可靠股份是一家专注于一次性卫生用品的高新技术企业，产品涵盖婴儿护理、成人失禁及宠物卫生用品，在国内成人失禁用品市场排名第一，品牌“可靠”连续多年蝉联电商平台销售冠军。公司拥有省级企业研究院等研发平台，专利数量居行业第一，并布局“互联网+养老”服务。
行业增长及天花板
中国成人失禁用品行业渗透率约8%-10%，处于导入期末端、爆发期前端，与国际市场（欧美60%、日本80%）相比仍有较大增长空间。当前主要用户为重度失禁人群，中轻度失禁人群的渗透潜力尚未充分挖掘。
长护险推动作用
- TO G端：参考日本经验，长护险预计将推动行业渗透率在10年内达50%，为重要流量入口。
- TO C端：购买者以子女亲属为主，线上渠道占比较高，未来品牌化需求将增强，需通过服务增强用户黏性。
未来三年规划
- 渠道：线下从经销商转向医院、养老机构（已覆盖1万多家养老机构、进入50%的三甲医院）；线上推出“安护士”性价比品牌，稳固“可靠”“吸收宝”两大品牌，增加老客户服务互动。
- 产品：通过组织架构调整、供应链优化（如投资广西杭港公司）提升核心竞争力，战略目标是成为行业绝对第一。
- TO G业务：抓住长护险等政府采购机会。
价格带及提升空间
中国成人纸尿裤价格带分为高端（可靠）、中高端（吸收宝）、中低端（安护士）、超低端（存在以次充好风险）。参考日本市场，中国价格提升空间受长期护理险推进、统一大市场建设及监管加强等因素驱动，低端产品将被淘汰。
竞争格局
- 欧美日头部品牌市占率超50%（如金佰利48%、尤妮佳53%）。
- 可靠为本土第一品牌，计划加速出海。行业集中度提升趋势明显，本土品牌有望复制海外龙头路径。
盈利优化及增长预期
近期受老龄人口及出生率下降影响承压，公司通过降本增效（智能化工厂、绒毛浆替代原料）、母婴板块结构优化等措施优化盈利。未来三年预计随长护险落地、品牌认知提升及出海推进迎来显著增长。
