行情评估及策略推荐
- 核心变量方向预测：供给端，境内炼厂检修季偏紧，主营炼厂开工预计5月仍保持低迷，但6月或将出现明显回暖，独立炼厂开工小幅度回升但受海外敏感油影响回升短期空间有限；需求端，下游开工保持中性，本周山东地区出货量低于预期，但整体保持相对良性；基建季节性旺季已过，整体需求难言超预期；库存端，厂家库存偏低但受弱预期影响补库意愿并不强烈；成本端，受美伊和谈预期影响，成本端短期极速杀跌，油品价格仍处弱势格局。
- 本周观点：当前受独炼开工低迷影响，沥青相较其他油品仍处强势区间，沥青原油比价（沥青/原油）处往年高位。美伊关系趋缓，地炼开工初现回暖预期，叠加主营6月开工回归，沥青估值中期出现见顶预期，但当前未见明显驱动，短期仍处强势震荡的估值区间。如若美伊谈判顺利，伊朗顺利出口，沥青估值（沥青/原油）即将迎来空配机会。
- 策略推荐：震荡。
期现市场
- 现货价格：山东、华东、东北、华北重交沥青价格走势图显示价格整体呈震荡走势。
- 基差走势：山东、华东沥青基差走势图显示基差整体呈震荡走势。
- 期限结构：沥青期限结构图、沥青03-06价差图、沥青03-05价差图、沥青04-05价差图显示期限结构整体呈震荡走势。
供应端
- 产能利用率与利润：重交沥青产能利用率图、山东沥青生产毛利图、沥青开工与利润图、沥青利润与原油价格走势图显示产能利用率和利润整体呈震荡走势。
- 进口：沥青进口量图、稀释沥青进口图、沥青进口利润图（华东-韩国、华南-新加坡）、沥青累计进口图（韩国、新加坡、马来西亚）、委内瑞拉进口油当月值图显示进口量和利润整体呈震荡走势。
- 油品比价：燃料油/沥青图、沥青/布伦特图显示油品比价整体呈震荡走势。
- 炼厂利润：主营炼厂炼油毛利图、山东地炼炼油毛利图、石油焦开工图、石油焦生产毛利图显示炼厂利润整体呈震荡走势。
库存
- 国内库存：国内工厂库图、国内社会库存图、国内合计库存图、稀释沥青港口库存图显示库存整体呈震荡走势。
- 仓单：沥青仓单图、沥青主力合约虚实比图显示仓单和虚实比整体呈震荡走势。
- 库存与价格：库存与价格的关系图、利润与价格的关系图显示库存与价格、利润与价格呈正相关关系。
需求端
- 企业出货量：中国样本企业沥青出货量图、山东样本企业沥青出货量图、华东样本企业沥青出货量图、华北样本企业沥青出货量图显示出货量整体呈震荡走势。
- 下游开工率：橡胶鞋材开工图、道路改性沥青开工率图、防水卷材开工率图显示开工率整体呈震荡走势。
- 公路投资：中国:交通固定资产投资:公路建设:累计值图、中国:公共财政支出:交通运输:当月同比图、中国:公共财政支出:交通运输:当月值图、沥青需求与交通运输财政支出图显示公路投资整体呈震荡走势。
- 道路相关机械：中国:销量:压路机:主要企业:当月值图、中国:销量:挖掘机:当月值图、中国:开工小时数:挖掘机:当月值图、中国:交通固定资产投资:公路建设:累计值图显示道路相关机械销量和开工小时数整体呈震荡走势。
- 相关消费：固定资产投资完成额图、中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值图显示相关消费整体呈震荡走势。
相关指标
- 持仓、成交、价格波动率：沥青期货成交量图、沥青期货持仓量图、沥青20日历史波动率图显示持仓、成交、价格波动率整体呈震荡走势。
产业链结构图
- 沥青生产工艺流程：从生产工艺角度看，沥青可以分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青。其中，直馏沥青产量占比最大，超过80%，多数用于道路建设。
- 沥青产业链：按用途分可以氛围道路沥青、建筑沥青、和专用沥青。沥青主要用于防水、防腐和道路建设等。
