库存微增，表需一般

投诉：4006821188回顾周期:2025.05.05-2025.05.11数据来源：万得、国金期货天天研究院 投诉：4006821188图片数据来源：万得、国金期货行情软件盘面信息显示，上周主力hc2510合约下跌47元/吨，跌幅在1.47%，热卷（主力合约）的期货收盘价为3157元/吨，上海热轧卷板Q235B 3.0的价格为3230元/吨，上海热卷期现基差:73元/吨，环比上升17元/吨，同比下降6元/吨。从期现价差的走据Mysteel统计数据显示，本周全国热卷产量为320.38万吨，较上周上升1.08万吨，库存365.12万吨，目前库存压力相对可控。整体来看，多数钢厂维持正常生产节奏，未来热卷产量幅度主要看后面的贸易战是否有效得到解决带来的市场动能。在出口方面，本周热卷出口量预计为25万吨左右，较上周基本持平。从进口来源地分析，主要出口自韩国、日本等国家。韩国进口量约15万吨，日本进口量约8万吨，其他国家和地区进口量约2万吨。国际市场热卷供应相对稳定，未对国内市场形成较制造业需求分化：汽车行业需求回暖，5月前两周乘用车日均零售量同比增9%（乘联会数据），带动冷轧基料采购量环比上升5%；而工程机械行业受基建项目开工延迟 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn势中看出供需存在分化。二、基本面情况供应方面：产能回升，表需下降大冲击。需求方面：影响，热卷加工量环比下降6.3%。 公司热线：02861303163研究所邮箱：nstitute@gjqh.com.cn投诉：4006821188出口订单收缩：海外价格竞争加剧，中国热卷FOB报价跌至520美元/吨，较东南亚资源溢价收窄至3%，5月新签出口订单量环比减少15%（海关总署初步统计）。替代品冲击：中厚板价格周跌幅达2.5%，与热卷价差扩大至180元/吨，部分钢结构加工企业转向采购中厚板，替代效应压制热卷需求。三、整体而言：当前热卷市场呈现“供应增、需求弱、库存压”的格局，短期内价格或延续震荡偏弱运行。重点关注两点：一是6月制造业补库周期能否启动；二是“以旧换新”政策对汽车用钢需求的拉动效果以及贸易战在后面的谈判中带来的不确定性。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。