华为VS英伟达的人形产业布局：技术路径、生态逻辑

华为VS英伟达的人形产业布局：技术路径、生态逻辑 ——华为与优必选全面战略合作事件点评 [table_Authors]肖群稀(分析师)021-38676666 登记编号S0880522120001 本报告导读： 华为的模式是场景闭环驱动的垂直整合，英伟达的模式是通用平台驱动的水平扩张。华为以中国制造业升级需求为支点，通过“技术-场景-供应链”三位一体实现落地；英伟达依托全球化生态联盟，试图构建通用技术标准。我们判断具身智能及人形机器人是中美科技竞争的主战场，看好华为相关生态链。 投资要点： 事件：5月12日，华为与优必选正式签署全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。双方将通过发挥华为昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等能力，结合优必选全栈式人形机器人技术，推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。华为将依托全栈AI基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，开发家庭服务人形机器人(包含双足和轮式人形机器人)等方面展开合作。 华为与英伟达都以AI大模型+算力硬件+开放生态为核心，打造底层技术标准制定者。华为以“卖铲人”模式提供昇腾芯片、鸿蒙系统和AI工具链。英伟达通过Isaac平台和算力网络定义机器人开发标准：1）二者都以AI大模型为核心驱动力：华为基于盘古大模型5.0，积极开发机器人具身智能模型；英伟达Project GR00T多模态基础模型，结合大规模语言模型与视觉感知技术，支持机器人跨场景任务执行。2）算力硬件均自研芯片与计算平台。华为的昇腾系列AI芯片提供边缘计算能力，支持机器人实时决策和动作控制。英伟达Jetson Thor计算平台基于Blackwell GPU架构，专为机器人设计，可高效运行多模态生成式AI模型。两者均通过算力优势降低机器人开发门槛，华为有毕昇编译器优化硬件性能，英伟达的Isaac平台提供开发工具包。3）生态构建：开放合作与技术赋能。华为成立全球具身智能产业创新中心，与乐聚形成战略合作，本次与优必选形成全面战略合作，打造“盘古大模型+昇腾芯片+人形机器人”开放平台，覆盖硬件制造、算法开发和场景落地。英伟达与波士顿动力、Figure AI、小鹏等企业合作，提供Isaac机器人平台和算力支持，构建从训练到部署的全链条生态。 二者差异点：基础平台能力VS垂直场景技术纵深。我们认为1）英伟达全栈生态赋能模式，更注重基础平台能力护城河：英伟达以Jetson Thor芯片+Project GR00T模型为核心，构建从模型训练（DGX系统）、开发工具（Isaac）到硬件控制的完整技术栈，通用基础模型降低行业准入门槛，吸引波士顿动力、小鹏等合作伙伴构建生态。2）华为选择盘古大模型+昇腾算力+鸿蒙系统的技术组合 ，与优必选、乐聚等合作伙伴的硬件、大小脑能力形成互补，共建“具身智能创新中心”聚焦工业与家庭场景的垂直整合，形成“场景需求-数据积累-技术迭代”的闭环，这种模式更强调特定场景的技术纵深。风险提示：人形机器人产业化不及预期、产业政策不及预期风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号