凯发电气机构调研纪要

凯发电气成立于2000年，总部位于天津，专注于电气化铁路和城市轨道交通领域，是国内领先的牵引供电自动化系统厂商。公司拥有强大的研发实力，通过长期投入和技术积累，拥有上百项专利和软件著作权，技术水平在国内同行业居前列。2014年在创业板上市，2019年收购德国RPS和RPSSIGNAL，完成国际化布局。

业务发展方面：

• 公司重视产学研合作，自主研发的供电教学仿真系统已应用于多所高校。
• 正以凯育智航为平台，研发新一代教培系统和产品，应用于智慧园区、智慧校园和新能源领域，作为第二增长曲线。

业绩表现与境外市场：

• 2024年营业收入及利润均提升，德国RPS子公司收入增长75%，利润近1000万欧元，期末未完成订单金额大，支撑未来业绩。
• 公司境外订单优势在于德国RPS子公司历史悠久、技术积累深厚，持有欧盟完备资质，在德国及欧洲市场领先，并延伸至亚洲、北美、澳洲。
• 未来将深耕亚太及新兴市场，利用轨道交通建设需求增长机遇。

经营质量与投资者回报：

• 公司以提升股东价值为核心，加强与投资者沟通，制定稳定、可预期的分红计划。
• 提升经营质量的措施包括：强化研发与市场投入、深化产业链协同、推进生产信息化升级、加强应收账款管理、完善客户信用评估体系。
• 推行绩效导向的考核体系，核心骨干参与股权激励，激发团队活力。
• 未来将持续推进精细化运营，平衡规模与效益，以稳健财务状况回报投资者。