美豆周度报告

01 本周多空因素与观点资料来源：同花顺，国泰君安期货研究南美丰产，没有牛市基础；成本支撑，大跌概率小，总体震荡，区间950-1150美分/蒲式耳1、南美大豆收割接近完成，现货抛压较大2、市场对中美缓和以及未来干旱预期较高，现实可能落空3、价格如果再进一步上涨至1080美分/蒲式耳以上可能引发美国农民抛售4、生柴政策不及预期，利空豆油。1、中美关税战缓和预期较强，市场期待中国需求的回归2、市场对ENSO中性状态下美国大豆产区天气干旱的担忧较强3、玉米播种速度快，限制了大豆面积的增加空间 总体观点利空因素利多因素 市场价格02 本周美豆先冲高，后在生柴政策可能不及预期下回落资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究8001000120014001600180001-0201-0701-1201-1701-2201-2702-0102-0602-1102-1602-2102-2603-0303-0803-1303-1803-2303-2804-0204-0704-1204-1704-2204-2705-0205-0705-1205-1705-2205-2706-0106-0606-1106-1606-2106-2607-0107-0707-1207-1707-2207-2708-0108-0608-1108-1608-2108-2608-3109-0509-1009-1509-2009-2509-3010-0510-1010-1510-2010-2510-3011-0411-09美分/蒲式耳美豆连续20182019202020212022202320242025 美豆粕横盘整理资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究28033038043048053001-0201-0701-1201-1701-2201-2702-0102-0602-1102-1602-2102-2603-0303-08美元/短吨 美豆油冲高后回落，生柴添加目标可能低于预期资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究203040506070809010001-0201-0701-1201-1701-2201-2702-0102-0602-1102-1602-2102-2603-0303-0803-1303-1803-2303-2804-0204-0704-1204-1704-2204-2705-0205-0705-1205-1705-2205-2706-0106-0606-1106-1606-2106-2607-0107-0707-1207-1707-2207-2708-0108-0608-1108-1608-2108-2608-3109-0509-1009-1509-2009-2509-3010-0510-10美分/磅美豆油连续20182019202020212022202320242025 美湾港口大豆现货价格基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究810121416182001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-25美元/蒲式耳USDA：大豆：港口价：美国墨西哥湾沿岸地区（周）2018201920202021 农场（爱荷华）采购价基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究79111315171901-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-25美元/蒲式耳USDA：大豆：艾奥瓦州产：价格（周）2018201920202021 爱荷华州西南地区大豆现货价格稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究8910111213141516171801-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-15美元/蒲式耳USDA：大豆：终端库：现货采购价：艾奥瓦州西南地区（日）20182019202020212022 巴西现货大豆现货价格（马托格罗索州）基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究709011013015017019021001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-1006-1506-2006-2506-3007-0507-1007-1507-2007-2507-3008-0408-0908-1408-1908-2408-2909-0309-0809-1309-1809-2309-2810-0310-0810-1310-1810-2310-2811-02雷亚尔/袋IMEA：大豆：现货价：马托格罗索州（日）20182019202020212022202320242025 巴西现货大豆现货价基本稳定资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究10011012013014015016017018019001-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1105-1605-2105-2605-3106-0506-10雷亚尔/袋大豆：现货均价：帕拉纳瓜港（日）2018201920202021 美国大豆玉米比继续升高资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究2.22.32.42.52.62.72.82.9301-0101-0601-1101-1601-2101-2601-3102-0502-1002-1502-2002-2503-0203-0703-1203-1703-2203-2704-0104-0604-1104-1604-2104-2605-0105-0605-1120182019 03 美国大豆产区干旱率小幅上升资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究-2002040608010001-0101-0601-1101-1501-2001-2501-2902-0302-0802-1202-1702-2202-2603-0303-0703-1103-1503-1903-2303-2703-3104-0404-0804-1204-1604-2004-2404-2805-0205-0605-1005-1405-1805-2205-2706-0106-05%USDA：大豆：反常干旱率（周）201820192020 美国中北部偏冷1-2度资料来源：agweather、国泰君安期货研究 中部和西北部产区降水偏多，五大湖区基本正常资料来源：agweather、国泰君安期货研究 巴西进入旱季，降水全面偏少资料来源：agweather、国泰君安期货研究 阿根廷偏湿、偏暖，不利于收割工作的展开资料来源：agweather、国泰君安期货研究 美豆播种进度48%，高于预期去年同期和五年均值资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究010203040506070809010004-1104-1204-1404-1504-1604-1704-1804-1904-2004-2104-2204-2304-2404-2504-2604-2704-2804-2904-3005-0105-0205-0305-0405-0505-0605-0705-0805-0905-1005-1105-1205-1305-1405-1505-1705-1805-1905-2005-2105-2205-2405-2505-2605-2705-2805-2905-31%美国大豆播种进度2018201920202021202220232024 美玉米播种进度62%，处于正常偏快资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究010203040506070809010003-3104-0204-0304-0404-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-1304-1404-1504-1604-1704-1804-1904-2004-2104-2204-2304-2404-2504-2604-2704-2804-2904-3005-0105-0205-03%玉米:种植进度2018201920202021 需求因素04 美豆压榨利润基本持平于上周资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究11.522.533.544.555.5601-0101-0601-1101-1501-2001-2501-2902-0302-0802-1202-1702-2202-2803-0403-0803-1203-1603-2003-2403-2804-0104-0504-0904-1304-1804-2204-2604-3005-0405-0805-1205-1705-2105-2605-3106-05美元/蒲式耳大豆：压榨：利润：美国（周）2017201820192020 美豆周度出口数量42.99万吨，上周25.83万吨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究-1000000010000002000000300000040000005000000600000001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2105-2706-0206-0806-1406-1906-2507-0107-0707-1307-1907-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2809-0309-0909-1509-2109-2710-0210-0810-14吨USDA：大豆：出口数量（周）20182019202020212022202320242025 周度出口检验检疫42.60万吨，上周32.41万吨资料来源：同花顺、钢联、国泰君安期货研究050000010000001500000200000025000003000000350000001-0101-0701-1301-1901-2501-3102-0502-1102-1702-2303-0103-0603-1103-1603-2103-2603-3104-0504-1004-1504-2004-2504-3005-0505-1005-1505-2105-2706-0206-0806-1406-1906-2507-0107-0707-1307-1907-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2809-0309-0909-1509-2