股票股指期权：上行升波，偏度向负偏移动。

动。投资咨询从业资格号：Z0015363zhangxuehui022447@gtjas.com收盘价涨跌成交量(亿手)成交变化(亿手)当月合成期货当月基差次月合成期货次月基差2728.4311.8031.432.122713.73-14.692687.00-41.433916.3818.21109.794.913883.47-32.913844.80-71.586132.18-13.84196.553.596004.87-127.315908.87-223.312.7930.0134.280.622.791-0.0022.7940.0014.0190.0165.610.114.018-0.0014.011-0.0085.7560.0070.83-0.345.742-0.0145.693-0.0631.045-0.00314.86-0.181.043-0.0021.038-0.0071.018-0.0032.72-0.061.016-0.0021.010-0.0084.0550.0150.91-0.264.024-0.0314.047-0.0082.2990.0040.460.162.294-0.0052.275-0.0242.0340.01610.242.402.023-0.0112.007-0.0272.7210.0160.300.092.716-0.0062.704-0.01720579-376054113152162.00%63.63%28002700506951472146192294559.79%66.63%4000390095979-35693212254543879.40%83.78%62005800963262-226981492623-1234378.13%114.77%2.82.75759008-1056771271082-1275190.81%102.57%44925098-2076551350543604684.79%106.02%5.755.5379577-10598617394362478762.78%69.34%1.11.0584653-136765524607633867.36%76.22%1.0511114872028125950616711121.93%99.61%4.1494749-213713831231562583.95%98.73%2.32.05118615167075156637013379281.26%95.11%2.05266533-13687121886847280.19%100.75%2.752.6成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCRC最大持仓（近月）P最大持仓（近月） 请务必阅读正文之后的免责条款部分1.上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图20002100220023002400250026002700280029002024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/资料来源：Wind、国泰君安期货研究图2：上证50股指期权全合约PCR20002100220023002400250026002700280029002024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1000016成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图4：上证50股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%2326292122152907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图5：上证50股指期权波动率期限结构11.5%12.0%12.5%13.0%13.5%14.0%14.5%15.0%15.5%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2.沪深300股指期权图6：沪深300股指期权主力合约波动率走势图300032003400360038004000420044002024/6/12024/8/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图7：沪深300股指期权全合约PCR300032003400360038004000420044004600480050002024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1000300成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图9：沪深300股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%232629212215290755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图10：沪深300股指期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分3.中证1000股指期权图11：中证1000股指期权主力合约波动率走势图4000450050005500600065007000750080002024/6/12024/8/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图12：图11：中证1000股指期权全合约PCR4000450050005500600065007000750080002024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1000852成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图14：中证1000股指期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%232629212215218290755010HVATM-IV资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图15：中证1000股指期权波动率期限结构12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%18.0%19.0%20.0%21.0%22.0%IV01IV02IV03今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4.上证50ETF期权图16：上证50ETF期权主力合约波动率走势图2.22.32.42.52.62.72.82.932024/6/12024/8/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图17：上证50ETF期权全合约PCR2.12.32.52.72.93.12024/6/12024/8/12024/10/12024/12/1510050成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究5.华泰柏瑞300ETF期权图21：华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图33.23.43.63.844.24.42024/6/12024/8/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究图22：华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR33.23.43.63.844.24.44.64.852024/6/12024/8/12024/10/12024/12/1510300成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究2024/12/12025/2/120HV近月ATM-IV图23：华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2024/6/12024/8/12024/10/1资料来源：Wind、国泰君安期货研究 2024/10/12025/2/12025/4/1持仓量PCR 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究6.南方中证500ETF期权图26：南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图44.555.566.572024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/1 2024/10/资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究2025/1/12025/2/12025/3/1 2025/4/1 2025/5/1近月ATM-IV20HV 1 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图30：南方中证500ETF期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%17.0%18.0%19.0%IV01IV02IV03今日昨日资料来源：Wind、国泰君安期货研究2024/12/2025/1/12025/2/12025/3/1 2025/4/12025/5/1近月ATM-IV20HV 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究图29：南方中证500ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%40%222426282907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究7.华夏科创50ETF期权图31：华夏科创50ETF期权主力合约波动率走势图0.50.60.70.80.911.11.21.32024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/12024/10/资料来源：Wind、国泰君安期货研究 1 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图35：华夏科创50ETF期权波动率期限结构13.0%15.0%17.0%19.0%21.0%23.0%25.0%27.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究2024/12/2025/1/12025/2/12025/3/1 2025/4/12025/5/1近月ATM-IV20HV 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究图34：华夏科创50ETF期权波动率锥0%10%20%30%40%50%60%222426282907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究8.易方达科创50ETF期权图36：易方达科创50ETF期权主力合约波动率走势图0.60.70.80.911.11.22024/6/12024/7/1 2024/8/1 2024/9/12024/10/资料来源：Wind、国泰君安期货研究 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究图39：易方达科创50ETF期权波动率锥0%10%20%30%40%50%60%222426282102907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究9.嘉实300ETF期权 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图40：易方达科创50ETF期权波动率期限结构15.0%17.0%19.0%21.0%23.0%25.0%27.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究图42：嘉实300ETF期权全合约PCR33.23.43.63.844.24.44.64.852024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/1159919成交量PCR资料来源：Wind、国泰君安期货研究图44：嘉实300ETF期权波动率锥0%5%10%15%20%25%30%35%222426282907510HV资料来源：Wind、国泰君安期货研究10.嘉实中证500ETF期权 资料来源：Wind、国泰君安期货研究图45：嘉实300ETF期权波动率期限结构10.0%11.0%12.0%13.0%14.0%15.0%16.0%IV01IV02今日资料来源：Wind、国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind、国泰君安期货研究图47：嘉实中证500ETF期权全合约PCR1.51.71.92.12.32.52.72.92024/6/12