市场化现金余额计划（MBCBP）常见问题解答总结
1. 现金余额计划及其在退休计划中的定位
现金余额计划是一种混合型退休计划，结合了固定收益计划（DB）和固定缴款计划（DC）的特点。计划中所有资产集中管理，参与者收益根据计划条款确定，但以假设账户余额形式呈现，类似DC计划。账户增长由两部分组成：支付信用（通常为年度工资的百分比）和利息信用（固定或可变利率）。近年来，传统DB计划数量下降，现金余额计划（尤其是MBCBP）增长显著，2019年约80%的DB计划为混合形式。
2. 市场化现金余额计划（MBCBP）的定义
MBCBP是现金余额计划的一种特殊类型，其利息信用基于实际投资回报。这与401(k)计划类似，但存在差异：资产集中管理，投资决策计划层面进行，并需遵守“资本保全”规则，即分配给员工的现金余额不得低于其职业生涯中支付信用的总和。MBCBP通常设有年度利息信用上限，以应对非歧视测试规则。
3. MBCBP的投资策略
由于员工收益与实际投资回报挂钩，MBCBP的投资通常比平均401(k)更为保守，典型股权敞口为20%-50%，以适应不同年龄段员工的风险偏好。
4. 401(k)投资决策的考虑
MBCBP常与401(k)计划并行，其保守的投资策略要求员工综合考虑自身风险承受能力，通过401(k)平衡整体资产配置。例如，若员工希望达到75%股权/25%固定收益的配置，需通过调整401(k)配置实现目标。
5. 现金余额计划增长的原因及雇主动机
增长原因包括高收入员工（如医生、律师等）难以通过DC计划满足退休储蓄需求。税优DC计划存在多项限制（如薪酬、缴款、总贡献上限），而DB计划（包括现金余额）不受此限制。雇主通过提供DC和现金余额计划组合，可增强高收入员工的退休保障，尤其适用于航空、石油、法律、医疗等行业。
6. 利息信用确定选项
计划发起人可从多种方式中选择利息信用方法，包括：
- 固定利率（最高6%）
- 与通胀或债券指数挂钩的允许利率
- 投资基准利率（MBCBP的特征）
近年来，计划发起人更倾向于投资基准利率，因2010年和2014年IRS新规则提供了监管清晰度，且避免了基于国债利率的利率波动风险。
7. MBCBP利息信用的额外考虑
- 投资需多元化，并遵守ERISA一般受托人规则。
- 可设置每年3%的累积下限，部分对冲市场波动风险。
- 年度上限常见，以应对非歧视测试，超额收益可“存储”用于未来支付信用或自留风险。
- 大多数MBCBP对全体参与者应用相同利息信用，但也可根据服务年限等划分不同风险组。
8. 雇主选择MBCBP的原因
- 低员工风险：发起人无需承担大量资产的投资风险。
- 员工认可度高：账户余额形式类似401(k)，易于理解。
- 投资上行潜力：员工可受益于更高投资回报，同时“资本保全”规则提供下行保护。
9. MBCBP的收益水平差异化
收益水平无需统一，发起人可通过支付信用设计差异化：
- 按年龄、服务年限或两者结合设置不同信用层级。
- 基于业务单元、职位等客观标准调整。
- 分层结构可激励长期服务，类似传统DB计划的优势。
10. MBCBP近期受关注的原因
- 更低风险的退休计划：避免传统DB计划的投资市场风险，专注核心业务。
- 增强留任激励：SECURE 2.0法案允许设置分层激励，降低离职率。
- 竞争性招聘优势：养老金成为市场差异化工具，吸引和留住人才。
