公司概况与业绩表现
浙江仙琚制药股份有限公司专注于甾体激素领域，产品涵盖妇科、麻醉科、呼吸科及皮肤科四大治疗领域。2024年公司实现营业收入40.0亿元，同比下滑2.98%；归母净利润3.97亿元，同比下滑29.46%，扣非归母净利润5.49亿元，同比增长2.15%。制剂业务收入24.2亿元，同比增长6.0%，其中呼吸、皮肤领域产品增长显著；原料药业务收入15.5亿元，同比下降13.4%，主要受国际市场价格下滑及规范市场去库存影响。2025年一季度，公司实现营业收入10.1亿元，同比下滑2.86%；归母净利润1.44亿元，同比下滑4.7%，扣非归母净利润1.44亿元，同比下滑0.76%。制剂业务保持稳健发展，原料药业务有望逐步企稳回升。
研发与创新能力
公司构建了完善的研发体系，形成了梯次分明的产品开发队列，涵盖原料药和制剂研发。公司通过开放式研发平台，与国内外知名药企、科研机构开展合作研发，提升研发水平和创新能力。研发投入从2015年的8000万增加到2024年的2.65亿元，研发强度从3.5%提升至6.6%。公司建立了专业的研发团队，涵盖药物研发的各个环节，为创新药研发提供有力支持。
重点产品销售情况
- 呼吸科领域：糠酸莫米松鼻喷剂成为增量收入主要来源，预计未来几年保持快速增长。公司未来将推出多款新产品，进一步丰富产品线。
- 皮肤科领域：乳膏剂2024年实现收入2.3亿元，同比增长19%。公司注重皮肤领域新产品的品牌建设，提升品牌知名度和社会影响力。
- 男性健康领域：十一酸睾酮注射液2024年实现收入约1300万，预计未来保持较好增长态势。公司未来将围绕男性健康、雄激素补充等不断丰富相关产品线。
战略规划与发展方向
公司聚焦甾体激素领域，以开放的心态关注创新机会，做全做精激素产业链。公司坚定创新布局，以技术突破形成竞争优势，关注长期发展能力的构建，目标是保持公司长期价值的最大化。公司致力于在甾体激素领域形成有专业、有特色、有壁垒的独特发展路径，通过技术创新和产品差异化，提升公司在行业内的地位和影响力。
出海战略与国际贸易政策
公司实施制剂国际化“五位一体”战略，从国别政策、市场需求等多维度开展后续制剂出海产品规划布局。公司预测今年国外销售额整体上会有增长，尽管价格波动面临跌价损失的风险，但公司将积极拓展销量和市场占有率。当前的国际贸易政策对销售额的直接影响较小，但未来地缘政治因素的长期隐性影响有待观察。公司聚焦于强化甾体原料板块，拓展高端市场，提高市场份额。
产品销售策略与体系优势
公司产品分为稳、拓、创三个阶段，其中稳阶段包括流通产品、益玛欣、呼吸等基石产品；拓阶段产品需实现高于市场的增长；创阶段则尝试新领域，如海外产品销售和引进合作产品。公司优势在于拥有四大体系（HR、财务、SFVE、数据），利用体系优势推动销售和战略建设。
国内外的申报注册策略
相较于国内申报，国外申报在申报策略上会根据政策变化及市场发展形势进行灵活调整。公司通过体系性建设，选择规模、竞争、价格因素考虑市场趋势良好的品种，确定进军海外市场的具体路径和策略。
供应链向上游延伸
随着行业集中度的提升，供应链向上游拓展的趋势日益显著，其核心驱动力在于成本优化与市场竞争力强化。向上游延伸供应链能够显著降低原材料采购成本，并减少因上游价格波动带来的经营风险；同时，企业可以通过垂直整合策略，更好地保障供应安全，提升供应链的抗风险能力。
