能源电子月报：盈利能力稳步改善，中低压器件汽车国产化持续推进

核心观点

• 功率半导体行业进入稳定阶段，盈利能力逐步修复，汽车和数据中心仍为主要增长方向。
• 新能源汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升，主驱功率模块峰值功率持续提升，800V车型渗透率约13%，800V车型中碳化硅渗透率为76%。
• 充电桩市场快速增长，2025年1-3月我国充电桩增量为93.1万台，同比增长30.1%。
• 光伏逆变器价格保持稳定，2025年1-3月我国逆变器出口金额共计122亿元，同比增长6.6%。
• 行业交期与价格逐步企稳，头部公司产能利用率打满基础上进入按需扩产阶段，汽车IGBT模块等竞争激烈的高压应用竞争格局渐稳定。

关键数据

• 2025年3月新能源汽车单月销量124万辆，同比增长40.1%，产量128万辆，同比增长47.9%，单月新能源车渗透率为42.4%。
• 2025年1-3月200KW以上新能源汽车主驱占比为25%，电驱最高峰值功率为450kW。
• 2025年1-3月我国充电桩增量为93.1万台，同比增长30.1%，其中公共充电桩增量为32.1万台，同比增长75%。
• 2025年4月20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格保持稳定。

研究结论

• 汽车仍为最主要增量市场，建议关注扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电、芯联集成等公司。
• 碳化硅下游加速渗透，衬底进入6英寸向8英寸转换阶段，建议关注天岳先进等公司。