市場爭奪 總結 具備良好基本面與成長潛力 綠茶集團基本面穩健，品牌優勢明顯，行業前景具長期吸引力。惟短期宏觀消費環境挑戰仍存，投資需結合價格區間審慎評估。 聯絡我們 中國香港：(852) 2663 8888中國内地：(86) 400 816 3368電郵：hotline@cfsg.com.hkWhatsApp：(852) 98891968 總部：香港九龍灣宏泰道23號Manhattan Place 22樓辦事處：上海市虹口區東長治路359號雙獅匯大廈B棟512室深圳市羅湖區梨園路8號HALO廣場二期4樓3A04單元青島市市南區香港中路香格里拉中心辦公樓2701單元 資料來源：公司招股説明書 免責聲明：上述資料由時富金融服務集團有限公司(「時富」)提供及分發。上述內容僅供參考。而此述之資料及意見(無論為明示或暗示)均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。此述資料均來自時富或其聯屬公司認為可靠之來源，但不代表其為準確或完整及應被依賴。時富對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。此述資料如有任何更改，恕不另行通知。報告中所述及的證券只限於合法的司法地域內交易。除非得到時富事先許可，客戶不得以任何方式將任何此述資料分發予他人。時富對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。證券交易服務由時富證券有限公司(根據證券及期貨條例獲發牌進行第一類受規管活動之持牌法團)提供。