- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；五一小长假后生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱；生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好；生猪现货价格短期偏弱但受出栏减少影响下跌空间或有限；期货短期整体维持震荡偏弱格局，何时企稳需观察未来供应减少和需求回升情况。
- 利多因素：国内生猪存栏同比回落；国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。
- 利空因素：国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期；生猪猪肉消费五一后进入淡季。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：
- 生猪存栏量环比减少，同比减少；能繁母猪存栏量环比变动不大，同比增加。
- 规模场存栏量有所下降，90kg以上和150kg以上猪占比有所上升。
- 猪肉进口量持续下降。
- 育肥成本持续下降。
- 饲料盈利预期有所改善。
- 生猪出栏量和出栏均重有所下降，出栏利润持续下降。
- 自繁自养和外购仔猪利润均持续下降。
- 猪牛肉价差持续扩大。
- 屠宰端：
- 毛白价差持续扩大。
- 白条均价和36城猪肉均价持续下降。
- 屠宰结算价持续下降。
- 屠宰加工利润持续下降。
- 生猪每日屠宰量和开工率均有所下降。
- 鲜销率和冻品库存率均有所上升。
- 需求端：
- 猪粮比：猪粮比持续下降。
- 收放储：
- 生猪收储计划量和实际收储量均有所下降。
- 生猪放储计划量和实际放储量均有所下降。
- 观点和策略：
- 生猪基本面：供应方面，五一小长假结束，国内出栏积极性减弱，生猪价格节前小幅反弹，节后或回归弱势，预计节后本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，五一假期结束居民整体消费意愿热情回落，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价短期呈震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 基差：现货全国均价14430元/吨，2509合约基差780元/吨，现货升水期货。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6%。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：五一节后生猪供需均有所减少，预计本周猪价进入震荡偏弱格局；生猪LH2509：13500至13800附近区间震荡。
- 预期：生猪LH2509：13500至13800附近区间震荡。
