麦格米特机构调研纪要

麦格米特机构调研报告 调研日期: 2025-05-21 深圳麦格米特电气股份有限公司是一家以电力电子及工业控制为核心技术的高科技公司,成立于2003年,注册资本金4.69亿。公司从事电气自动化领域软硬件和系统解决方案的研发、生产、销售与服务,业务领域涵盖工业电源、工业自动化、新能源汽车及轨道交通、智能家电和高端智能制造。总部位于深圳科技园,拥有4000多名员工,业务面向全球40多个国家和地区。公司致力于人类更加高效使用电能,生产效率持续改进,生存环境更加洁净,人类生活日益美好。 1、问:您好,童总公司未来三五年战略规划和目标怎么样谢谢回复 答:您好,公司现阶段坚持以持续扩大销售规模、提升市场占有率为第一发展目标,公司坚信更加丰富的产品与更加强大的平台是麦米电气未来长期增长的保证。未来随着更多新业务的落地与新客户的引进,公司规模化效应将逐步释放。从未来中长期来看,公司高功率人工智能数据中心电源产品、新能源汽车部件产品、光储充部件及系统产品、智能家居产品均是技术方案领先、市场空间大、行业成长快、客户对接进展及相关需求良好的业务布局,预计在这四个方向上公司有关业务都将迎来较高增速的增长,助力公司规模长期持续稳健增长,并且随着公司营收体量的上升,预计公司的成本管控能力、行业竞争力与议价权、制造平台优势及技术协同效率都将大幅提升,以推动公司盈利水平逐步优化改善,谢谢。 2、问:您好,王总,公司研发费用是扣除了利润算在业绩里面吧 答:您好,公司研发费用是公司在研究与开发活动中所发生的各项支出,包括研发人员人工成本、研发设备、耗材、试验费用、研发相关资产折旧与摊销等费用,公司目前研发费用暂未做资本化,谢谢。 3、问:请问主要是哪些因素导致了收入增长而利润下滑的背离情况?后续有什么改善措施? 答:您好,公司在2024年第四季度和2025年第一季度收入端仍保持不错的增长(同比20%+),但确实受到期间费用上涨、资产减值、所得税费用增加、非经常性损益下降以及毛利率下降等原因净利润有所下滑,其中影响利润最大的因素是非经常性损益与毛利率。非经常性损益方面,按照会计准则,公司在2023年度因多家对外股权投资公司的市场公允价值提升,确认了较大额的非经常性损益,但在2024年此部分确认较少,所以造成同比下降的情况,但非经常性损益的产生与公司主业经营情况与无关,所以公司扣非归母净利润水平更 能客观反映公司实际经营情况,公司2024年度扣非净利仍然保持增长。毛利率方面,一部分原因是公司新能源汽车业务在去年年底及今年一季度开始放量翻倍增长,因行业竞争格局问题本身新能源汽车业务毛利率较低,所以相关营收增长稀释了公司的整体毛利率水平;另外一部分原因是公司家电业务因市场竞争加剧,在部分新品定价策略上,公司暂时主动调低毛利率以为了争取后续更多的市场份额;后续随着相关产品销售规模的提升,预计平台成本管控工作成果将会逐步显现,毛利率将有一定优化空间。此外,公司业务众多,因不同业务发展阶段不同,部分业务尚不具备规模,随着未来各类产品逐步规模化,公司盈利水平将逐步改善,谢谢。 4、问:童总你好,我想问一下AI电源这块的业务,为什么定增交流会和429的交流会,对AI电源业务前后表述差异那么大?公司这么高研发的投入目前AI电源国内国外市场有没有转化成为实际的订单呢? 答:您好,公司目前服务器电源业务进展顺利,目前已推出PowerShelf、BBUShelf、PowerCapacitorShelf、800V/570kWSideRack等 一系列产品。目前,公司正加大力度与国内外各大行业客户持续对接中,在公司产品的认可度及客户合作需求的确认上,均取得了积极进展,预计后续客户的大量需求将于2025年下半年开始持续落地交付。公司经过多年的重点研发投入与技术布局,现已具备高功率高效率服务器电源模块及系统解决方案的技术水平与供应能力,公司对该业务未来的发展寄予厚望。公司也坚信在新兴行业需求爆发前夕及外部环境不确定性加剧的竞争环境下,唯有不断夯实平台基础且具备持续技术创新能力的公司,方能敏捷响应行业前沿需求,快速完成产品更新迭代,构筑技术平台护城河,以差异化优势抢占未来市场先机。人工智能大时代下,算力需求激增与技术创新驱动全球AIDC升级,国内国外均有巨量市场需求,基于目前的客户需求对接情况,公司将持续加大研发投入,推动在该领域的技术和产品的发展。公司始终对人工智能数据中心硬件建设的行业发展前景及公司相关电源业务的未来发展保持充足信心,请广大投资者切勿被市场传闻所引导,以公司官方发布的公告及投资者关系活动记录表内容为准,谢谢。 5、问:童总你好,想问一下英伟达和维缔发800vhv-dc规划,公司的800vHV-DC方案是否在行业内处于领先地位? 答:您好,公司目前已推出800V/570kWSideRack产品,并且已在今年3月的行业展会上展出,该产品可800V直流输出,采用一体化设计,集成基带单元和功率转换系统功能,确保快速动态响应,以减少转换环节,降低能耗,支持数据中心的绿色和可持续发展,兼容未来GPU需求,专为下一代AI计算设计,谢谢。 6、问:董事长的口径是二季度会有ai服务器电源订单,现在马上3季度了,请问合同签订没 答:您好,公司与下游客户在谈的具体合作细节涉及商业机密不方便做准确的预测与透露,希望大家能持续关注公司未来长期发展。关于公司重点项目的进展情况,后续如有达到披露标准且未涉及商业保密的信息及业务进展,公司将按相关规定以公告形式披露,请以公司后续公告内容为准,谢谢。 7、问:最近vrt和英飞凌都官宣和英伟达合作hdvc,请问是不是麦格米特的质量达不到要求? 答:您好,公司目前已推出800V/570kWSideRack产品,并且已在今年3月的行业展会上展出,该产品可800V直流输出,采用一体化设计,集成基带单元和功率转换系统功能,确保快速动态响应,以减少转换环节,降低能耗,支持数据中心的绿色和可持续发展,兼容未来GPU需求,专为下一代AI计算设计,谢谢。 8、问:现在市场对于董事长两次截然不同的对于ai服务器电源的市场和前景表示极大的忧心,股价是极少数没有回到关税缺口的公司,请问公司如何采取补救措施 答:您好,公司目前服务器电源业务进展顺利,目前已推出PowerShelf、BBUShelf、PowerCapacitorShelf、800V/570kWSideRack等一系列产品。目前,公司正加大力度与国内外各大行业客户持续对接中,在公司产品的认可度及客户合作需求的确认上,均取得了积极进展,预计后续客户的大量需求将于2025年下半年开始持续落地交付。公司经过多年的重点研发投入与技术布局,现已具备高功率高效率服务器电源模块及系统解决方案的技术水平与供应能力,公司对该业务未来的发展寄予厚望。公司也坚信在新兴行业需求爆发前夕及外部环境不确定性加剧的竞争环境下,唯有不断夯实平台基础且具备持续技术创新能力的公司,方能敏捷响应行业前沿需求,快速完成产品更新迭代,构筑技术平台护城河,以差异化优势抢占未来市场先机。人工智能大时代下,算力需求激增与技术创新驱动全球AIDC升级,国内国外均有巨量市场需求,基于目前的客户需求对接情况,公司将持续加大研发投入,推动在该领域的技术和产品的发展。公司始终对人工智能数据中心硬件建设的行业发展前景及公司相关电源业务的未来发展保持充足信心,请广大投资者切勿被市场传闻所引导,以公司官方发布的公告及投资者关系活动记录表内容为准,谢谢。 9、问:公司在互动易平台说的持续对接和积极进展是指合同已经签订了吗 答:您好,公司与下游客户在谈的具体合作细节涉及商业机密不方便做准确的预测与透露,希望大家能持续关注公司未来长期发展。关于公司重点项目的进展情况,后续如有达到披露标准且未涉及商业保密的信息及业务进展,公司将按相关规定以公告形式披露,请以公司后续公告内容为准,谢谢。 10、问:请问公司针对国内服务器电源市场开拓有哪些举措?目前取得哪些进展?谢谢 答:您好,公司目前服务器电源业务进展顺利,已推出PowerShelf、BBUShelf、PowerCapacitorShelf、800V/570kWSideRack等一系列产品。目前,公司作为行业内少数已具备高功率高效率服务器电源模块及系统解决方案的技术水平与供应能力的供应商,正加大力度与国 内外全行业、各大客户持续对接中,在公司产品的认可度及客户合作需求的确认上,均取得了积极进展,谢谢。 11、问:请问泰国、印度、美国产能占比有多少?三个地区分布生产哪些产品为主?定增建厂的前期准备(如:土地、许可)等进展情况如何?谢谢 答:您好,公司目前泰国一期产能正在量产前准备阶段,后续公司海外产能也将以泰国为重点展开扩建计划,目前定增项目涉及用地事宜,及本项目中国企业境外投资(ODI)备案手续,公司均正在积极与各有关部门沟通办理,持续推进相关工作流程,谢谢。 12、问:童总请问800vhvdc电源进入英伟达供应链了吗 答:您好,公司目前已推出800V/570kWSideRack产品,并且已在今年3月的全球行业展会上展出,该产品可800V直流输出,采用一体化设计,集成基带单元和功率转换系统功能,确保快速动态响应,以减少转换环节,降低能耗,支持数据中心的绿色和可持续发展,兼容未来GPU需求,专为下一代AI计算设计,谢谢。 13、问:目前服务器电源有没有开始量产出货 答:您好,公司与下游客户在谈的具体合作细节涉及商业机密不方便做准确的预测与透露,希望大家能持续关注公司未来长期发展。关于公司重点项目的进展情况,后续如有达到披露标准且未涉及商业保密的信息及业务进展,公司将按相关规定以公告形式披露,请以公司后续公告内容为准,谢谢。 14、问:近期股价为何接连下跌? 答:您好,二级市场股价波动通常受多方面因素影响,目前公司经营一切正常,谢谢。 15、问:请问王总目前mm的公司的AI电源切入了那些供应链,下一步产能及销量预期如何,谢谢 答:您好,公司目前服务器电源业务进展顺利,已推出PowerShelf、BBUShelf、PowerCapacitorShelf、800V/570kWSideRack等一系列产品。目前,公司作为行业内少数已具备高功率高效率服务器电源模块及系统解决方案的技术水平与供应能力的供应商,正加大力度与国内外全行业、各大客户持续对接中,在公司产品的认可度及客户合作需求的确认上,均取得了积极进展,谢谢。 16、问:您好童总,2025年业绩、收入和利润会放量吧 答:您好,公司始终对未来发展保持充足信心,具体业绩情况请您关注公司后续发布的定期报告内容,谢谢。 17、问:公司有没有计划在印度建设智能马桶产能? 答:您好,公司目前印度产能主要配备变频家电电控相关产品,谢谢。 18、问:请问童总,美国关税政策是否会对下一步麦格米特与海外伙伴的合作关系造成重大影响,公司准备怎么应对? 答:您好,公司目前对美直接出口销售占比低,且公司后续大部分美国市场需求产品的交付地也在非美地区,故美国关税政策对公司影响十分有限。并且,公司目前在全球电源行业内的竞争力正逐年上升,公司始终对未来发展保持充足信心,谢谢。 19、问:请问公司前后几次对订单大小的口径明显变化的原因是什么?是行业趋势的变动还是关税的影响 答:您好,公司始终对未来发展保持充足信心,请广大投资者切勿被市场传闻所引导,以公司官方发布的公告及投资者关系活动记录表内容为准,谢谢。 20、问:高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。 答:您好,公司在2024年第四季度和2025年第一季度收入端仍保持不错的增长(同比20%+),但确实受到期间费用上涨、资产减值、所得税费用增加、非经常性损益下降以及毛利率下降等原因净利润有所下滑,其中影响利润最大的因素是非经常性损益与毛利率。非经常性损益方面,按照会计准则,公司在2023年度因多家对外股权投资公司的市场公允价值提升,确认了较大额的非经常性损益,