原木山东、江苏调研报告

2025年5月22日原木山东、江苏调研报告第一部分调研背景当前原木产业面临多重挑战：国内房地产需求疲软、海外政策波动（美国加征关税，我另外，原木期货自2024年11月上市以来，虽成交活跃（首月成交额突破千亿元），但第二部分调研纪要公司A：为某省国资委旗下林业试点企业，原木深加工企业，主要进口俄罗斯锯材，进口运输：主要通过中欧班列，前期运输尚能获固定利润。近期因行业不景气，运输环销售与计划：90%进口锯材外销，10%自用。有计划通过跨境电商，将俄材直接出口至 1/12原木调研报告Day1 2/12市场看法：整体行情不佳，今年进口多亏损。市场原木数量、港口库存及出库量虽无明显减少，但周转速度降低。山东港口库存升高，是因太仓港进口原木查出虫害，熏蒸成本升高，部分船只改至山东港口卸货。对未来行情并不悲观，供应端减少与需求下滑同步，各地区原木加工企业多以进口材为主，国产材使用量少，新西兰辐射松林业产业成体系，国产材自然生长弯曲且直径小。加工厂虽亏损，但前些年盈利可支撑短期亏损，未见不开工或大量退出情况，开工率大幅下滑至约50%。原木贸易商数量整体变动不大，有进有出。新西兰辐射松出口商定价参考国内价格，成本支撑在105 110美金/方，若跌破成本线出口量会减少，但也可能因国内需求不佳继续下调价格。中美贸易方面，我国出口美国的多为柳杉围栏板，现通过东南亚转口；我国对美国针叶木需求不多，但依赖其阔叶木，现多为东南亚进口美国阔叶木粗加工后出口至中国。公司B：公司聚焦建筑用木材加工，也开展原木进口贸易业务，占地270余亩，是当地规模较大、产值较高的方木加工企业，覆盖华东、华北等十余省份客户。目前有60套生产设备，最高产能150万方/年，现仅30套设备开工，产能降至40万方左右。库存情况：原木库存约1万方，较往年高时的5万方减少了80%，成品库存也大幅降低，主要按需求加工，不留过多库存。产品结构：以往房地产需求好时，以建筑口料为主，月加工10万方原木，9成是建筑口料。当前地产需求大幅下行，现月产1 2万方口料，剩下1 2万方转为包装托盘和寿材，口料比例降至约50%。利润情况：加工利润仅0.5%左右，因口料价格利润较薄。公司C，加工厂，占地230亩，生产车间7万余平方米，拥100套左右锯台，年加工原木能力150 180万立方米，目前40套锯台生产，年产量约100万方，较往年降30 40%，部分产线计划转型深加工。库存情况：原木库存约10万方，往年最高40 50万方，成品库存极少，按订单生产，不积压库存。原料采购随行就市，仅备10天库存，以前常备半个月安全库存，价格好时甚至备半年。利润情况：目前市场虽有企业加工亏损，但该企业利润约1个点，得益于智能加工附加值及产品结构优化。 3/12产品结构：正转型，现建筑口料生产占比30%40%，木托盘、包装占比30%40%，未来计划60%升级至精细加工，提高木家具材生产比例。尺差问题：国标和市场检尺差异约6%10%，电子检尺和国标人工检尺差异，若人工检尺严格，两者相差千分之三；若国标检尺和现货检尺差5%左右，可接受国标期货仓单。付款资金：原木市场经大浪淘沙，留存企业资金充裕，市场从扩张转收缩，交易多为电汇现金，减少账期和承兑，降低风险。中美关税影响：进口原木方面，中国从美国进口的云杉冷杉和铁杉等，可由辐射松及其他国家如加拿大、白俄罗斯、匈牙利等的云杉、冷杉替代。出口成品方面，木托盘、木包装、栅栏板和木线条受影响，其中木托盘和包装料预计有30%和出口相关，占辐射松总需求的10%。关税缓和后，这部分需求或大幅好转。未来看法：建筑木方需求会持续收缩，但整体需求降低速度没想象中悲观，市场订单依旧可观，工厂需转型至精细加工甚至往下游延伸。原木调研报告Day2公司D：原木堆场，成立于2006年，是北方最大木材产业集散基地之一。主营货运代理、木材仓储、物流配送及供应链服务，依托“前港后园”模式降低成本，年木材周转能力超300万方。仓储情况：有全亚洲最大木材熏蒸区，年处理木材超200万立方米。2024年新建岚山木材产业园数字化监管仓库，建筑面积10000㎡，可堆存板材4万方，年储存能力50万方以上。目前场内可交割库存12万方，比去年同期略高。仓储费用方面，进口船货免堆期大于等于60天的，60天内免堆，61天至180天按0.35元/立方米·天收取，181天起按0.6元/立方米·天收取。按原木三个月储存期测算，储存费用10.5元/立方米，其余装卸等杂费23元/立方米（一次货转、一次装卸、一次铺地挑选且存放至交割区域），理论交割成本33.5元/立方米；按最优交割成本测算，3天交货期，保管费1.8元/立方米，装卸费10元/立方米，最少交割成本11.8元/立方米。交割流程重点：原木交割以实际货物流转为主，交割前买卖双方可协商，有质量问题原木可调换。3.9米中A智能检尺与岚山尺尺差8.2%，5.9小A智能检尺与岚山尺尺差10.5%。传统市场检验比交易所标准化检验多“人为”因素，严格按国标检验，人工检尺与智能检尺 4/12误差低于千分之一。建议交割前用交易所指定质检机构质检设备检测，降低尺差。公司E：原木港口和堆场，自2021年5月起，生产业务布局调整为石臼和岚山两个作业区，岸线长1807米，有8个生产泊位、50余台大型机械、92台流动机械和80.5万平米自有堆场，设计吞吐能力约3000万吨。2024年1 8月，累计完成计费量829.7万吨，同比增长44.1%。经营范围依托木材产业园和临港产业，涵盖原木、钢材、设备、纸浆、胶合板、吨袋等货种，辐射鲁南、苏北、河南、安徽等地，打造岚山原木和石臼航线两个基本盘，岚山作业区原木吞吐量全国第一，石臼开通10余条件杂货航线，形成品牌影响力。原木业务：1999年开始原木作业，2009年吞吐量破100万方，2021年破500万方，2022年627万方，2023年587万方，2024年1 8月木材计费量504.5万方，同比增37.4%，3月83万方创全国港口木材单月吞吐量纪录，原木占总计费量的60.8%。产地主要有新西兰、加拿大、俄罗斯、美国、巴西、阿根廷等，货类有辐射松、北美材、俄材、火炬松、云杉等。装卸熏蒸：大尺寸原木货船库容多为4.5万立方米，小尺寸多为3万立方米。装卸采用“木材卸船直落车工艺”，提升效率，实现“即装即走”。熏蒸库设A、B、C、D四个分区，每个分区6个熏蒸库，单库库容1470平米，单次可熏蒸400 600方原木，采用钢结构库门库盖自动升降，加密封条，自动化程度高，主要熏蒸北美材及部分查出虫害的辐射松。虫害多生长在夹皮中，剥皮后检出概率低。投药到开库约36小时。港口费用：直接作业费23元（不含管理费等），环保方面，原木装卸物理性粉尘污染为主，喷淋设备成本占比低可忽略不计。利润库存：2024年1 8月原木吞吐量占比70.5%，装卸效率、利润高于其他品种，原木仍为业务重点。原木港口库存15/16万立方米，较去年20万立方米下降，港外库存130/140万立方米，较高峰200万库存下滑。公司F成立于1998年11月，集贸易、加工服务为一体的综合企业，员工300余人，木材年进口额超3亿美元，年总经营额超25亿元，居全国原木同行业进口首位。主要从新西兰、欧洲、南美等地区进口木材，有二十多年木材进口经营经验，木材包括辐射松、云杉、乌拉圭松木、按木等，辐射松、云杉等综合利用率高，可用于建筑料、旋切面皮、芯板料家具材、集成材、木片和生物质颗粒等多种用途。库存情况：2021年原木消费较好时，月度购船量8船左右，最高单月11条船，现购船 5/12量降超50%，为2 3船/月。2021年岚山地区每月约60万立方米原木到港，年进口量约720万立方米，该企业年度库存170 180万立方米；现阶段常备库存10 20万立方米，流转周期约一个月。产品结构：原木进口质量把控主要通过自新西兰吉斯伯恩港进口优质辐射松。以新西兰辐射松为主，北美材、欧洲材等占比较少（近期美国进口原木因政策受限）。现阶段，无节材3.9中A原木出货量好。新鲜度影响：新鲜度高的原木适合出口家具、板材、刨花板、集成材等高附加值下游产品，新鲜度低的以建筑材为主。新鲜度对原木K级影响价格约20 30元/立方米，集成材则为50 100元/立方米。原木期货首月交割的理想最优品种为5.9米小A，新鲜度较低的原木主要用于建筑材。贸易流通：JAS标准与岚山当地尺差约15%。下游出货方面，本地订单约40 50%，其余由山东临沂及江苏连云港地区承接。当前市场环境下，企业采取“有利润多做，无利润少做”的贸易方式，以保证企业运转及现金流稳定。大商所原木期货上市后，企业有需求和意愿利用期货“套期保值”功能，但新西兰方面贸易商接受度低，处于探索阶段。原木调研报告Day3公司G主要生产中高端刨花板，投资3亿，年设计产能30万立方，最高年产能可达3435万立方。F OSB板需求旺盛，今年销量不如去年，2022年销售最好。集团经营策略是做好品牌，保持售价稳定，当下生产仍有利润。面临销售难题，产品开发和企业管理良好。库存情况：库存标准满足一个月生产，当前库存周期35 40天，与去年35天相近，今年行情较差，库存压力较大。出口情况：岚山工厂不涉及出口，集团正大力发展中东出口业务。中美贸易战对工厂经营影响不大，出口到欧洲、中东，产品定位高端。期货参与情况：不参与期货交易，专业性不足。上下游贸易情况：上游原材料主要用辐射松，因价格不稳定，未签长期供货协议。下游销售采用先订单后生产策略，无订单时优先生产畅销产品。市场看法：认为原木价格处于低位。行业情况：人造板行业产能快速提升，2022年前 6/122000万方，现6000万方，2025年还将新建，行业产能大于需求。公司H：主营原木进出口贸易，建筑口料，集成材、拼接版，实木线条。有四期园区，一期做原木加工烘干，深加工；二期做建筑木方；三期做家具，暂搁置。生产优势在于生产线长，附加产品多，紧邻岚山港口，有成本优势。产品结构稳定，下游需求稳定。挑战是中美贸易摩擦。库存情况：去库状态，岚山新西兰到船量下降，产能不变，整体库存减半，今年谨慎，采购意愿上升。出口情况：原客户以美国为主，受中美贸易战影响，2019年后转向加拿大和澳大利亚。今年出口变化不大。在越南建厂延伸当地木材粗加工产业链，优势与劣势并存。期货参与情况：计划参与期货套保，原木期货上市首日积极参与，但对期货价格涨跌原因尚不明确。上下游贸易情况：贸易和加工独立合算，可采购自进口或贸易商。进口原木约一船/月，3万方左右，进口量稳定。市场看法：对原木价格不确定，看下游需求。行业情况：建筑木方行业利润微薄，优胜劣汰环境差。作为日照莆田商会会长单位，与会员单位一起采购，有价格优势。原木调研报告Day4公司I：加工园区，园区改造后，满产年产能80 100万方，今年预计50万方。一期40条线租赁出去，二期20条线待验收后开工。生产模式：按订单生产，不盲目备料，根据市场价格和订单决定是否包货，现金交易不赊账。利润构成：竞争激烈，整体利润靠流量，边角料利润占比30 50%，以前未重视。产品销售：粗加工产品出口，如柳杉初加工后出口美国做栅栏，产品规格按订单，加工周期快，两三天出货。库存情况：园区整体库存少，约几万方，场地小，随料随加工，经销商有各自库存。原材料：主要进口辐射松、柳杉等，国产木材出材率低，本地使用少。园区运营：个人买下170亩地，收管理费和土地租金，按亩租赁。产品价格：采购定价 7/12根据下游市场倒推，结合国外行情和期货价格，产品竞争激烈，价格波动大。废料处理：锯末、刨花等废料用于颗粒、板材、纸浆、碳、爆花板等，或卖给电厂，否则处理还需费用。出口业务：主要出口美国，占大头，产品为栅栏等，需天然晒干，蒸汽烘干成本高。目前园区就一家。公司J：加工园区，目前园区66条锯，开工50条左右。木材品类与用途：辐射松用于包装、建筑等，俄材进口主要是板材，加工后用于家具、家装，柳杉用于寿材、栅栏、包装，花旗木用于古建。产品结构占比：口料约占70%，寿材约占5%，托盘在包装类中，园区目前