BR日报

第1页共73页【银河期货】丁二烯橡胶每日早盘观察（25-05-21）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 BR日报【市场情况】BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收12240点，下跌-80点或-0.65%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12300元/吨，山东民营顺丁报收12200-12300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12300元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12400-12500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12400-12500元/吨。山东地区丁二烯报收11150-11350元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收14910点，下跌-95点或-0.63%。截至前日12时，销地WF报收14800-14950元/吨，越南3L混合报收16000元/吨。NR主力07合约报收12710点，下跌-95点或-0.74%；新加坡TF主力08合约报收172.5点，上涨+1.0点或+0.58%。截至前日18时，泰标近港船货报收1795-1830美元/吨，泰混近港船货报收1795-1830美元/吨，人民币混合胶现货报收14620元/吨。【重要资讯】援引轮胎世界网消息：5月19日-5月23日，A股市场有两只新股申购。中策橡胶新股，将于5月23日在沪市主板开始申购。其单一账户申购上限为26000股，顶格申购需持沪市市值26万元。中策橡胶的申购代码是732049，发行价和发行市盈率均尚未披露，参考行业市盈率为22.83倍。据了解，此次募集资金，主要投资于5大轮胎项目。中策橡胶作为中国第一大轮胎厂商，其上市进程一直备受行业关注。此次成功上市，该公司有望迎来新的发展机遇，全球地位有望再递进。【逻辑分析】截至上周五：国内顺丁橡胶贸易商库存环比去库报收0.55万吨，顺丁橡胶工厂库存环比去库报收2.67万吨，合计3.21万吨，同比累库+0.68万吨，连续8周边际累库；国内丁二烯港口库存环比去库，报收3.09万吨，同比累库+0.54万吨，连续2周边际累库。【交易策略】单边：BR主力07合约观望，关注上周五低位处的支撑。套利（多-空）：BR2507-NR2507报收-470点，持有，宜在上周五低位处设置止损。期权：BR2507沽11200合约报收75点，卖出持有，止损宜下移至上周五高位处。潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第2页共73页【银河期货】丁二烯橡胶每日早盘观察（25-05-20）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 BR日报【市场情况】BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收12290点，上涨+55点或+0.45%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12300元/吨，山东民营顺丁报收12200-12300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12300元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12400-12500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12400-12500元/吨。山东地区丁二烯报收11300-11400元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收14850点，下跌-55点或-0.37%。截至前日12时，销地WF报收14900-15050元/吨，越南3L混合报收16000元/吨。NR主力07合约报收12610点，下跌-70点或-0.55%；新加坡TF主力完成换月，08合约报收171.5点，下跌-3.0点或-1.72%。截至前日18时，泰标近港船货报收1790-1800美元/吨，泰混近港船货报收1790-1800美元/吨，人民币混合胶现货报收14550-14570元/吨。【重要资讯】援引中国化工报消息：4月，虽然美国关税政策干扰国内经济复苏，但国内刺激消费，终端需求恢复，企业补库，存货周转率上升，带动行业景气指数环比上升3.97个百分点至100.21。分指数来看，化学原料与化学制品制造业、橡胶塑料制品制造业景气指数上升明显，燃料加工业也有所上升。但市场对关税政策不确定性的担忧加剧，原油加工景气度未传导至上游，导致石油天然气开采业景气指数环比回落1.06个百分点。【逻辑分析】截至上周五：上期所BR仓库仓单环比去库-0.01万吨报收0.72万吨，厂库仓单环比持平报收0.44万吨，合计1.15万吨；国内丁二烯产能利用率环比减产报收68.0%，同比增产+6.6%，连续4周边际减产；国内高顺顺丁产能利用率环比增产，报收79.2%，同比增产+30.4%，无论是数据还是同比涨幅均创下2020年有数据以来新高。【交易策略】单边：BR主力07合约观望。套利（多-空）：BR2507-NR2507报收-320点，择机介入，宜在上周五低位处设置止损。期权：BR2507沽11200合约报收85点，择机卖出，宜在周二高位处设置止潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第3页共73页【银河期货】丁二烯橡胶每日早盘观察（25-05-19）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 损。 BR日报【市场情况】BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收12405点，上涨+50点或+0.40%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12300元/吨，山东民营顺丁报收12200-12300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12300元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12400-12500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12400-12500元/吨。山东地区丁二烯报收11300-11600元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收15075点，下跌-15点或-0.10%。截至前日12时，销地WF报收14900-15100元/吨，越南3L混合报收16050-16100元/吨。NR主力07合约报收12835点，下跌-5点或-0.04%；新加坡TF主力07合约报收174.7点，下跌-1.7点或-0.96%。截至前日18时，泰标近港船货报收1810-1830美元/吨，泰混近港船货报收1810-1830美元/吨，人民币混合胶现货报收14750元/吨。【重要资讯】援引LMC Automotive报告：2025年，欧洲汽车市场陷入停滞。此前，欧洲汽车行业发展长期依赖俄罗斯、中国和美国等强劲的出口市场，外部市场为其带来规模效益与稳定性。但今年，欧洲车企在中俄美三大主要非欧盟市场同时遭遇销量和盈利水平的大幅下降，这是现代汽车史上的首次。同时，内需也停滞不前。失去关键缓冲地带，欧洲新车销量面临结构性放缓。【逻辑分析】国内全钢轮胎产线开工率环比增产，报收65.1%，同比减产-3.0%，连续3周边际减产；成品库存环比累库+1天，报收43天，同比去库-1天，连续43周边际去库。国内半钢轮胎产线开工率环比增产，报收78.3%，同比减产-2.4%，连续9周边际减产；成品库存环比累库+1天，报收46天，同比累库+16天，连续11周边际累库。【交易策略】单边：BR主力07合约观望，关注周四低位处的支撑。套利（多-空）：BR2507-NR2507报收-430点，宜减持观望，关注夜盘低位处的支撑。期权：BR2507沽11200合约报收85点，择机卖出，宜在周二高位处设置止潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 第4页共73页【银河期货】丁二烯橡胶每日早盘观察（25-05-16）交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 损。 BR日报【市场情况】BR丁二烯橡胶相关：BR主力07合约报收12615点，上涨+35点或+0.28%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12600元/吨，山东民营顺丁报收12500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12500-12600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12600-12700元/吨。山东地区丁二烯报收11750-11950元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收15185点，下跌-50点或-0.33%。截至前日12时，销地WF报收15100-15250元/吨，越南3L混合报收16100-16150元/吨。NR主力07合约报收12945点，下跌-50点或-0.38%；新加坡TF主力07合约报收176.4点，上涨+1.5点或+0.86%。截至前日18时，泰标近港船货报收1825-1840美元/吨，泰混近港船货报收1825-1840美元/吨，人民币混合胶现货报收14900元/吨。【重要资讯】援引中国汽车工业协会数据：2024年前四个月，我国汽车产销量双双创历史同期新高，分别达到1017.5万辆和1006万辆，同比增长12.9%和10.8%。其中新能源汽车表现尤为亮眼，产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比激增48.3%和46.2%，市场渗透率提升至42.7%。出口方面延续强劲势头，汽车整体出口193.7万辆，同比增长6%，新能源汽车出口64.2万辆，同比大增52.6%。中汽协分析指出，国内消费潜力释放、出口稳定增长及新能源汽车快速发展共同推动了整体市场的平稳上扬，行业正呈现出传统燃油车与新能源车协同发展的良好态势。【逻辑分析】5月至今，国内顺丁橡胶生产毛利环比上涨，报收-238元/吨，同比上涨+805元/吨，利润连续3个月环、同比改善，利空BR-RU价差（预期供应增量，相对利空BR）。5月，欧洲汽车行业指数环比上升，报收-58.0点，同比下滑-27.0点，连续2个月边际走弱。【交易策略】单边：BR主力07合约观望，关注周三高位处的压力。套利（多-空）：BR2507-NR2