传言进口玉米抛储，盘面高位回落
传言进口玉米抛储盘面高位回落 银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 综合分析与交易策略 玉米：美玉米报告新季玉米增加，玉米种植进度加快，美玉米07下跌至预计450美分/蒲附近，但后期天气仍可能炒作，预计440美分/蒲附近有支撑。东北玉米上量较少，价格继续上涨，北港库存继续回落，北港现货价格偏强。华北玉米上量较多，玉米现货回落，华北小麦仍在上涨，小麦与玉米价格缩小至50元/吨左右，华北今年玉米紧缺，现货仍有上涨空间，可能上涨空间有限。本周传言进口玉米抛储，每周70万吨，小麦替代增加，关注新小麦产区收获情况。07盘面高位回落，期现价差缩小。 淀粉：淀粉厂开机率下降，但下游需求仍偏弱，提货略增，淀粉库存减少。东北和华北玉米上涨，副产品价格稳定，淀粉现货也在上涨，淀粉厂亏损仍较高，后期华北淀粉企业开机率下降，淀粉现货仍有上涨空间。07淀粉较多，已经平水，预计07玉米和淀粉价差可能会走扩。 【交易策略】 美玉米种植进度加快，但后期仍会炒作天气，美玉米440美分/蒲附近有支撑。港口库存持续降库，下游继续备货，玉米现货仍会偏强，盘面升水减少，玉米期现价差回归较多，07盘面升水仍有缩小空间。目前开始交易抛储，预计07玉米和淀粉仍会窄幅震荡。 1.单边：美玉米07可以尝试450美分/蒲以下可以尝试买入。07玉米轻仓短多为主。 套利：买入玉米现货卖出07玉米持有。买入07淀粉卖出07玉米，入场点350以内，目前可以尝试买入做扩 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 国际—种植进度加快，美玉米继续回落 ◼5月报告，预计新季面积增加，美玉米种植进度加快，美玉米继续回落，截止5月11日，美玉米种植进度62%，高于5年均值56%。美玉米进口26%关税，美高粱进口23%关税。国内进口利润扩大，广东港口2410元，巴西7月到港2055元，进口利润355元。 ◼截止5月8日，本周美玉米出口检验122万吨，累计出口4375万吨。本周对中国出口0万吨，累计对中国出口2.7万吨，占比0.06%。 ◼3月进口玉米8万吨，1-3月进口26万吨，去年同期790万吨。 国际—美玉米非商业净多继续减少，乙醇产量减少 ◼截止5月6日，美玉米非商业净多持仓11.6万手，净多减少。美国乙醇产量减少。 美玉米07：受种植进度加快，美玉米回落到450美分/蒲以下，预计短期440美分/蒲附近支撑。 国内-深加工库存下降，饲料企业库存上升，深加工消耗量下降 ◼深加工消耗下降。据Mysteel农产品统计，2025年20周（5月8日-5月15日），全国主要149家玉米深加工企业（淀粉、淀粉糖企业、酒精及氨基酸企业）共消费玉米118.55万吨，较前一周减少3.43万吨。 深加工库存下降，预计下周库存减少。截止5月15日，96家深加工玉米库存452.8万吨，较上周下降8.45% 家规模饲料厂显示，截止5月15日，饲料企业玉米平均库存35.2天，环比增加0.06天，较去年同期上升16.67% 国内-北港玉米库存下降，南港谷物库存下降 ◼北方港口玉米库存下降，南方谷物库存下降。据根Mysteel玉米调研，5月9日北方四港玉米库存421.6万吨，周环比下降4.3万吨，当周四港下海量53.7万吨，周环比减少26.0万吨。◼广东港内贸玉米库存143.9万吨，较上周减少6.4万吨，外贸库存1.4万吨，较上周减少2.1万吨；进口高粱20.5万吨，较上周减少1.5万吨；进口大麦56万吨，较上周减少4.5万吨，全部谷物221.8万吨，减少14.5万吨。 ◼国内售粮进度快于去年。截止5月15日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度97%，环比持平，较去年同期快3%。全国7个主产省份农户售粮进度为97%，环比增1%，较去年同期快4%。 淀粉-开机率下降，淀粉库存下降，淀粉现货上涨，利润亏损较大 ◼深加工开机率下降。本周（5月8日-5月15日）全国玉米加工量58.83万吨，淀粉产量29.58万吨，较上周产量减少2.97万吨。开机率57.17%，较上周降低5.74%。 ◼华北玉米现货上涨，淀粉现货也上涨，副产品价格稳定，利润亏损较大。本周吨玉米黑龙江利润为-144元/吨，利润较上周增加46元，山东利润为-147元/吨，利润增加20元 ◼下游提货量增加，开机下降，淀粉库存减少，预计下周淀粉库存继续下降。截止5月15日，本周玉米淀粉库存为142.1万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.04%，月增幅2.45%，年同比增幅27.22%。 ◼小麦价格：华北到厂价基本2490元/吨，价格偏强。 玉米：小麦与玉米价差缩小，华北玉米上涨，东北玉米上涨，华北与东北玉米价差缩小，华北玉米与09玉米价差上升。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（5.8-5.15）自繁自养利润122元/头，较上周增加9元/头，外购仔猪利润57元/头，较上周增加25元/头。 生猪、肉鸡、鸡蛋 ◼本周（5月8日-5月15日）白羽肉鸡养殖利润0.09元/只，上周-0.11元/只。 ◼蛋鸡利润：本周养殖成本3.57元/斤，养殖利润-0.41元/斤，上周-0.45元/斤。 ◼淀粉糖开机率：本周F55果葡糖浆浆开机率45.3%，较上周增加5.84%，麦芽糖浆开机率45.94%，较上周减少0.53%。 ◼纸厂开机率：本周瓦楞纸开机率60.77%，较上周增加1.7%，箱板纸开机率67.14%，较上周增加1.81%。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式：:021-65789255 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn
