张裕A机构调研纪要

2025-05-15 发现报告机构上传

张裕A机构调研报告显示，公司近年来业绩持续下滑，管理层已采取多项应对措施，包括完善销售体制、推出低酒精度产品、加大白兰地市场开发等。公司对国内葡萄酒市场短期不乐观但长期看好，未来将聚焦主业发展。

海外酒庄年销售额接近6亿，公司计划未来达到10亿，但2024年海外销售不升反降，主要受全球行业发展调整周期影响。公司认为通过加大中国等国际市场销售，有望实现目标。

产品线方面，公司将持续梳理并加大对重点产品（如解百纳）的营销，但短期内难以大幅砍去低端产品。B股回购方案即将召开股东大会审议，公司表示不存在严重折价，闲置资产将采取出售、租赁或联合开发等方式提升收益。

未来资本开支将围绕保障安全和提高质量进行，非必要不投资。公司将继续坚持商超渠道，并持续完善产品包装、营销和消费者服务。管理层表示会定期复盘战略定位等重大事项，总结经验教训，坚定信心扭转业绩下滑局面。

国产葡萄酒市场目前尚未有明显起色。公司已通过董事会审议市值管理制度，但B股价格长期破净的原因在于全球行业发展调整周期影响。

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