碳酸锂日报：碳酸锂反弹难掩供需矛盾，低位震荡格局延续

碳酸锂主力期货合约价格在5月15日小幅走高，收于65200元/吨，日内波动区间为63020-65200元/吨，市场短期情绪有所回暖。基差显著走弱至1000元/吨，较前一日收窄1980元，期货价格的反弹力度强于现货。持仓量环比减少7270手至276956手，成交量则大幅扩大至377525手，环比增长超16万手，多空双方博弈加剧，短期资金对价格波动敏感度提升。现货方面，电池级碳酸锂市场价持稳于66200元/吨，工业级均价微涨100元至63150元/吨，但下游采购仍以长协为供给端：碳酸锂产能利用率环比下降1.3个百分点至61%，部分盐厂因成本倒逼被动减产，但锂辉石和锂云母精矿价格分别持稳于740元/吨和800元/吨，贸易商库存压力下议价空间扩大，成本支撑持续弱化。叠加海外锂矿新项目产能释需求端：新能源汽车5月前11日零售渗透率达51.3%，但需求传导至碳酸锂采购的力度有限。下游正极材料价格分化，三元材料价格继续下探至116245元/吨（环比-0.11%），磷酸铁锂小幅反弹至31470元/吨（环比+0.08%）。动力电芯排产维持高位，储能电芯因政策退出前的抢装潮出货提升，但下游材料厂对高价库存与成本：碳酸锂社会库存维持高位，仓单持续累积压制反弹空间。锂矿价格跌至成本线附近，但尚未触发大规模产能出清，成本端支撑坍塌趋势延续。市场小结：未来1-2周，尽管宏观情绪改善带动超跌反弹，但供需矛盾未实质缓解——供应宽松、库存高企及成本下移仍主导市场逻辑。若上游减产力度不及预期或下游补库节奏进一步推迟，市场仍存在承压下探风险。需重点关注锂盐 碳酸锂反弹难掩供需矛盾，低位震荡格局延续厂减产规模及终端新能源汽车销量对产业链的传导效应。 一、日度市场总结市场数据变动分析主，散单成交清淡。产业链供需放，供应端整体宽松格局未改。碳酸锂接受度低，散单成交清淡，需求边际增量不足。 二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价05月15日，SMM电池级碳酸锂指数价格65061元/吨，环比上一工作日上涨102元/吨；电池级碳酸锂6.38-6.58万元/吨，均价6.48万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂6.265-6.365万元/吨，均价6.315万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈小幅震荡上行。当前在宏观情绪拉动下，碳酸锂价格有所提升。但下游材料厂由于目前客供比例较高，对于当前点位价格的碳酸锂接受意愿较低，市场整体成交寥寥。考虑到目前碳酸锂的累计库存水平较高，且矿石价格持续跌破新低，成本支撑不断走弱。（2）下游消费情况据乘联会数据，5月1-11日，全国乘用车新能源市场零售29.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长29%，新能源市场零售渗透率51.3%，今年以来累计零售361.8万辆，同比增长35%；5月1-11日，全国乘用车厂商新能源批发25.7万辆，同比去年5月同期增长30%，较上月同期增长1%，新能源厂商批发渗透率55.3%，今年以来累计批发423.8万辆，同比增长41%。 四、产业链数据图表图1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部