铜铝镍日评：铜铝镍强劲反弹

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 铜铝镍强劲反弹 姓名：程小勇 电话：0571-87633890 邮箱：cxy1st@163.com 报告日期：2017年03月29日 内容摘要：  行情综述  因素分析  价差分析  后市展望 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情综述 1、沪铜大幅反弹 2、 沪铝大幅反弹 3、沪镍缩减跌幅 4200.04700.05200.05700.06200.06700.034000360003800040000420004400046000480005000052000SHFE铜(活跃合约) LME3个月铜（右轴） 1450.01550.01650.01750.01850.01950.02050.01000010500110001150012000125001300013500140001450015000沪铝收盘价(活跃合约) LME3个月铝（右轴） 6000065000700007500080000850009000095000100000105000750080008500900095001000010500110001150012000LME三个月镍 沪镍（活跃合约） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 二、 因素分析 1、 现货市场 铜： 今日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格46940元/吨-47080元/吨，升水铜成交价格46960元/吨-47100元/吨。保值盘被套，持货商坚挺昨日水平出货，投机商少量入市，低价货源缩减，尤其湿法铜难觅货源。 铝： 今日上海成交集中13520-13540元/吨，对当月贴水160-140元/吨，无锡成交集中13520-13530元/吨，杭州成交集中13550-13570元/吨。经历隔夜的大涨，现货价格较昨上涨100元/吨，持货商逢高出货积极，中间商低接高卖赚取中间差价，下游企业买涨不买跌，今日采购积极性略有提高。 今日广东现货成交价格集中在13600-13620元/吨，较华东地区升水80元/吨附近。今早间中间商及下游接货意愿较为积极，加工企业买涨不买跌特点凸显，市场成交尚可，但随着盘面下行，市场接货力度逐渐减弱，下游表现较为观望，持货商依然维持出货积极态度，报价一度低至13580元/吨，今日广东市场整体成交尚可。 镍： 今日早间金川镍较无锡主力合约1704升水800-900元/吨，俄镍贴水300-200元/吨，金川上海报价维持82500元/吨，低于市场价格，长协贸易商拿货积极，流通货源紧缺情况缓解后，金川升水回落至600元/吨附近，下游有所拿货，成交一般，上午主流成交区间81700~83000元/吨。 三、价差分析 1、 期现价差 铜：基差负再次扩大，买现货抛期货进场 铝：基差负值略微扩大，等待进场机会 -6000-4000-20000200040006000基差（长江现铜-期铜） -4000-3000-2000-100001000200030004000基差（上海铜-期铜） 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 镍：基差正值急剧缩小，买期货抛现货获利平仓 三、 后市展望 今日股市继续走弱，上证综指尾盘跳水，收跌0.36%报3241.31点，连续三日下跌；深成指跌0.4%报10520.82点；创业板指数跌0.78%报1929.20点。两市成交5401亿元，上日为4659亿元。流动性冲击还将持续，与2013年出现的“钱荒”相比，从本轮情况来看，央行更倾向于通过提高资金成本的方式有序推动市场去杠杆，而非是直接收水造成市场的不稳定。4月份将有2900亿元逆回购到期，同时还有4515亿元MLF到期。同业存单方面，4月份将有1.11万亿元到期。上述三项合计流动性到期规模已达1.8515万亿元。 商品方面，大宗工业品价格继续集体爆发，主要受益于短期资金面因素和抄底资金，海外美元反弹和市场风险偏好回升有关。在经过前面一轮的大幅下跌之后，由于市场对于未来经济走势分歧较大，对于是否是新周期或者是补库周期拐点，且当前再库存和产能扩张尚未不足以引发更多的债务问题和过剩问题，逢低买盘还是存在的。但是，随着房地产调控深入，未来投资驱动的补库复苏已经是尾声，铜铝镍需求端拖累会持续较长时间，后市还将震荡下探，短期反弹不可持续。 -2000-1500-1000-50005001000150020002500铝基差（长江现货） -10000-8000-6000-4000-2000020004000600027-Mar-1527-Mar-1627-Mar-17长江市场镍基差 -1500-1000-500050010001500铝基差（上海市场） -10000-8000-6000-4000-2000020004000600027-Mar-1527-Mar-1627-Mar-17上海市场镍基差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货临海营业部 地址：临海市大洋街道临海大道（中）45号 电话：0576-85320333 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市西湖区中山路150号地王广场写字楼7-V 电话：0791-6259955 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路118号南宁青秀万达广场西3栋1306号 电话：0771-5532168 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号 期货大厦2001、2006B 电话：0411- 84807257 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市白云路与万华路交汇处滨江俊园3幢3-05室 电话：0871-65732732 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号（胜利大街和南五马路交界处）中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612832 宝城期货青岛营业部 地址：青岛经济技术开发区紫金山路117栋1单元14楼1401号 电话：0532-86108719 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区中山路347号中铁大厦705-707 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州鹿城区矮凳桥228号10幢1013室 电话：0577-89999719 北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701-02单元 电话：010-64795360 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货邯郸营业部 地址：河北省邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦1201-1203室 电话:0310-2076686 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。