铁矿周报

敬请参阅最后一页免责声明1/11⚫需求端：上周钢厂检修数量增加，叠加下游需求转弱，铁水产量高位回落。上周247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点，日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。⚫供应端：上周发运与到港量均环比回落，发运量维持近年中等水平，到港量维持近年偏高水平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14746.99万吨，环比下降17.72万吨；日均疏港量339.59万吨，⚫总体上，供应端，上周发运与到港量均环比回落，发运量维持近年中等水平，到港量维持近年偏高水平，供应偏宽松。需求端，上周钢厂检修数量增加，叠加下游需求转弱，铁水产量高位回落。基本面转弱，预⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年5月19日铁水产量见顶铁矿调整为主 核心观点及策略增11.08万吨。计铁矿震荡调整为主。 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周铁矿期货震荡上涨，宏观驱动为主，铁水走弱拖累，铁矿冲高回落。现货市场，日照港PB粉报价765元/吨，环比上涨11元/吨，超特粉638元/吨，环比上涨20元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差127元/吨。需求端，上周钢厂检修数量增加，叠加下游需求转弱，铁水产量高位回落。上周247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点，同比去年增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。供应端，上周发运与到港量均环比回落，发运量维持近年中等水平，到港量维持近年偏高水平。上周澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3029.0万吨，环比减少21.5万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14746.99万吨，环比下降17.72万吨；日均疏港量339.59万吨，增11.08万吨。供应端，上周发运与到港量均环比回落，发运量维持近年中等水平，到港量维持近年偏高水平，供应偏宽松。需求端，上周钢厂检修数量增加，叠加下游需求转弱，铁水产量高位回落。基本面转弱，预计铁矿震荡调整为主。三、行业要闻1.中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计 2/11 敬请参阅最后一页免责声明3/1191%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。2.据商务部数据，自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，其中新能源汽车占比超53%。3.1-4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元；新增人民币贷款10.06万亿元。4月末货币供应量M2同比增长8%，较上月提高1个百分点。四、相关图表图表1螺纹期货现货走势图表2热卷期货现货走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货-400-20002002024年2月2024年8月2025年2月期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢现期差(活跃):螺纹钢3000400050002023年8月2024年2月2024年8月2025年2月期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板现期差(活跃):热轧卷板2024年2月2024年8月2025年2月现期差(活跃):螺纹钢-200-10001002002023年8月2024年2月2024年8月现期差(活跃):热轧卷板 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-022023-082024-022024-08螺纹钢:成本收益:长流程毛利热卷:成本收益:长流程毛利2024年9月26日2024年12月26日2025年3月26日PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13全国和唐山钢坯库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅数据来源：iFinD，铜冠金源期货2015-08-072019-08-072023-08-07库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值2024-03-102024-08-102025-01-10库存:热轧:合计:环比增减库存:螺纹钢:合计:环比增减 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-032024-072024-11钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比2023-03-312024-03-31日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表27港口库存45港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2022-10-152023-10-15日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值2016-06-242019-06-242022-06-24库存:铁矿石:总计库存:巴西铁矿石:总计库存:澳洲铁矿石:总计 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表31日均疏港量:铁矿石:总计数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表33钢厂铁矿:总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024/5/242024/11/24日均疏港量:铁矿石:总计2024-01-192024-07-192025-01-19进口矿:烧结粉矿:总库存国产矿:烧结粉矿:总库存 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表37铁矿：到港量：北方6港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-09-132024-12-132025-03-13铁矿石:中国到港量:北方六港铁矿石:中国到港量:北方六港:比上周增加 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 10/11DEDICATEDTOTHEFUTURE 11/11免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明