尿素日报
2025年5月20日1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收1849（+2/+0.11%）。2、现货市场：出厂价平稳，成交一般，河南出厂报1840-1850元/吨，山东小颗粒出厂报1820-1850元/吨，河北小颗粒出厂1830-1880元/吨，山西中小颗粒出厂报1760-1800元/吨，安徽小颗粒出厂报1860-1870元/吨，内蒙出厂报1760-1800元/吨。【尿素】5月20日，尿素行业日产20.15万吨，较上一工作日减少0.40万吨，较去年同期增加2.85万吨；今日开工87.61%，较去年同期79.91%回升7.70%。今日，市场情绪继续乏力，国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。山东地区主流出厂报价稳中回落，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业继续刚需采购，贸易商出货为主，新单成交一般，代发消耗，预计出厂报价平稳为主；河南地区市场情绪偏低，出厂报价坚挺，贸易商出货，收单量减少，成交乏力，但待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价稳中下跌，区内市场氛围表现一般，东北地区春耕结束，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商低价出货，外发订单量下滑，新单成交受阻，待发上课，预计出厂价暂稳为主。检修装置回归，日均产量维持在20万吨附近，位于同期最高水平。需求端，近期，相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出口可行性，相关具体细节已经公布，当前国内外价差较大，关注国际价格变动对国内影响。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。尿素企业经过4月份再次累库之后，进入5月份，随着出口消息刺激及国内农业刚需，尿素企业总库存开始去化，截至本周三总库存从120万吨降至81万吨附近，去库速度较快。近半个月，在出口消息刺激下，期现货坚挺上涨，带动现货市场情绪高涨，出厂报价连续上涨，近期工厂出厂报价坚挺，待发充裕，均不收单，相关部门组织氮肥协会及流通协会和尿素生产企业开会，讨论尿素出口相关事宜，具体细节已经公布，出口窗口期5-9月份完成报检，10月15日前完成出口报关，具体额度在200万吨附近，略超市场预期，出口时间窗口利多近月，不过当前国内需求整体偏弱，且尿素现货出厂报价受最高价限制，预 尿素日报计短期内期现货整体震荡为主。关注政策变。2、套利：91正套逢低布局，不追 【市场回顾】【重要资讯】【逻辑分析】【交易策略】1、单边：短期回调做多，不追 1/4 3、期权：卖看跌【相关图表】数据来源：隆众/卓创/银河期货04-0105-0106-0107-0108-0109-01尿素日均产量（隆众）单位：万吨2023202404-0105-0106-0107-0108-0109-01尿素煤制开工率（隆众）单位：%2023202404-0105-0106-0107-0108-0109-01尿素产量（隆众）单位：万吨2023202404-0105-0106-0107-0108-0109-01尿素煤制产量（隆众）单位：万吨20232024 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799 4/4