市场成交略有好转，铅价震荡走强

市场成交略有好转 铅价震荡走强

现货方面：

• 2025-05-14，LME铅现货升水为-3.71美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价16750元/吨，上海铅现货升贴水-35.00元/吨，广东铅现货16800元/吨，河南铅现货16750元/吨，天津铅现货16800元/吨。
• 铅精废价差-25元/吨，废电动车电池10300元/吨，废白壳10200元/吨，废黑壳10550元/吨。

期货方面：

• 沪铅主力合约开于16930元/吨，收于16935元/吨，成交32590手，持仓30725手。
• 夜盘沪铅主力合约开于16990元/吨，收于17025元/吨，上涨0.62%。
• 河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水160-150元/吨，湖南地区冶炼厂对SMM1#铅均价贴水50-30元/吨，安徽、江西地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水100元/吨，广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水80元/吨。

库存方面：

• SMM铅锭库存总量4.7万吨，较上周同期减少0.04万吨。
• LME铅库存250275吨，较上一交易日减少2900吨。

策略：

• 中性策略，高抛低吸。
• 终端消费持续疲软，原料采购低位，消费淡季，铅价或维持偏弱，但市场情绪好转或带动铅价抗跌。

风险：

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧

图表：

• 包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生&再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。

研究员：

• 师橙、封帆