苯乙烯：短期震荡

苯乙烯：短期震荡 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan022594@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【现货消息】 上上周开始了一轮来自终端贸易商补库形成的淡季正反馈，支撑苯乙烯绝对价格补缺口。值得注意的是，目前为止新订单尚未落地。上周一下游产销快速放量，但是周二开始逐步回落。EPS工厂接单15-20天左右，ABS工厂6月超卖50%-60%左右。虽然这一轮现货放量只是下游贸易商的主动补库，但是对于3S工厂而言5-6月开工压力并不大。相比之下，纯苯下游表现相对平平，CPL下游也有去库、囤货的行为发生，其他下游表现一般。 产业链上游液体隐性库存逐步去化，转移到下游固体塑料粒子。纯苯、苯乙烯各自下游的原料库存在4月均处于历史高位。但是经过Q1的快速下跌苯乙烯下游在4月开始逐步降低原料库存，除却部分大下游以外，中小下游原料库存偏低。苯乙烯港口显性库存同步偏低，5月上整体到港偏少。纯苯下游目前仍然维持高原料库存，但是隐性库存在逐步显性化过程中。下游固体易存放，目前PS\ABS外库较多，EPS工厂库存去库较慢。重点关注后续实际订单与下游隐性库存去库速度。 EB高利润逐步刺激高供应。当前苯乙烯利润估值偏高，部分停车大厂逐步开始考虑供应回归的问题。上周市场关注的东北某炼厂eb装置停车的消息，目前不排除6月中回归的可能。苯乙烯大幅反弹之后， POSM工艺利润也修复明显，华东某停车装置后续可能也会考虑回归。由于6月全国平衡表去库3万吨左右，如果供应快速回归的话，对平衡表影响比较大，由去库转为累库。重点关注未来供应的回归。 港口基差快速走强，关注下周上半周纸货交割情况。纸货5下多头持续买入挤仓导致当前基差快速上涨，周五夜盘最高已经上涨至500元/吨，下周大概率冲高，然后交割完成后回落。关注后续港口累库之后，实物如何流转问题。 （国泰君安期货周报） 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。