国富期货：隔夜行情

重要基本面信息1. 美国大豆主产州未来天气展望（5月26日-5月30日）：美豆主产州气温整体偏低，降雨量良莠不齐。注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。2.风暴系统周四前将给美国中西部带来阵雨和雷暴。【西部】截至周三有零星至分散性阵雨。周四天气大体干燥。周五到周六，天气有零星至分散性阵雨。周三到周六，气温低于正常水平。【东部】截至周六，有零星至分散性阵雨。周二气温接近至低于正常水平。周三到周六气温低于正常水平。6-10日展望：周日到下周二，有零星至分散性阵雨。下周三到周四，天气大体干燥，周日到下周二，气温低于正常水平。下周三到周四，气温接近至低于正常水平。作物影响：一个风暴系统带来了大范围的阵雨和雷暴，将持续到周四。另一个天气系统可能会在周五到周末给该地区的西部和南部地区带来阵雨，降雨应该有利于美国中西部地区大部分的作物生长，尽管一些仍有种植活动的地区可能会推迟。寒冷气温将在接下来的一两天内蔓延到该地区的其余地区，并将持续到下周的大部分时间。霜冻不太可能出现，但在一些零散地区，在适当的条件下可能会发生霜冻。进入6月气温将会上1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年5月1-20日马来西亚棕榈油单产增加1.72%，出油率增加0.38%，产量增加3.72%。https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ 升。 2. 印尼棕榈油协会（GAPKI）主席Eddy Martono表示，将毛棕榈油（CPO）出口专项税从7.5%提高到10%，将削弱印尼棕榈油产品在全球市场上的竞争力。印尼财政部决定从2025年5月17日起将棕榈油出口专项税从7.5%提高到10%。Eddy上周五在雅加达表示：“与竞争对手的产品相比，出口专项税的增加将使我们的棕榈油产品在全球市场上的竞争力下降。”3. 据外电消息，一大宗商品研究机构称，维持美国2025/26年度大豆产量预估大体不变，为1.17亿吨，预估区间为1.09-1.22亿吨，因早期条件温和，种植进展稳定，不过夏季的长期天气前景仍然相当黯淡。过去两周，整个北部平原大部分地区都出现高温和大范围降水，而持续干燥则主导大豆带的其他地区，包括伊利诺伊州、爱荷华州和印第安纳州的核心产区。过去10天在达科他州发生的期待已久的高于平均水平的降雨非常有意义，显著改善当地的土壤墒情，然而，中西部/北部的大部分地区错过5月初的一轮降水，仍然大体干燥，尽管到目前为止播种进展似乎很快，但隐忧越来越大。因此，本年度最大的风险因素仍然是整个中部大豆带的土壤墒情，自2月以来，土壤湿度一直徘徊在至少6年低点附近。特别是伊利诺伊州和爱荷华州两大主产州，目前的土壤湿度水平低得惊人，值得关注。天气研究小组最新的ENSO展望表明，关键预测指标始终指向中部/西部大豆带在6月至8月的主要生长期炎热干燥风险增加，需要密切监测。4.USDA出口销售报告前瞻：报告出炉前的一项针对行业分析师的调查结果显示，截至5月15日当周，美国大豆出口销售料净增19.0万吨至净增70.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至净增30.0万吨，25/26年度料净增9.0万吨至净增40.0万吨。美国豆粕出口销售料净增10.0万吨至净增45.0万吨，其中24/25年度料净增10.0万吨至净增40.0万吨，25/26年度料净增0万吨至净增5.0万吨。美国豆油出口销售料净增0万吨至净增3.2万吨，其中24/25年度料净增0万吨至净增2.2万吨，25/26年度料净增0万吨至净增1.0万吨。5. 布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，未来几天干燥的天气将帮助阿根廷泥泞的农田晾干，此前暴风雨引发洪水，冲击阿根廷大豆作物。上周末，阿根廷布宜诺斯艾利斯省北部遭 遇 暴 雨 袭 击 ， 该 交 易 所 警 告 ， 可 能 需 要 下 调 大 豆 收 成 预 期 。 该 交 易 所 预 计 阿 根 廷2024/25年度大豆产量为5,000万吨，但随着收割推迟，农户面临着因降雨引发病害或豆荚打开而导致作物受损的风险。该交易所预计未来几天，阿根廷大部分农业中心地带几乎没有降雨，此前该地区的降雨量高达400毫米。随着农田晾干，豆农们必须抓紧收割剩余大豆。6. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至2025年5月1日，阿根廷工厂大豆库存为2,480,325吨；豆油库存为199,480吨；豆粕库存为428,563吨。7. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，阿根廷4月大豆压榨量为3,395,024吨，豆油产量为679,577吨，豆粕产量为2,490,037吨。8. 阿 根 廷 国 家 统 计 与 人 口 普 查 研 究 所 最 新 公 布 的 数 据 显 示 ， 阿 根 廷 4 月 出 口 大 豆162,162.40吨，豆油602,987.02吨，豆粕2,187,728.44吨。9. 波罗的海干散货运价指数跌至近一周低位，因海岬型和巴拿马型船运价下跌。波罗的海干散货运价指数下跌3点，或0.2%，报1337点，为5月15日以来最低。海岬型船运价指数下跌8点或0.4%，至1855点。海岬型船日均获利下跌71美元，至15383美元。巴拿马型船运价指数下滑8点或0.6%，报1286点。巴拿马型船日均获利下跌74美元，至11572美元。超灵便型散货船运价指数上涨6点，至988点。灵便型船运价指数上涨4点，至564点。https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ 1. 5月21日，豆油成交65800吨，棕榈油成交100吨，总成交65900吨，环比上一交易日增加25800吨，涨幅64%。2. 5月21日，全国主要油厂豆粕成交36.74万吨，较前一交易日减52.21万吨，其中现货成交12.49万吨，较前一交易日增4.85万吨，远月基差成交24.25万吨，较前一交易日减57.06万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为64.07%，较前一日上升0.30%。04宏观要闻1. 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为94.6%，降息25个基点的概率为5.4%。美联储7月维持利率不变的概率为73.1%，累计降息25个基点的概率为25.7%，累计降息50个基点的概率为1.2%。2. 美国截至5月16日当周MBA抵押贷款申请活动指数为238.5，前值为251.2。3. 美国至5月16日当周EIA战略石油储备库存84.3万桶，前值52.8万桶。美国至5月16日当周EIA原油库存132.8万桶，预期-127.7万桶，前值345.4万桶。美国至5月16日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-45.7万桶，前值-106.9万桶。4. 印尼央行降息25个基点，将7天逆回购利率下调至5.5%，符合市场预期。1. 5月21日，美元/人民币报7.1937，上调（人民币贬值）6点。2. 5月21日，中国央行开展1570亿元7天期逆回购操作，因有920亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放650亿元。3. 大商所发布2025年端午节期间交易时间安排，5月31日（星期六）至6月2日（星期一）休市，6月3日（星期二）起照常开市。5月30日（星期五）晚上不进行夜盘交易。6月3日（星期二）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。6月3日（星期二）当晚恢复夜盘交易。05马来西亚棕榈油局（MPOB）4月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于去年同期和5年均值水平。4月，报告显示产量环比增- 国际要闻 -- 国内要闻 -https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ 加21.52%至168.6万吨，出口环比增加9.62%至110.2万吨，进口环比下滑52.17%至5.8万吨，消费环比下滑24.69%至33.9万吨。与此前机构发布的预估值相比，MPOB公布4月马棕产量显著高于市场预期，马棕出口则基本符合市场预期，产量的大幅增长最终使得马棕4月期末库存高于市场预期。综合来看，本次报告影响利空。需持续关注后续马棕产量、出口变化对马棕累库节奏的影响。USDA 5月供需报告发布，此次报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，市场预估范围在3.5-3.75亿蒲。对于25/26年度，月报预计美豆单产为52.5蒲/英亩，预计产量为43.4亿蒲，基本符合市场预期。不过USDA预计25/26年度美豆压榨较24/25年度上调幅度高于出口下调幅度，最终25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期的3.62亿蒲，且位于市场预估范围2.67-6.75亿蒲下沿水平，报告影响偏多。06资金流向https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ 2025年5月21日，期货市场资金净流入94.57亿元，其中商品期货资金净流入106.55亿元（农产品期货资金净流入12.49亿元，化工期货资金净流入3.99亿元，黑色系期货资金净流出0.64亿元，金属期货资金净流入90.71亿元），股指期货资金净流出11.98亿元。07套利跟踪https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号产业研究团队成员：孟令军（Z0019085）国富期货早间看点 · 目录上一篇·【国富期货早间看点】AmSpec马棕5月前20日出口增1.55% Anec预计巴西大豆5月出…https://mp.weixin.qq.com/s/pci5FxAMVV9wMICtIp5cKQ