生猪日报：出栏压力有限 价格震荡运行

2025年5月14日【生猪日报】出栏压力有限价格震荡运行今日昨日14.8414.8414.6114.6114.5414.5414.4114.4114.9214.9215.2115.21广西(-200)14.1314.1314.5014.6014.4414.51陕西(-300)14.7114.7114.3714.43今日昨日135751352513885138701359013580今日昨日-310-34510585295290-190-205昨日今日标猪-中猪0.290.29中大猪-标猪0.050.04大猪-中大猪-0.21-0.2大猪-标猪-0.16-0.162025/5/14合约价差大小猪价差现货信息：今日全国各地生猪价格整体震荡运行为主，部分地区略有回落。当前养殖端出栏情况略有好转，随着大体重猪源供应量逐步增加，大小猪价差较此前出现比较明显回落，养殖端增重积极性一般。部分地区养殖户出栏有所增加，尤其以大体重猪源出栏量有所增加，标猪出栏动力仍然不积极。规模企业近期出栏基本正常，前期出栏节奏增加后，近期继续开始有所减少。二次育肥积极性有所下降，主要因当前大小猪价差较此前回落较多，部分地区开始有一定出栏动作。虽然从当前大小猪价差以及生猪出栏 1/4今日昨日变化15.1115.110.00山西14.6114.65-0.04辽宁安徽（300）15.1915.23-0.04吉林湖南（100）14.3514.350.00黑龙江四川（-200）14.5714.570.00福建江西（100）14.6714.670.00广东15.3215.320.00江苏（500）15.3115.4-0.09云南河北（-100）15.0615.08-0.02贵州内蒙（-800）14.5814.580.00浙江（1100）15150.00均价今日昨日变化合约1378013785-5LH071312513140-15LH091409014200-110LH11本周上周变化517529-12LH7-9163116310LH9-1现货养殖利润（自繁自养）84.3385.05-0.71LH9-11现货养殖利润（外购仔猪）58.4648.539.92LH11-1昨日今日变化屠宰量（头）147233147333100生猪价格日报现货价格母猪/仔猪价格期货价格屠宰端 chenjiezheng 2/4体重来看，供应端压力相对较大，但由于月内规模企业出栏计划上调并不明显，同时养殖端仍然主要以出栏大猪为主，因此供应方面压力比较有限。在此背景下，预计猪价整体仍以震荡运行为主。今日生猪期货盘面整体呈现一定上涨态势，但市场扰动因素相对比较有限，整体现货方面仍然维持稳定，期货盘面前期下跌反应供应压力，但近期一直没有表现出明显的下行状态，这对于盘面有一定支撑，由于从当前补栏成本测算来看，盘面亏损已经相对比较明显，这可能也在一定程度上对下跌幅度有限制。不过，从整体产能情况来看，生猪供应压力仍然比较明显，因此预计盘面整体以窄幅震荡为主。交易策略：单边：震荡运行为主套利：LH79反套期权：卖出宽跨式策略（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4数据来源：银河期货，iFind图4：生猪盘面结构12,000.000012,500.000013,000.000013,500.000014,000.000014,500.0000生猪盘面结构数据来源：银河期货，iFind图6：外购仔猪利润-2000-1000010002000300015 91317212529333741454953元/头外购仔猪利润数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind图3：LH9-1价差-4000-3000-2000-10000100020003000400002/0102/1603/0203/1603/3004/1504/2905/1605/30LH91价差数据来源：银河期货，iFind图5：生猪自繁自养利润-100010002000300040001317212529333741454953元/头自繁自养利润数据来源：银河期货，iFind 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 4/4