LLDPE：偏弱震荡

【基本面跟踪】
本周国内LLDPE市场窄幅走软。中美关税消息消化后，市场回归供需基本面。下游新增订单有限，原材料消耗缓慢，工厂接货积极性弱，以随用随采为主，需求端难提供有效支撑。上游库存累积，部分企业降价去库效果不明显，市场承压，价格震荡下跌。

【市场状况分析】

1. 供应压力：今年聚乙烯供应投产压力较大，线性和高压库存持续上升，市场处于高产量、高库存格局，利润空间受压缩。
2. 出口影响：中美阶段性和解后，2024年中国对美塑料制品出口占比16.75%，短期出口环比回升。
3. 供需预测：2025年9月合约上，国内PE装置新增产能205万吨，供应压力持续。5-6月检修量增加但不足以改变高产量的格局。需求端农膜旺季已过，后期需求下滑，包装膜需求一般，下游补库力度不足，难以形成明显去库正反馈。
4. 价格驱动：新增产能、需求弱势、成本下行等因素使聚乙烯趋势承压。后期需关注低压和线性的价差变化，若HDPE库存下滑导致价差扩大，可能引发产能切换。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：-1（最看空为-2，最看多为2）。

【关键数据】

• 2025年5月23日期货基差：华北7199元/吨，华东7163元/吨，华南7400元/吨。
• 09合约基差：7163元/吨，月差变化-75元。
• 重要现货价格：华北7230元/吨，华东7320元/吨，华南7450元/吨。