亚普股份机构调研纪要

亚普股份机构调研报告 调研日期: 2025-05-16 亚普汽车部件股份有限公司成立于1988年,是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造和销售的全球化供应商。公司在全球12个国家拥有26个生产基地和4个工程中心,服务大众、通用、福特、Stellantis、雷诺日产、丰田、奔驰、上汽乘用车、一汽、长安、长城等客户,长期保持国内第一、全球第三的行业地位。 主要交流问题 1、 公司的储氢系统业务目前进展如何? 答:公司持续拓展燃料电池储氢系统领域新客户、新市场,同时聚焦大容积IV型储氢瓶、细长IV型储氢瓶的研发与试制工作,全面掌握了吹塑、注塑焊接多种气瓶内胆成型工艺,产品性能达到行业先进水平。在储氢系统阀门的研发方面,公司自主研发的35MPa和70MPa瓶口阀、减压阀、加氢口等产品已完成认证,部分产品小批量推向市场,其中70MPa的瓶口阀是国内首个按新国标进行认证的产品,解决了“卡脖子”技术难题,打破了行业垄断。 2、 混动汽车未来对公司业绩提升的潜力如何? 答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储和供给相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,因此燃油箱产品需要提高刚度和具备燃油蒸汽控制功能,从而导致混动燃油系统结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。未来混合动力汽车市场占比的逐步提升,对公司相关业务收入的增长将起促进的作用。 3、 混动燃油系统和传统燃油系统的在单件价值方面是否有区别? 答:由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况,燃油的存储、供给和蒸汽管理相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压,燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能,因此结构、工艺等都更加复杂,单件价值也高于传统燃油系统。 4、 请介绍一下亚普海外业务的发展情况? 答:近年来,公司依托全球布局优势和品牌影响力,大力拓展海外业务和市场。目前,公司国际化发展呈现三个特点:一是“起步早”:2005年公司将燃油系统技术转让到海外,2008年在印度建立了第一个海外生产基地。可以说,公司是国内最早“走出去”的汽车零部件企业之一。 二是“布局全”:目前,公司已在全球4大洲11个国家建立了25个生产基地和7个工程技术中心。完整的布局使我们能够更好地贴近客户,为他们提供及时、高效的服务,同时也提升了我们的全球同步开发和技术支持能力。 三是“后劲足”:随着公司海外市场的不断拓展,海外业务占比持续提升,业绩贡献不断增大。对亚普而言,燃油系统业务在未来海外增长空间依然较大,未来亚普更有机会把新业务领域突破的技术复制转移到海外子公司,为公司转型发展提供更广阔的战略腹地。 5、 燃油系统海外价格和国内产品价格相比情况如何? 答:海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。 6、 公司未来的资本开支的规划是怎么样的? 答:目前,公司燃油系统业务领域在全球产能布局已趋于完善,这为公司未来的稳定发展奠定了坚实基础。公司未来的资本性开支,主要在两个方面:一是为应对混动车型快速增长,公司将在燃油系统生产线的自主升级改造方面加大投入,并根据市场情况在全球范围内进行产能调配;二是加快公司在新业务领域的投资,包括热管理系统、储氢系统和电池包壳体等方面,以满足新能源汽车市场的快速增长需求,助力公司成功转型。