力合微机构调研纪要

力合微机构调研报告 调研日期: 2025-05-21 深圳市力合微电子股份有限公司是一家专注于电力线通信（PLC）技术和芯片的企业，成立于20年。该公司是国家智能电网PLC芯片主要厂家，也是电力线通信物理层国家标准GB/T31983.31和国家标准《应用于城市路灯接入的电力线通信协议》GB/T40779-2021的执笔人。力合微电子推出了PLC开放协议PLBUSPLC，广泛应用于全屋智控、智能照明、能源管理、智慧城市照明、工业物联等领域，实现“有电线的地方，即可通信”。该公司是国家高新技术企业，广东省及深圳市“电力线载波通信工程研究中心”依托单位。力合微电子以“用自己的芯，做天下事，使生活更美好”为使命，为快速发展的物联网市场提供优化的芯片产品和解决方案。 一、介绍公司的基本情况和最新经营情况: 公司作为一家集成电路芯片设计企业,专注于物联网通信和连接SoC芯片,在电力线通信(PLC)、电力线+无线多模通信等拥有自主可控核心技术及系列芯片,并不断加大研发投入、坚持创新、拓展市场应用,为物联网(IoT)、智能家居、光伏新能源等各种数字化、智能化应用场景提供"最后一公里"通信、连接芯片及芯片级完整解决方案,以物联网、新能源、双碳经济、智能家居、数字化转型和智能化升级为市场驱动、以发展自主芯片技术和硬科技为宗旨,不断提升企业品牌和发展,成为该领域芯片领军企业。 2024 年,公司实现营业收入 54,883.19 万元,较上年同期减少 5.24%,主要系国网招投标及供货节奏的影响所致。实现归属于母公司所有者的净利润 8,433.67万元,同比减少 21.10%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 7,550.20 万元,同比减少 18.63%;主要系计提可转债利息费用、政府补助减少、营业收入下降及减值损失增加所致。 2025 年 1-3 月,公司实现营业收入 9,778.77 万元,同比下降 24.70%,主要系智能电网市场招投标及供货节奏的影响所致;实现归属于上市公司股东的净利润 1,259.32 万元,同比下降 46.08%,主要系营业收入下降所致。截至 2025 年 3月31日,公司在手订单 19,274.13万元。 二、解答投资者提问,主要提问及解答如下: 1.为什么 PLC(电力线通信)技术会在电网中得到大规模的应用? 答:主要有以下几方面原因:(1)中国幅员辽阔,电网本身已经铺设了庞 大的电力线路网络,PLC 技术利用现有的电力线作为通信媒介,无需额外铺设通信线路,大大节省了基础设施建设成本和时间;(2)PLC 技术具有良好的抗干扰能力,能够在电网复杂的电磁环境中稳定传输数据;(3)PLC 技术能够满足电网实时控制和监测的要求,实现对电力设备的快速响应和精确控制。 公司持续推进 PLC 技术的抗干扰能力提升,开创性的在国内电力线通信上应用过零传输OFDM 技术(Z-OFDM),大大提高载波通信数据速率和抗干扰能力。 2.在智能电网领域,单模产品转为双模产品后,对公司毛利率有什么影响吗? 未来如何保证毛利率持续稳定增长的逻辑? 答:公司在双模产品的研发过程中充分考虑了成本因素,通过优化芯片以及 方案有效地控制了成本,并对供应链进行了一系列的改进和优化,进一步加强了成本管控,这也是公司核心竞争力的体现。未来,公司将持续加大产品研发力度,积极采取各种降本增效的措施,进一步巩固毛利率提升的良好态势,为公司持续稳健发展奠定坚实基础。 3.公司在智能电网低压配网市场的收入和市场空间怎么样? 答:2024 年,公司在低压配网市场实现销售额 9,489 万元,较 2023 年同比增长98%。随着国家电网对电网智能化及配网自动化的进一步改造,需要更多的终端设备增加远程控制及通信功能,比如智能断路器、智能开关等等,相较于原来只是智能电表的控制,未来通过电力线技术来连接的节点会更广泛,智能电网领域的市场总量将大幅提升。 4.智慧酒店市场空间有多大?公司在智慧酒店市场的落地情况如何? 答:中国酒店业市场正处于蓬勃发展的阶段,每年新建酒店客房数量 20 万间+,存量酒店数量近百万家,每年翻新数量约 240 万间。当前,酒店客房智能化,已逐步成为酒店的标准配置。酒店智能客控(酒店客房的智能产品)市场近百亿规模。与传统智能客控产品(有线、无线)相比,PLC 具有易安装、易维护、高可靠、响应快、极高性价比等优势,公司推出的 PLC 智能酒店客控系统有助于酒店行业智能化升级,拥有巨大的市场需求和广阔的市场空间。公司成功落地数百家酒店项目、近万间客房,是首家完成大规模 PLC 酒店客控全国落地的公司;公司完成全国 6大区域的渠道和服务能力部署,经销商达到 130 家,覆盖中国大陆、港澳台、新加坡、泰国等地。 5.公司在消费物联网业务的战略定位是什么? 答:公司大力开拓智能家居、智慧酒店等消费类物联网应用,充分发挥在 PLC芯片领域已建立的技术和品牌优势,基于 PLC Mesh 核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP 互联生态并加速丰富、壮大。同时,加大开拓客户力度,加速客户侧PLC 芯片导入、规模供货以及客户 PLC 智能家居项目和案例落地,充分发挥公司在 PLC 芯片领域的技术优势、品牌优势、大规模应用经验优势、标准优势、自主芯片供应保障优势,使公司在该市场领域成为领先的芯片供应商和客户的首选,实现销售业绩的提升。 6.对于可转债下修以及后续转股计划的看法? 答:公司将持续提升经营效率和盈利能力,积极与投资者沟通,传递公司的 长期价值,同时积极引导转股,维护投资者的权益。