2024年报及2025一季报点评：民航空管领军企业，低空经济为其带来历史性机遇

利润表预测

• 营业收入：2022-2027年预计分别为1,575.88百万元、1,675.90百万元、1,609.83百万元、1,831.35百万元、2,099.33百万元和2,430.21百万元，呈现波动增长趋势。
• 营业成本：2022-2027年预计分别为1,140.43百万元、1,203.21百万元、1,135.20百万元、1,321.20百万元、1,508.13百万元和1,736.38百万元，增速略高于收入。
• 主营业务利润：2022-2027年预计分别为425.46百万元、460.53百万元、464.39百万元、498.49百万元、577.83百万元和678.36百万元，保持增长。
• 经营性利润：2022-2027年预计分别为109.44百万元、123.70百万元、140.20百万元、147.65百万元、194.88百万元和258.04百万元，增长显著。
• 净利润：2022-2027年预计分别为94.87百万元、136.41百万元、132.46百万元、154.20百万元、204.25百万元和267.29百万元，持续提升。

资产负债表预测

• 资产总计：2022-2027年预计分别为2,589.99百万元、3,737.11百万元、3,801.04百万元、3,927.89百万元、4,073.59百万元和4,247.76百万元，稳步扩张。
• 负债合计：2022-2027年预计分别为1,813.70百万元、1,855.06百万元、1,849.03百万元、1,881.33百万元、1,902.00百万元和1,912.55百万元，相对稳定。
• 股东权益合计：2022-2027年预计分别为776.29百万元、1,882.05百万元、1,952.01百万元、2,046.56百万元、2,171.58百万元和2,335.21百万元，快速增长。

现金流量表预测

• 经营性现金净流量：2022-2027年预计分别为58.20百万元、79.24百万元、84.65百万元、175.64百万元、138.58百万元和173.55百万元，波动较大。
• 投资性现金净流量：2022-2027年预计分别为-6.51百万元、-211.92百万元、106.70百万元、-243.21百万元、-142.69百万元和-42.50百万元，投资活动现金流出为主。
• 筹资性现金净流量：2022-2027年预计分别为204.87百万元、746.65百万元、-63.52百万元、-51.55百万元、-71.71百万元和-96.27百万元，前期筹资活跃，后期逐步减少。
• 现金流量净额：2022-2027年预计分别为256.50百万元、614.87百万元、127.82百万元、-119.12百万元、-75.82百万元和34.78百万元，整体呈现先扩张后收缩趋势。

核心观点

• 公司营收和利润持续增长，但增速波动较大，需关注收入和利润的稳定性。
• 资产规模稳步扩张，负债相对稳定，股东权益快速增长，财务结构健康。
• 现金流量表现波动，前期筹资活跃，后期投资和筹资活动现金流出，需关注现金流管理。
• 公司整体发展前景良好，但需关注经营性现金流波动和投资风险。