研究报告总结
摘要
本周油脂期价震荡整理。豆油Y2509合约上涨0.26%，报7774元/吨；棕榈油P2509合约上涨0.28%，报8006元/吨；菜油OI2509合约上涨1.23%，报9391元/吨。印尼暴雨消息对棕油产量影响有限，马棕油上涨0.05%。巴西大豆出口量调高，美豆上涨0.93%。国内外油脂整体偏宽松，MPOB月报显示马棕油累库，美国生物燃料政策不确定性扩大，国内油厂大豆压榨量升至高位，库存压力加大。阿根廷大豆洪水引发担忧，短期油脂市场情绪扰动增强，期价或继续震荡整理。
现货分析
- 豆油：张家港地区四级豆油现货价格8,070元/吨，下跌70元/吨，较近5年维持在平均水平。
- 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格8,550元/吨，下跌50元/吨，较近5年维持在较高水平。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货价格9,600元/吨，下跌30元/吨，期货主力合约价格9,405元/吨，下跌35元/吨，较近5年维持在较低水平。
其他数据
- 豆油库存：截至2025年5月16日，全国豆油库存增加2.80万吨至73.40万吨。
- 棕榈油库存：截至2025年5月21日，全国棕榈油商业库存增加1.40万吨至33.80万吨。
- 港口大豆库存：截至2025年5月22日，港口进口大豆库5731.43万吨。
基差分析
- 豆油：张家港地区四级豆油基差310元/吨，下跌16元/吨，较近5年维持在较低水平。
- 棕榈油：广东地区24度棕榈油基差556元/吨，上涨60元/吨，较近5年维持在较高水平。
- 菜油：江苏地区菜油基差195元/吨，上涨5元/吨，较近5年维持在平均水平。
综合分析
- 榈油：印尼提高出口费利好马来西亚棕油出口，预期5月份出口环比增长10%左右。印尼暴雨消息对棕油产量影响有限。
- 豆油：ANEC数据显示巴西5月份大豆出口量调高至1452万吨，今年前4个月出口量接近去年全年的一半。
- 市场情绪：国内外油脂整体偏宽松，MPOB月报显示马棕油大幅累库，美国生物燃料政策不确定性扩大，国内油厂大豆压榨量升至高位，库存压力加大。阿根廷大豆洪水引发担忧，短期油脂市场情绪扰动增强，期价或继续震荡整理。
