入境旅游迎来新催化，潮玩企业 Letsvan 旗下 wakuku 发布三代产品

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]产品[Table_Title2]海外周报[Table_Summary]核心结论:►中国对巴西等5国实行免签政策5月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就中方在中拉论坛第四届部长级会议期间，宣布对巴西等5国试行免签政策一事提问。林剑表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员试行免签政策。上述5国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。我们认为，聚焦我国入境游发展情况，过往系列政策叠加25年4月的《离境退税“即买即退”》、《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》对入境游购物便利性与优惠力度的提升，政策驱动下入境游行业外部引流能力/旅游过程中游客满意度提升/购物意愿提升逻辑均实现通畅，行业已正式步入快速上行区间；此基础下，国内免签政策“朋友圈”再次扩容，而巴西、阿根廷为代表的五国过往在入境游客源地中占比极低，本次入境旅游免签政策朋友圈扩充有望在中期内为入境游行业带来额外增量，入境游整体需求量有望拔高。►Letsvan旗下wakuku发布第三代产品Letsvan旗下WAKUKU狐狐兔兔捣蛋日记系列手办于5月17日在上海MINISOLAND/南京MINISO LAND线下全球独家首发，产品规格包括6个基础款/2个隐藏款，单盒售价69.8元/个，整盒418.8元/端，每人限购5端盲盒手办/2个吊卡。Letsvan为量子之歌于25年3月24日并购的潮玩品牌，交易金额创下中国潮玩行业一级市场年度融资纪录。Letsvan作为国内潮玩领域的潜力企业，旗下拥有“WAKUKU”“又梨ZIYULI”等IP矩阵，其产品设计融合传统文化与现代潮流，已在东南亚市场初步建立渠道网络。并购后，Letsvan成为纳斯达克上市体系下首家中国潮玩企业，量子之歌将为其注入数字化营销能力与全球化资源，加速IP孵化和国际市场的渗透。投资建议：“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，受益标的包括所处行业上行驱动力较强且基本面稳固、成长空间大的毛[Table_Author]分析师：刘文正邮箱：liuwz1@hx168.com.cnSAC NO：S1120524120007联系电话：分析师：邓奕辰邮箱：dengyc@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020001联系电话：分析师：刘彦菁邮箱：liuyj3@hx168.com.cnSAC NO：S1120525020003联系电话：国内市场表现[Table_Market1]指数收盘上证综合指数3238.23深证成份指数9834.44沪深300指数3750.52中小板指数6174.23创业板指数1926.37 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2戈平、蜜雪集团、老铺黄金，泡泡玛特、同程旅行、携程集团-S、海底捞等。风险提示宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，人工智能应用效果不及预期风险 正文目录1.周观点......................................................................................41.1.中国对巴西等5国实行免签政策...............................................................41.2. Letsvan旗下wakuku发布第三代产品...........................................................42.市场回顾....................................................................................52.1.港股走势..................................................................................52.2.中概股走势................................................................................63.公司公告和新闻资讯...........................................................................83.1.餐饮......................................................................................83.2.旅游......................................................................................83.3.酒店......................................................................................93.4.人服......................................................................................93.5.科技&互联网..............................................................................104.风险提示...................................................................................11图表目录图1本周（25.05.12-25.05.16）及年初至今恒生行业指数涨跌幅......................................5图2本周（25.05.12-25.05.16）港股通涨跌幅Top5.................................................6图3本周（25.05.12-25.05.16）及年初至今wind中资股行业指数涨跌幅...............................7图4本周（25.05.12-25.05.16）中概股涨跌幅Top5.................................................7表1港股大盘指数本周涨跌幅一览（2025.05.12-2025.05.16）........................................5表2美股大盘指数本周涨跌幅一览（25.05.12-25.05.16）............................................6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.周观点1.1.中国对巴西等5国实行免签政策5月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就中方在中拉论坛第四届部长级会议期间，宣布对巴西等5国试行免签政策一事提问。对此，林剑表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员试行免签政策。上述5国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。点评：聚焦我国入境游发展情况，过往系列政策叠加25年4月的《离境退税“即买即退”》、《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》对入境游购物便利性与优惠力度的提升，政策驱动下入境游行业外部引流能力/旅游过程中游客满意度提升/购物意愿提升逻辑均实现通畅，行业已正式步入快速上行区间；此基础下，国内免签政策“朋友圈”再次扩容，而巴西、阿根廷为代表的五国过往在入境游客源地中占比极低，本次入境旅游免签政策朋友圈扩充有望在中期内为入境游行业带来额外增量，入境游整体需求量有望拔高。1.2.Letsvan旗下wakuku发布第三代产品Letsvan旗下WAKUKU狐狐兔兔捣蛋日记系列手办于5月17日在上海MINISO LAND/南京MINISO LAND线下全球独家首发，产品规格包括6个基础款/2个隐藏款，单盒售价69.8元/个，整盒418.8元/端，每人限购5端盲盒手办/2个吊卡。Letsvan为量子之歌于25年3月24日并购的潮玩品牌，交易金额创下中国潮玩行业一级市场年度融资纪录。Letsvan作为国内潮玩领域的潜力企业，旗下拥有“WAKUKU”“又梨ZIYULI”等IP矩阵，其产品设计融合传统文化与现代潮流，已在东南亚市场初步建立渠道网络。并购后，Letsvan成为纳斯达克上市体系下首家中国潮玩企业，量子之歌将为其注入数字化营销能力与全球化资源，加速IP孵化和国际市场的渗透。 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2.市场回顾2.1.港股走势本周主要港股指数：恒生指数上涨2.09%，恒生科技指数上涨1.95%，恒生中国企业指数上涨1.92%。表1港股大盘指数本周涨跌幅一览（2025.05.12-2025.05.16）指数简称收盘点位恒生指数23345.05恒生科技指数5281.34恒生中国企业指数8468.29资料来源：wind，华西证券研究所本 周12个 恒 生 行 业 指 数 ： 非 必 需 性 消 费 业 （+1.39%） 和 必需性 消 费 业（+0.32%），在12个恒生行业中分别排名第6位和第10位。图1本周（25.05.12-25.05.16）及年初至今恒生行业指数涨跌幅资料来源：wind，华西证券研究所港股通标的中，涨幅前五新濠国际发展（+36.22%）、H&H国际控股（+32.10%）、思摩尔国际（+26.00%）、锅圈（+22.18%）、优必选（+20.75%）；跌幅前 五为微创机器人-B（-16.22%）、天工国际（-16.02%）、中庆股份（-12.27%）、趣致集团（-11.77%）、宜搜科技（-9.95%）。本周涨跌幅 5本周涨跌幅月内涨跌幅年初至今涨跌幅2.09%5.54%16.38%1.95%3.81%18.20%1.92%4.85%16.16%年初至今涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所2.2.中概股走势5.27%，纳斯达克综指上涨7.15%，纳斯达克100上涨6.81%，纳斯达克中国金龙指数上涨4.56%。表2美股大盘指数本周涨跌幅一览（25.05.12-25.05.16）指数代码指数简称DJI.GI道琼斯工业指数SPX.GI标普500IXIC.GI纳斯达克指数NDX.GI纳斯达克100HXC.GI纳斯达克中国金龙指数资料来源：wind，华西证券研究所（-6.91%），在10个wind中资股行业中分别排名第3位和第10位。本周涨幅最大的板块为中资股信息技术（+9.44%），跌幅最大的板块为中资股日常消费（-6.91%）。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明本周主要美股&中概股指数：道琼斯工业指数上涨3.41%，标普500指 数上涨收盘点位42654.745958.3819211.1021427.947390.22本周10个wind中资股行业指数：中资股可选消费（+2.57%）和中资股日常消费 6本周涨跌幅月内涨跌幅年初至今涨跌幅3.41%4.88%0.26%5.27%6.99%1.30%7.15%10.12%-0.52%6.81%9.49%1.98%4.56%6.88%