计算机行业点评：自动驾驶的中国势力

请仔细阅读本报告末页声明 增持（维持）刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com赵伟博执业证书编号：S0680523080002邮箱：zhaoweibo@gszq.com1、《计算机：离Agent更进一步》2025-05-252、《计算机：大厂Capex加速增长》2025-05-173、《计算机：下半年AI投资节奏》2025-05-112024-092025-01计算机沪深300 作者分析师分析师相关研究 P.2内容目录智能驾驶加快普及，中国势力冉冉升起.....................................................................................................3鸿蒙智行：多款车型更新，2025年销量挑战百万辆目标.......................................................................3比亚迪：智驾系统全面下沉，快速提升智驾渗透率...............................................................................5小鹏汽车：主力车型销售火爆，财报表现良好.....................................................................................6理想汽车：车型持续焕新，加码智能驾驶............................................................................................7建议关注...............................................................................................................................................7风险提示...............................................................................................................................................7图表目录图表1：鸿蒙智行销量情况.....................................................................................................................3图表2：鸿蒙智行发布4月智能辅助驾驶报告..........................................................................................4图表3：问界M8配备HUAWEI ADS 3.3系统...........................................................................................5图表4：比亚迪全系车型搭载天神之眼高阶智驾.......................................................................................5图表5：小鹏汽车AI天玑系统5.7.0........................................................................................................6 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明智能驾驶加快普及，中国势力冉冉升起鸿蒙智行：多款车型更新，2025年销量挑战百万辆目标2025年鸿蒙智行有望冲击百万销量目标。根据IT之家报道，2024年鸿蒙智行全系新车交付量突破444956辆，登顶中国新势力30万以上年销量第一。根据鸿蒙智行2025年2月官方公众号消息，鸿蒙智行“四界”将在2025年挑战100万辆的新高度，助推中国汽车品牌价值实现新的跃升。图表1：鸿蒙智行销量情况资料来源：鸿蒙智行官方公众号，国盛证券研究所截至2025年4月，鸿蒙智行辅助驾驶总里程超过2.64亿公里。鸿蒙智行发布4月智驾辅助报告。报告显示，鸿蒙智行4月智能辅助驾驶2.64亿公里，用户活跃度达88.62%，用户人均智能驾驶辅助里程达561.65公里，共使用智能辅助泊车1625.4万次。 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：鸿蒙智行官方微博，国盛证券研究所车型持续更新，丰富产品体系有望持续扩大客户覆盖面。2025年4月16日，鸿蒙智行新品发布会在上海举办。1）问界M8正式上市，定位家庭智慧旗舰SUV，携多项华为尖端科技与创新理念，重新定义家庭智慧出行标杆。问界M8提供五座与六座两种版本，每个版本分为三种配置，建议零售价为35.98万-44.98万元。HUAWEIADS3.3系统配备30个高精度传感器，实现全场景驾驶辅助能力，支持“车位到车位”领航辅助驾驶。升级版泊车代驾VPD功能支持地下车库弱网环境下仍可跨楼层泊车。整车支持118个核心域控制器OTA升级，涵盖动力、底盘、智能驾驶辅助等关键系统，实现硬件性能与软件生态的同步进化。2）享界S9增程版正式上市。新车十亿投入，六大升级，实现配置、设计、科技、空间、安全、驾乘全方位豪华。新车入门即豪华，全系标配4个激光雷达，最新华为途灵平台、鸿蒙ALPS健康座舱、全向防碰撞3.0等多项先进技术，并搭载华为雪鸮智能增程系统，CLTC综合续航里程最高可达1355公里。3）华为与上汽集团携手打造的SAIC尚界正式发布，上汽集团总裁贾健旭表示，首期投入60亿元，组建5000+人的尚界专属团队，同时将打造专属超级工厂，依托华为的深度赋能，为尚界构建技术纵深护城河。4）根据IT之家报道，2025年5月30日将举行尊界S800发布会。 请仔细阅读本报告末页声明资料来源：央广网，国盛证券研究所比亚迪：智驾系统全面下沉，快速提升智驾渗透率2025年比亚迪发布高阶智驾系统天神之眼，智驾或成为购车核心指标。根据新华财经报道，2025年2月比亚迪发布了高阶智驾系统“天神之眼”，分为三个版本。比亚迪董事长兼总裁王传福表示，“比亚迪全系都搭载‘天神之眼’高阶智驾”，首发21款车型，10万级以上车型全系标配。高阶智驾系统“天神之眼”正式发布，分为三个版本，其中：天神之眼A，高阶智驾三激光版（DiPiIot600），主要搭载品牌为仰望；天神之眼B，高阶智驾激光版（DiPiIot300），主要搭载品牌为腾势、比亚迪；天神之眼C，高阶智驾三目版（DiPilot100）。王传福表示，2025年将成为全民智驾的元年：“今年要买车的朋友，首先要看的就是有没有智驾。”王传福称，未来2到3年，高阶智驾将成为像安全带、安全气囊一样必不可少的配置：“到那时，没有高阶智驾的车将成为少数派。”图表4：比亚迪全系车型搭载天神之眼高阶智驾资料来源：新华财经，国盛证券研究所2025年4月比亚迪智驾车型登顶，重构国内智能驾驶格局。根据新浪财经报道，2025年4月，比亚迪以单月213,325辆智驾车型销量（渗透率71%），超新势力总和两倍的绝对优势，宣告中国汽车智能化进入“比亚迪时代”。 请仔细阅读本报告末页声明小鹏汽车：主力车型销售火爆，财报表现良好多款车型销售良好，小鹏汽车25Q1业绩亮眼。根据证券时报报道，5月21日，小鹏汽车公布2025年第一季度财报，多项财务数据均超预期。具体来看，小鹏汽车第一季度营收为158.1亿元，同比增长141.5%；总交付量达9.4万台，创下单季度交付量历史新高，同比增长330.8%；毛利率达15.6%，同比提升2.7个百分点，创下单季度历史新高；汽车毛利率达10.5%，同比提升5个百分点，实现连续七个季度增长。2025年一季度，小鹏汽车MONAM03、小鹏P7+、小鹏X9、2025款G6和G9等多款产品实现热销，为业绩增长提供了有力支撑。其中，小鹏MONAM03上市8个月累计交付超过10万台。5月28日，小鹏汽车将举办小鹏MONAMAX满血版的上市发布会。小鹏汽车将升级AI天玑系统，新增300项功能。根据IT之家报道，小鹏汽车5月22日宣布，MONAM03Max首发搭载AI天玑系统5.7.0，新增超300项功能，带来超20万级的智能座舱体验。小鹏MONAM03Max车型已正式亮相，将于本月启动交付。这款Max版车型为MONAM03产品线中的顶配车型，指导价格为15.58万元起。Max版车型内饰引入全新拂晓紫配色，配备2颗英伟达Orin辅助驾驶芯片，相比在售标准版车型新增1颗毫米波雷达（共3颗）和4颗车外摄像头（共12个）等硬件，同时车辆前脸区域配备智能辅助驾驶小蓝灯，支持城市NGP、高速NGP、泊车辅助等特性。图表5：小鹏汽车AI天玑系统5.7.0资料来源：IT之家，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明理想汽车：车型持续焕新，加码智能驾驶理想汽车车型持续焕新，加码智能驾驶。根据证券时报报道，5月7日，理想L系列车型正式焕新，新版的四款车型主要围绕外观造型、底盘、辅助驾驶、智能座舱等软硬件功能进行升级。今年下半年，理想汽车将为ADMax平台带来新一代VLA司机大模型方案，同时支持Thor-U芯片和双Orin-X芯片，将实现语音驾驶指令执行、漫游找车位、拍照位置识别代驾等高级辅助驾驶功能。5月8日，在产品焕新次日，理想汽车创始人、董事长李想通过视频形式，分享了他对人工智能的最新思考，并详解了理想汽车自研的VLA司机大模型。李想将AI工具分为三个层级，分别是信息工具、辅助工具和生产工具。目前，大多数人将AI作为信息工具使用，但信息工具常伴随大量无效信息、无效结果和无效结论，仅具参考价值。当AI成为辅助工具后，可以提升效率，例如现在的辅助驾驶，但仍需人类参与。未来，AI发展为生产工具后，将能独立完成专业任务，显著提升效率与质量。建议关注华为智车：江淮汽车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷等；特斯拉产业链：世运电路等；国内自动驾驶产业链：德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。风险提示技术迭代不及预期风险：若技术迭代不及预期，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响。行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。 请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的