兴蓉环境机构调研纪要

兴蓉环境是中国大型水务环保综合服务商，业务涵盖自来水生产供应、污水处理、中水利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等，产业链完整，以民生保障和生态环境保护为目标。公司业务规模居西部首位、全国前列，覆盖四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北等地，运营、在建和拟建项目规模逾850万吨/日供排水、100万吨/日中水利用、12300吨/日垃圾焚烧发电、3000吨/日污泥处置、5630吨/日垃圾渗滤液处理。

在建项目情况：
公司在建供排水项目包括成都市自来水七厂三期（剩余40万吨/日）、洗瓦堰再生水厂、第五至八再生水厂（二期），其中部分已进入调试或试运行阶段。在建垃圾焚烧发电项目为成都万兴环保发电厂（三期），处理规模为5100吨/日垃圾、800吨/日污泥和厨余垃圾，预计2026年投运。

应收账款情况：
公司应收账款余额约40亿元，部分地区回款有所改善。公司高度重视应收账款管理，加强催收工作，并受益于国家化债政策，预计将改善回款情况。

市场拓展规划：
公司聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展，深耕成都及周边市场，同时在全国布局资源，深挖细分市场，创造增量业绩。

资本开支及分红计划：
公司近年来资本开支较大，主要用于供排水和固废项目建设，未来随着项目投运，资本开支将逐步下降。公司重视股东回报，近年来提升现金分红比例，未来待项目建成投运后，将有条件进一步提高股东回报水平。