南芯科技2024年实现营业收入26亿元,同比增长44%;归母净利润3亿元,同比增长17%。各下游收入快速增长,其中移动设备电源管理芯片营收18亿元,同比增长30%;通用电源管理芯片营收3亿元,同比增长62%;智慧能源电源管理芯片营收3亿元,同比增长111%;汽车电子电源管理芯片营收8551万元,同比增长179%。公司通过车载充电切入汽车市场,成功打入头部车厂,汽车电子业务迎来快速发展新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.87、5.00、7.04亿元,对应EPS分别为0.91、1.18、1.65元,最新收盘价对应PE分别为36x、28x、20x,维持“增持”评级。主要风险提示包括行业复苏不及预期和新品研发不及预期。