【基本面跟踪】
- 宏观方面：特朗普减税案在众议院通过，但参议院仍面临挑战；美联储理事沃勒表示减税法案引发美债抛售，若关税企稳下半年可能降息。美国5月Markit制造业和服务业PMI均超预期扩张，价格指数上涨；欧元区5月PMI意外萎缩，服务业表现最差。
- 微观方面：哈萨克斯坦2025年1-4月精炼铜产量同比下滑0.7%。
【铜库存与价格**】
- 沪铜：主力合约77,920元/吨，日涨幅-0.23%，夜盘收盘价77820元/吨，涨幅-0.13%。昨日库存减少9,464吨至31,754吨，持仓减少10,259手至153,061手。
- 伦铜：3M电子盘9,5200元/吨，涨幅0.34%。库存减少2,300吨至166,525吨，持仓增加2,153手至703,287手。
【供需数据**】
- 中国2025年4月精炼铜产量125.4万吨，同比增9%；1-4月累计产量478.1万吨，同比增5.6%。4月铜材产量208.1万吨，较3月下滑但创同期高位。
- WBMS数据显示，2025年3月全球精炼铜产量251.35万吨，消费量249.3万吨，供应过剩2.05万吨。
【趋势强度**】
【价差与现货**】
- 沪铜主力合约对LME3M价差15.88元/吨，较前日扩大1.87；上海铜现货对上海1#再生铜价差72,500-100元/吨。
- 近月合约对连一合约价差435-489元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为54-570元/吨。
- 上海铜现货对LMEcash价差320-290元/吨，再生铜进口盈亏区间301-94元/吨。
- 保税区仓单升水301-194元/吨，提单升水54-570元/吨，LME铜升贴水41.23-14.01%。
