长江期货饲料养殖产业周报

0102 目录 品种产业数据分析 生猪：供应压力缓慢释放，猪价偏弱震荡01◆期现端：截至5月16日，全国现货价格14.76元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤；河南猪价14.91元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤；生猪2509报价13660元/吨，较上周下跌265元/吨；09合约基差1250元/吨，较上周上涨365元/吨。周度各地猪价涨跌互现，全国均价小幅调整，消费淡季叠加天气转热，需求疲软，而养殖端出栏相对积极，价格承压调整，但价格下跌后，局部地区抗价以及二次育肥进场仍存，价格陷入僵持。09主力周度震荡走弱，周末现货延续窄幅调整。◆供应端：2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化，但整体去化幅度有限，2024年12-1月小幅回落，2月回升，3月能繁母猪存栏环比降0.66%，同比增1.2%，比正常保有量3900万高3.56%，产能正常，处于绿色区域上限，四季度供应压力仍存。根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，咨询机构数据显示5月生猪出栏量维持增长。周度随着二育积极性减弱，肥标价差有所修复，小猪出栏占比和大猪出栏占比均下滑，出栏体重持稳。其中集团和散户体重均增加。钢联5月重点省份企业计划出栏量环比增1.22%、涌益5月规模企业计划出栏量环比增1.98%，截止5月10日，出栏完成率30.92%。截至5月16日当周，肥标平均价差0.02元，较上周上涨0.06元；截至5月16日，全国生猪周度出栏均重129.71公斤，较上周持平，其中集团猪场出栏均重126.91公斤，较上周增0.05公斤，散户出栏均重138.31公斤，较上周增0.1公斤；2025年5月1-10日二次育肥销量占比为2.83%，较上期减少0.68%；截至5月16日，生猪仓单696手，较上周减少9张。◆需求端：周度屠宰开工率微增、宰量回落，目前消费淡季，天气转热，终端餐饮和家庭采购减少，猪肉走货一般，抑制屠宰企业开工率提升；周度鲜销率下降、冻品市场走货一般，冻品库容率窄幅调整。目前猪价仍偏高，消费偏淡，天气转热后白条消费减弱，在屠企利润亏损背景下，屠宰量难有改善。截5月16日，周度日均屠宰开工率上周增0.042%至28.19%；周度日均屠宰122821头，较上周减少1439头；周度鲜销率较上周降0.18%至89.07%；屠宰加工利润-22.5元/头，较上周下跌3元/头；冻品库容率16.38%，较上周降0.12%。◆成本端：周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格趋稳，自繁自养与外购仔猪养殖利润微涨。截至5月16日，全国7公斤断奶仔猪均价为511.9元/头，较上周降6.2元/头；自繁自养养殖利润122.23元/头，较上周增加8.73元/头，外购仔猪养殖利润56.69元/头，较上周上涨24.99元/头；截至5月16日当周，50公斤二元能繁母猪价格1631元/头，较上周持平；截至4月25日当周，全国猪粮比6.68：1。国家5月19、20、21日分别进行1.95万吨中央储备国产冻猪肉的轮出以及1.2万吨和0.75万吨冻猪肉轮入。◆周度小结：5月规模企业出栏计划增加，且生猪体重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加快出栏节奏，短期供应压力释放。需求端，天气转热，猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有增量，不过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价仍有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024年12月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格承压。◆策略建议：盘面贴水提前兑现弱势预期，但供应增加且后移背景下，猪价整体承压，反弹压力位逢高偏空思路。07压力位13800-14000、支撑位13200-13300；09压力位14300-14500、支撑位13600-13800，逢高卖09虚值看涨期权。◆风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥节奏 02鸡蛋：产能出清缓慢，盘面走势承压◆期现端：截至5月16日，鸡蛋主产区均价报3.26元/斤，较上周五涨0.23元/斤，鸡蛋主销区均价报3.13元/斤，较上周五涨0.11元/斤；鸡蛋主力2506收于2894元/500千克，较上周五跌1元/500千克；主力合约基差-54元/500千克，较上周五走强-61元/500千克。周度蛋价先涨后跌，周初蛋价跌至低位，刺激渠道顺势采购低价货源，支撑蛋价反弹，但涨势过快后，需求跟进不足，叠加南方天气不佳，下游抵触高价货源，转为清库，支撑减弱后蛋价重回跌势，预计未来一周蛋价或先跌后涨。盘面主力06跟随现货偏弱，基差由正转负。◆供应端：5月新开产蛋鸡对应2025年1月补栏环比减少，同比增加，开产量较大，淘汰鸡出栏有所增加，但未放量，供应压力仍较大。中长期来看，25年2-4月补栏量依旧较高，对应25年6-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。部分国外品种种鸡企业去年引种祖代种鸡，7月份陆续供应最新蛋鸡苗，苗价顺势上涨。目前蛋鸡养殖利润不及预期，制约养殖单位补栏积极性，种鸡企业鸡苗订单排单放缓，需求减弱，局部地区苗价承压下跌。种鸡企业鸡苗订单多数排至7月中上旬，个别排至7月下旬，种蛋利用率多在75%-80%。2025年4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，环比增加0.11亿只，同比增加0.89亿只，处于历史同期次高水平，仅次于2020年；周度全国主产区淘汰鸡出栏1856万只，周环比增131万只，淘汰日龄534天，周环比降1天；淘鸡价格跌0.03元/斤至5.22元/斤；鸡苗价格跌0.05至4.15元/只。◆需求端：随着端午临近，低蛋价或刺激渠道及下游采购需求增加，同时鸡蛋相较于猪肉、蔬菜性价比尚可，终端消费预计增加，对蛋价形成支撑，不过南方气温逐渐升高、多雨潮湿，不利鸡蛋存储，渠道采购趋于谨慎，低库存运行为主，需求承接或相对有限。截至5月16日，鸡蛋发货量6312.62吨，周环比增加102.12吨；周度样本销区销量8716吨，周环比增124吨；生产、流通环节库存分别为0.93、1天，较上周降0.26、降0.25天。◆周度小结：短期蛋价跌至低位，且鸡蛋性价比尚可，随着端午临近，渠道及下游采购需求或增加，预计对蛋价形成支撑，但5月新开产量较大，叠加老鸡淘汰未放量，供应持续累积，且南方天气不利鸡蛋存储，渠道采购心态偏谨慎，需求承接或相对有限，整体端午节日有利好，但高供应未缓解下，蛋价走势承压。中长期来看，25年2-4月补栏量依旧较高，对应25年6-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。短期产能未出清，蛋价走势承压，关注近端淘汰及原料成本波动扰动。◆策略建议：06限仓，观望为主；08、09大逻辑偏空对待，等待反弹逢高做空为主，08关注3750-3800压力，关注饲料端及淘汰扰动。◆风险提示：消费情况、淘鸡、各环节库存 数据来源：Mysteel iFinD卓创资讯长江期货饲料养殖中心 03玉米：基层售粮尾声，盘面支撑增强◆期现端：截至5月16日，辽宁锦州港玉米平仓价报2320元/吨，较上周五涨10元/吨；玉米主力2507合约，收于2335元/吨，较上周五跌40元/吨；主力基差-15元/吨，较上周五走强50元/吨。周度玉米价格窄幅波动，价格涨至高位后，贸易商滚动出粮积极性增加，市场供应紧张有所缓解，叠加市场传言进口玉米拍卖，下游高价采购趋于谨慎，现货涨势放缓，不过基层售粮尾声，贸易商挺价情绪浓，价格有支撑，预计未来一周现货窄幅偏强。玉米主力07合约，冲高回落，挤压升水，当前几乎平水现货。◆供应端：随着价格涨至高位，贸易商出货意愿增强，阶段性增加供应，限制涨幅，不过基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围浓，贸易商要价坚挺，同时当前南北港库存进入去化阶段，对现货形成支撑。3月玉米进口8万吨，环比持平，同比降95.3%，进口高粱环同比大幅下滑，大麦环比增，同比亦大幅缩减，国际谷物进口环同比减少，进口物料持续收缩。截至5月16日，全国售粮进度为97%，较上周持平，同比快3%。其中华北地区售粮进度为2335元/吨，较上周五跌40元/吨；东北地区售粮进度为98%，同比快3%；山东周均深加工企业早间剩余车辆867辆，周环比增加252辆。◆需求端：2024年5-11月母猪存栏回升，12-1月小幅去化，性能提升，对应今年生猪存栏呈增加态势，禽类存栏亦维持高位。存栏增加带动饲料需求恢复，当前玉米价格上涨，部分地区玉麦价差持续收窄，采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求，不过新麦上市前，饲料企业维持多元化原粮采购策略，仍以玉米为主；深加工维持亏损，开机率下滑，消化库存，随采随用为主，增量有限。截至5月16日，周度饲料玉米库存天数35.2天，较上周增加0.06天；样本深加工企业开机率57.17%，较上周降5.74%。◆周度小结：随着玉米价格涨至高位，贸易商出货意愿增强，市场供应增加，缓解粮源紧张格局，玉米涨势放缓，不过基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围依旧较浓，贸易商要价坚挺，同时南北港库存逐步去化，支撑价格，整体短期基层粮源减少，市场看好后市，价格存在支撑；中长期来看，新作产量减产，进口持续减少，供需边际收紧，玉米价格存在向上驱动，不过政策投放及5月下旬新季小麦上市等替代品进一步补充，价格上方空间受限，当前湖北小麦开称价同比升高，关注小麦产情及价格走势。整体短期现货有支撑，盘面回调挤压升水后，下方支撑增强；中长期来看，供需边际收紧，驱动价格上涨，但替代品补充下，上方空间或受限，关注替代品情况。◆策略建议：大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2320-2400），区间下沿逢低做多为主；套利关注7-9正套。◆风险提示：贸易端售粮节奏、政策投放、替代品情况。 资料来源：Mysteel iFinD中央气象台长江期货饲料养殖中心 01生猪：供应压力缓慢释放，猪价偏弱震荡 周度行情回顾01现货价格：截至5月16日，全国现货价格14.76元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤；河南猪价14.91元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤；期货价格：截至5月16日，生猪2509报价13660元/吨，较上周下跌265元/吨；基差：09合约基差1250元/吨，较上周上涨365元/吨。101214161820222024-09-052024-09-192024-10-032024-10-172024-10-312024-11-142024-11-282024-12-122024-12-262025-01-092025-01-23各地生猪现货价格全国河南辽宁 资料来源：iFinD长江期货饲料养殖中心 重点数据跟踪03能繁母猪存栏缓增：2025年3月官方母猪存栏量4039万头，环比降0.66%，同比增1.2%，比正常保有量3900万高3.56%，产能正常，处于绿色区域上限；我的农产品网4月样本点能繁母猪存栏524.07万头，环比增0.4%，同比增4.49%；涌益4月样本点能繁母猪存栏113.68万头，环比增加0.96%。2024年5-11月产能缓增，2024年12、2025年1月产能环比小降，2月产能环比增加后3月小幅回落。生产性能提升：4月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月增加1%；配种分娩率78.58%，较上月增0.49%，同比增0.1%；窝均健仔数11.