黑色产业链周报

【华宝期货】黑色产业链周报 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、铁合金） 02本周黑色行情预判 成材：需求无明显变化钢价偏弱运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点；日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨。成材上周冲高回落，底部区域震荡运行。周度基本面上，五大材产量下降，延续去库，表观需求量上升，但其中很大一部分原因是之前一周数据受五一假期影响所致，目前的基本面情况与小长假前类似，并没有明显的转强迹象。由于企业有利润，钢厂产量和开工情况仍然偏高。后续将逐步进入季节性淡季，需求难言乐观。介于当前宏观和基本面情况，建议反弹后逢高试空。 观点：反弹试空。 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁合金：市场预期改善合金震荡运行 Ø逻辑：上周“中美日内瓦经贸会谈联合声明”发布，中美贸易谈判进展超出市场预期，关税摩擦趋于缓和，市场预期明显修复，商品市场全线反弹。国内宏观层面相对平稳，终端需求仍相对平淡。上周黑色金属盘面在宏观情绪提振下震荡反弹，锰硅及硅铁期价跟随盘面上行，截至5月16日，锰硅主力合约收盘价格为5858元/吨，周环比涨100元/吨，涨幅1.74%，硅铁主力合约收盘价格为5704元/吨，周环比涨160元/吨，涨幅2.89%。 供应端：硅锰方面，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率继续大幅下滑。北方地区，内蒙某合金厂近日减产2台热炉，日均产量及开工率均有下降，但产量仍高于往年同期；宁夏亏损情况仍然较为严重，生产意愿不足，个别炉子检修减产，日均产量及开工率持平于上周。南方地区，重庆某大型硅铁企业计划停产2台炉子，恢复时间待定，广西、贵州等地产量同样有所下降。硅铁方面，上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率及产量均小幅下降，生产端整体亏损较重，宁夏主产区大厂减产对市场影响较大，市场供应相对有限。 •需求端：上周Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量环比下降0.18%，硅铁周度需求量环比增加0.12%。钢联口径铁水产量连续两周保持在高位，且当前钢厂盈利情况也相对较好，合金需求存在支撑，但关税对钢材出口端仍存在不利影响，铁水上升空间预计相对有限，需求端或已处于历史同期较高水平，难有更明显增量。新一轮钢招陆续开始，河钢集团5月硅锰首轮询盘5700元/吨，4月硅锰定价5950元/吨；硅铁招标询盘5700元/吨，4月定价5950元/吨。 •库存端：5月9日当周，Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存20.71万吨，环比4月25日当周增加2.53万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.377万吨，环比4月25日当周减少0.99万吨。硅锰库存已连续五周上升，硅铁库存也仍高于去年同期水平，合金库存端压力较为明显，后续继续关注产区减产情况。 •成本端：硅锰方面，锰矿市场小幅震荡上行，成交氛围有所好转，市场报价较为坚挺。硅铁方面，兰炭开工仍维持低位，价格较为坚挺。此外，据Mysteel 5月12日调研硅铁硅锰大工业用电情况，甘肃、青海和宁夏地区环比上周电费下调0.01元/千瓦时，陕西下调0.06-0.07元/千瓦时，内蒙古下调0.005-0.01元/千瓦时，四川下调0.03-0.07元/千瓦时，湖南上涨0.02元/千瓦时，其余各地区无变化。 观点：中美贸易关系改善带动市场信心修复，黑色金属估值有所修复。合金基本面来看，短期铁水产量维持高位对合金需求存在支撑，但市场终端需求较为平淡，合金供给端虽然有所收缩，但库存压力仍然较大，基本面整体偏弱，预计价格以震荡偏弱运行为主。 关税政策演变情况，国内宏观政策情况，终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况。 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需 螺纹钢产量：上周226.53万吨，环比+3；同比-7.05； 表观需求量：上周260.29万吨，环比+46.39；同比-30.02； 螺纹钢：产量：长流程、短流程 螺纹钢长流程周产量：上周199.13万吨，环比+1.91；同比-6.33 Ø；Ø螺纹钢短流程周产量：上周27.40万吨，环比+1.09；同比-0.72； 螺纹钢：库存 螺纹钢社会库存：上周434.88万吨，环比-30.48，同比-178.06； 螺纹钢钢厂库存：上周184.99万吨，环比-3.28，同比-28.60； 螺纹钢总库存：上周619.87万吨，环比-33.76，同比-206.66； 螺纹钢总库存变化量：上周累库量-33.76万吨，环比-43.39，同比+22.97； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 螺纹钢长流程周度库存：上周162.98万吨，环比-4.21，同比-26.68； 螺纹钢短流程周度库存：上周22.01万吨，环比+0.93，同比-1.92； 热轧：产量、表需 热轧产量：上周311.98万吨，环比-8.40，同比-12.68； 表观需求量：上周329.53万吨，环比+20，同比-0.97； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周269.35万吨，环比-10.97，同比-60.90；Ø热轧钢厂库存：上周78.22万吨，环比-6.58，同比-7.18；Ø热轧总库存：上周347.57万吨，环比-17.55，同比-68.08； 螺纹钢：基差：上海 现货：HRB400E20mm:上海 基差：1月：上周五103元/吨，环比-30，同比+189； 基差：5月：上周五84元/吨，环比-98，同比-54； 基差：10月：上周五128元/吨，环比-20，同比+191； 螺纹钢：基差：北京 现货：HRB400E20mm:北京 基差：1月：上周五183元/吨，环比-20，同比-1； 基差：5月：上周五164元/吨，环比-88，同比-214； 基差：10月：上周五208元/吨，环比-10，同比+61； 热轧：基差：上海 现货：Q235:5.75mm:上海 基差：1月：上周五52元/吨，环比-3，同比+31； 基差：5月：上周五35元/吨，环比-29，同比-45； 基差：10月：上周五64元/吨，环比+1，同比+48； 03品种数据—铁合金 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：上周五33.7元/干吨度，周环比+1.7，同比-18.3。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：上周五5650元/吨，周环比+100，同比-2300;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：上周五5400元/吨，周环比持平，同比-1450; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：5月9日当周394.8万吨，周环比+23.1，同比-93.3；Ø锰矿库存（天津港）：5月9日当周310.9万吨，周环比+24.8，同比-51.7；Ø锰矿库存（钦州港）：5月9日当周83.4万吨，周环比-1.7，同比-27.1； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周162750吨，周环比-9275，同比-23660；Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周23250吨，周环比-1325，同比-3380；Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周33.6%，周环比-3.93个百分点，同比-13.68个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周9.35万吨，周环比-0.94，同比-0.74；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.3365万吨，周环比-0.1335，同比-0.1048；Ø开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周31.22%，周环比-1.31个百分点，同比-3.08个百分点。 需求量：周度 Ø硅锰需求量(五大钢种锰硅需求量，样本需求占比70%)：上周125632吨，周环比-229，同比-2850;Ø硅铁需求量(五大钢种硅铁需求量，样本需求占比70%)：上周20361.5吨，周环比+25，同比-596； 库存：（两）周度 Ø硅锰库存量(全国63家独立硅锰企业样本，样本产能占比全国的79.77%）：5月9日当周207100吨，环比4月25日当周+25300，同比+12100;Ø硅铁库存量(全国60家独立硅铁企业样本，样本产能占比全国的79.77%)：5月9日当周73770吨，环比4月25日当周-9900，同比+17520。 库存：月度 Ø硅锰库存平均可用天数(全国50家钢厂样本，样本产能占全国的42%)：4月15.44天，环比-1.17，同比-0.33；Ø硅铁库存平均可用天数(全国50家钢厂样本，样本产能占全国的42%)：4月15.44天，环比-0.82，同比-0.03。 进口量/产量：全国：月度 Ø锰矿进口：3月份进口193.11万吨，环比-13.56%，同比-10.56%；1-3月份累计进口586.11万吨，同比-19.64%；Ø硅锰产量：4月份产量80.59万吨,，环比-10.37%，同比+16.28%；1-4月份产量合计339.59万吨，同比+2.54%;Ø硅铁产量：4月份产量44.01万吨，环比-12.45%，同比+14.48%；1-4月份产量合计186.21万吨，同比+9.17%; 钢厂采购价格：硅锰/硅铁：月度 Ø河钢：硅锰6517：采购价：4月5950元/吨，环比-450，同比-50。Ø河钢：硅铁FeSi75-B：采购价：4月5950元/吨，环比-230，同比-650。Ø沙钢：硅铁FeSi75-B：采购价：4月6000元/吨，环比2月-700，同比-500。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653